2018年A股市场正式收官，回顾过去，A股在震荡调整中走完一整年，市场投资情绪低迷。但不少业内专家表示，展望2019年，在未来系列政策利好下，前期利空因素消失殆尽，市场有望迎来估值修复，走出低谷。2019年有什么投资方法值得关注？在近期新华基金召开的“2019年投资策略”上，公司旗下权益投资总监赵强发表观点，要顺应历史发展趋势，坚持价值投资，以三种投资视角把握市场机会。

　　之所以要顺应历史发展趋势，新华基金权益投资总监赵强认为多年来，国内市场环境、结构已经发生显著变化。一方面，中国资本市场会像发达资本市场走过的道路一样，从不成熟到成熟，市场更注重企业价值的挖掘；另一方面，近几年，外资是国内市场增量最主要的资金，沪深港通开通、A股加入MSCI指数、富时罗素指数等，未来外资将持续流入，市场投资者结构会调整，机构投资者的比重将大幅提升，改变目前散户为主的交易市场。市场参与者性质的转变，也将导致市场投资理念的变化，从而使市场风格出现变化，因此要更加看清未来的发展趋势，顺应发展潮流。

　　谈及价值投资，赵强表示主要有三种投资方法。第一种，根据市场的热点和政策的变化，选择相关主题进行波段操作，注重交易能力和市场情绪的把握并严守投资纪律；第二种根据企业内在价值进行分析，把企业的估值、业绩增速和盈利能力三者结合起来进行选择，注重中长期业绩回报；第三种把握不同历史时代的战略方向，看清时代的发展特点，以战略的眼光投资，并长期持有，但需对行业发展趋势和企业经营有深刻的认识。

　　好的投资方法也需好的投资工具。赵强表示，ROIC分析是衡量优秀企业的核心标准，也成为价值投资者的投资工具。一般来说，以下四类公司具有高ROIC指标，一是自由现金流高，企业竞争力强，通过经营能够实现上下游占款的公司；二是资本开支不高的轻资产公司；三是有较高壁垒，有宽护城河、高毛利的公司；四是通过内生发展，商誉较少的公司。

　　日常投资中，赵强经过多年的投资实践，总结出自己一套ROIC投资心得。“无论从实证分析，还是从理论分析，高ROIC的公司都能持续创造价值，也是长期牛股的来源。”赵强认为，选择回报率高的公司进行投资，这是真成长与伪成长的核心区别。具体来看，ROIC的变化趋势代表了公司竞争力变化的方向，一是选择ROIC较高，并能持续在高位的公司，这类公司一般都有较高护城河、优势明显，可以长期持有，以获取较高的稳定收益。二是选择ROIC较高，并且趋势还在提高的公司，这类公司一般都是快速成长的优势企业，此时是最佳的投资时机，业绩可能不断超预期，会有“戴维斯双击”的可能，是最佳的投资标的。三是选择历史上ROIC较低，但是趋势是快速提高的公司，而这种公司只适合阶段性在ROIC提高阶段进行短期投资，典型在一些重资产、趋势反转的周期行业，如面板、酒店、航空等周期类型的行业。

《电鳗快报》