自去年11月以来，债市出现一波“慢牛”行情。Wind数据显示，10年期国债到期收益率从去年11月初的3.49%，下行至今年1月16日的3.07%。

　　两大因素利好债市

　　Ø 从2018年国家统计局公布数据来看，3季度GDP增速由1季度的6.8%下滑至6.5%，中国经济下行压力犹存；

　　Ø 央行2018年已实行四次降准。今年1月4日，央行再度降准1个百分点，市场利率中枢或将继续下行。

　　综合来看，2019年债市表现可期，可通过债券基金把握获利机会。

　　定开纯债基金脱颖而出

　　数据来源：Wind 截至：2019.1.16

　　据悉，定开债券是长信基金重点打造的纯债系列产品线，旗下有8只一年定开纯债基金。其中，长信纯债一年定开债券于1月21日开放，该基金A/C近一年来收益率分别为8.50%、8.06%；近3年获得14.38%、12.96%的回报，远超中长期纯债基金9.57%的平均业绩。

　　在券种配置上，该基金主要配置安全性较高的优质企业债，并严格防范信用风险。

　　上半年债市具备确定性机会

　　 长信基金固收团队表示，2018年是结构性的小牛行情，10年利率债下行150bp。目前工业品通缩预期和宽信用刺激犹存，2019年宽货币宽信用格局不变，合理充裕的流动性至少持续2个季度。股市已出现见底迹象，股债情绪切换可能在下半年甚至上半年显现。综合来看，2019年上半年债市仍具备确定性机会。

　　具体到投资品种上，看好利率债和高等级信用债。利率债方面，预计利率债的波动加大，存在预期差交易的空间。今年一季度有望迎来降息，从而推动债券到期收益率进一步下行。可把握长端利率债的投资机会，适当拉长久期；信用债方面，未来久期3年左右的AA+及以上信用债确定性较强值得关注。

《电鳗快报》