券业寒冬，日子本就难熬，卖方研究更是面临多重困境。

　　23日，有媒体报道，民生证券研究院计划在今年3月调整薪酬制度，部分行业首席薪资可能砍掉一半。

　　对此传闻，民生证券董秘张洁回复券商中国记者称，公司层面没有讨论过研究院薪酬制度要改变的事情，此事肯定要经过公司层面讨论才能决议。民生证券不会第一个去做大幅降薪的事情，会与行业普遍做法保持一致。

　　金融界网站注：每日经济新闻昨日报道《人员流失、地位下滑 民生证券研究院咋了》、《证券寒风：民生证券研究院要降薪 中信净利下滑两成！》

　　民生证券研究院不会率先启动降薪

　　23日，有媒体报道，民生证券研究院高层日前开会讨论，计划在今年3月调整薪酬制度，部分行业首席研究员薪资可能要被砍掉一半。并称，前期研究院领导已找多名员工谈话，内容直指降薪。

　　如果此事属实，那相当于给本已处寒冬中的证券行业再泼下一瓢冰水。而对卖方研究而言，在分仓佣金费率下调、研究员考核日趋销售之际，再降薪那对研究员而言，无异于雪上加霜。

　　正因如此，民生证券研究院要大降薪的传言对行业震动颇大，一时也引发极大关注。不过，民生证券董秘张洁在回复券商中国记者时表示，该公司层面没有讨论过研究院薪酬制度要改变的事情，如果真如市场传言的如此大规模薪酬变化，肯定要经过公司层面讨论才能最终决议。“部门讨论与否不清楚，但这不代表公司的决定。”

　　张洁还表示，目前整个行业都在过冬，行业普遍怎么做，民生证券就会怎么做。民生证券不会第一个去做大幅降薪的事情，要不然怎么留住人才。

　　去年11月份，中信证券研究所传出裁员的消息，后被券商中国记者证伪。当时就有券商分析师私下对记者反映，分析师们私下聚会都会常聊单位会不会裁员降薪的事情，研究所作为一个成本部门，在行情不好时，难免首先出现薪酬和岗位调整。

　　“海通系”分析师对民生研究院大“换血”？

　　还有说法称，民生证券研究院是以改变薪酬制度来变相裁员，要对现民生研究团队进行“换血”。而这种做法的诱因，是缘于原海通证券首席分析师钟奇接管民生证券。

　　去年11月，钟奇离开海通证券，接任民生证券总裁助理、研究院院长一职。据了解，钟奇为80后，主要研究方向为文化传媒和有色金属领域。2013年开始连续五年登上新财富榜单，其中2015年是有色金属行业最佳分析师第一名，2016年是传播与文化行业第三名，2017年是传播与文化行业、有色金属行业双料第三名。

　　媒体报道称，钟奇履职民生证券研究院院长不足3个月，已将“海通系”多位分析师带入民生证券，同时，有不少民生证券分析师“出走”。

　　不过也有民生证券分析师对记者表示，分析师有人员流动并不稀奇，并且卖方研究现在生存艰难，大家都在抱团取暖，券商分析师离职是很正常的事情。该人士还表示，能够挖到“海通系”分析师来民生研究院工作，证明民生证券有自己的吸引力。“这个传言所议论的事情其实都很正常。”该人士认为。

　　大型卖方机构大力招募头部分析师

　　公募佣金率屡屡传出要大幅调整，卖方研究生存面临极大挑战，谁将为卖方研究买单成为各家研究所必须面对的难题；分析师评选被暂停后行业生态也随之发生了巨大变化，卖方研究获得买方机构认可的标准更难研判，而获得买方机构认可程度高低，又直接关系到分仓佣金收入的多寡。

有头部券商研究所所长对记者表示，“买方要自己掏腰包付费，其实可以促进研究回归本源，有一流研究水平、能够持续提供服务的研究机构比较有竞争力。我估计80多家卖方机构最后可能就剩20家。”

　　现实情况是许多大型卖方研究机构都在大力招募头部分析师。

　　中信建投研究所所长武超则自去年10月份上任开始，就大力推进中信建投证券研究发展部的新激励机制，计划引入8-10名行业内有较大影响力的分析师、优秀销售；另有头部券商研究所所长对记者表示，正在完善研究所人员的梯队建设，着意招募中坚力量；银河证券研究院也在建立激励机制，招募人才，打造公司智库。

《电鳗快报》