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　　东方证券刚接手就已出现浮亏。

　　图片来源：视觉中国(28.290, 0.00, 0.00%)

　　皇氏集团（002329.SZ）9月10日晚间公告显示，近期公司收到《北京市第二中级人民法院执行裁定书》，公司第二大股东李建国所持有的公司5841万股，被北京市第二中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台进行公开拍卖，因无人报名而流拍。流拍后，根据裁定书，李建国持有的上述股票，将作价3亿元，交付东方证券抵偿债务。

　　根据皇氏集团2018年半年报，期内李建国持股比例达8.03%，持股数达6728万股，冻结6728万股。本次股权变动后，李建国持股比例将下降至1.06%，持股数为887万股，跌出前十大股东名单之列。东方证券将持有皇氏集团5841万股，持股比例达6.97%。根据公司2018年半年报持股比例，东方证券将取代李建国，成为皇氏集团新的第二大股东。

　　根据3亿元作价，皇氏集团这部分股权，每股价格为5.136元，而截至9月11日，皇氏集团股价报3.88元/股，即东方证券刚接手就已出现浮亏。

　　东方证券这是第二次因股权质押“踩雷”皇氏集团，2017年11月底，皇氏集团董事徐蕾蕾所持有的公司股票被东方证券平仓。根据当时的公告，2016年11月，徐蕾蕾向东方证券质押1600万股皇氏集团股票，2017年2月，徐蕾蕾再次向东方证券质押527万股。徐蕾蕾目前为皇氏集团第四大股东，但所持有的股权100%处于质押状态。

　　此次卷入纠纷的李建国，于2007年创办御嘉影视，2014年，转型期间的皇氏集团作价6.83亿元收购御嘉影视100%股权，支付方式为向李建国发行合计3551万股及支付现金2.05亿元。然而两年后，受困于个人经济纠纷，李建国所持有的股权遭到质押，李建国将持有的5841万股皇氏集团质押于东方证券，后其股权遭到司法冻结。

　　今年8月，这5841万股被北京市第二中级人民法院于淘宝网司法进行拍卖，起拍价3亿元，保证金3000万元。近一个月过去，此拍卖流拍。而通过皇氏集团2018年半年报，公司前四大股东均出现高比例股权质押及冻结情况。第一大股东黄嘉棣质押比例达61.54%，第二大股东冻结比例达100%，第三，第四大股东质押比例高达99.95%及100%。

　　皇氏集团自2014年由乳制品企业转型为文化影视类企业，转型办法为并购重组，从2014年至今，皇氏集团先后收购盛世骄阳、易联视讯、御嘉影视、完美在线、北广传媒高清等10多家文化影视类公司，并参照许多跨行业转型的企业，投资5.1亿元，设立股权投资基金，寻求并购外自我项目的孵化。

　　频繁并购给皇氏集团带来的，是巨额商誉压顶，截至2018年半年报，皇氏集团商誉高达7.2856亿元，此前商誉高达10.3亿元。并且，皇氏乳业收购的影视公司，表现也并不突出，这为公司的商誉减值带来诸多风险。2017年，皇氏乳业净利润大幅下滑，今年5月，曾经被寄予厚望的盛世骄阳被皇氏乳业作价8.12亿元出售，较2015年7.8亿元的收购价，出售价格并未给公司带来太大收益。

　　根据盛世骄阳的对赌协议，加入皇氏集团后，2015年-2017年净利润不低于7500万元，9000万元，1.08亿元，然而，除2015年业绩达标外，2016年，2017年盛世骄阳并未完成对赌协议，且运营收入比例指标完成率仅在30%左右。2017年，皇氏集团净利润下滑80.47%，公司表示，这与盛世骄阳计提的1.91亿商誉减值准备有关。

　　2018年上半年，皇氏集团营收9.9996亿元，较上年同期增长1%，归属于上市公司股东净利润为-7257.799万元，由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为-1.034亿元，基本每股收益为-0.0866元/股，公司主要数据均出现大幅下滑。

　　在高调转型三年后，2018年半年报中，皇氏集团表示，公司核心业务包括乳业，影视文化及信息服务三方面，并表示，公司支柱产业是以水牛奶为核心的特色乳业，公司影视文化业务，则由此次卷入拍卖的御嘉影视为主，报告期内，御嘉影视主要投资及制作的剧目包括《誓言》、《梦醒长安》、《超凡天赋》、《玫瑰与饼干》、《万魂镜之诛魔记》等多部电视剧，下半年，将重点推进年度大剧《梦醒长安》的拍摄和制作。

　　2018年上半年，皇氏集团营收构成中，影视制作，广告传媒占营收比重正在出现下滑，期内，公司乳制品，食品营收6.54亿元，占营收比重65.41%，影视制作，广告传媒实现营收为1.6亿元，占营收比重仅为16.01%，较上年同期下滑了25.74%。

而从毛利率来看，皇氏集团乳制品，食品毛利率达到31.19%，影视制作，广告传媒的毛利率为19.52%，信息服务毛利率为28.90%，影视制作毛利率为公司核心业务中最低行业。

　　皇氏集团预计，2018年1-9月净利为-5656万元至0元，上年同期盈利1.13亿元。

《电鳗快报》