子公司业绩多数不理想

　　几年前，长城动漫为转型收购了七家子公司，可业绩却并不理想。其中，东方国龙、新娱兄弟、天芮经贸、宣诚科技、美人鱼动漫五家存在业绩对赌。

　　统计显示，最终东方国龙、天芮经贸和美人鱼动漫三家均未完成2015-2017年的合计业绩承诺。其中，天芮经贸业绩波动较大，2016年，天芮经贸仅实现256.72万元利润，仅完成当年业绩承诺不到3成。

　　纵向来看，2015-2017年，每年五家合计的业绩承诺为6960万元、8973万元和1.16亿元，而每年的实际实现情况为7205.81万元、7938.51万元和1.23亿元。

　　截至2017年底，上述五家公司的业绩对赌均已到期，2018年上述子公司业绩出现进一步缩水。2018年上半年，新娱兄弟和天芮经贸的净利润分别为514.23万元和201.42万元，比上年同期下降82.60%和69.09%。而其余三家公司均未出现在主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司行列。

　　此外，收购的七家公司中的另外两家宏梦卡通和滁州创意园业绩也不理想，宏梦卡通2015-2017年连续三年亏损，2018年上半年才实现盈利。

　　长城动漫依然还在“买买买”，2018年3月，长城动漫以1.35亿元现金购得北京迷你世界文化交流有限公司。迷你世界的业绩承诺为2018-2020年实现的净利润分别不低于1456万元、1630万元和1830万元。

　　2018年上半年，迷你世界实现净利润322.26万元，仅完成当年业绩承诺的2成多，下半年需加把劲。

　　由于大肆溢价并购，长城动漫账上积攒了巨额商誉，截至2018年6月底，商誉余额为6.96亿元。

　　商誉爆雷2018年或亏超3.5亿元

　　子公司业绩不好对长城动漫造成了不小的拖累，日前，长城动漫发布了2018年业绩预报，预计2018年亏损3.5亿元-4.5亿元，比上年同比减少374.08% - 452.39%，上年同期盈利1.28亿元。

　　对于2018年的亏损，长城动漫表示，第一，报告期内，公司旗下部分子公司业绩对赌到期，公司推行的激励政策在报告期内未取得理想效果，大幅计提商誉减值，预计商誉减值数值区间为2.5亿—3亿。

　　第二，子公司新游戏无法上线，代理和运营游戏数量同比减少；同时，原游戏生命周期陆续到期，导致公司营业收入同比下降66%。

　　第三，报告期内，公司主营业务及外延发展所需资金增加，导致公司费用同比有所增加。

　　其实，近年长城动漫的业绩都不算稳定，自2012年以来，公司的营业收入便一直在缩水，2014年同比下降54.31%。2018年前三季，长城动漫实现营业收入7703.47万元，同比下降51.22%。

　　数据来源：同花顺

　　值得注意的是长城动漫的净利润表现，与营业收入的连降并不同步，波动较大，2016年，公司亏损8000多万元，但2017年成功扭亏，利润达到1.28亿元。数据显示，2017年，长城动漫有1.2亿营业外收入，当期收到政府补助1.12亿元。2014-2016年，公司的扣非净利润均大幅为负，2017年为3400.70万元。

数据来源：同花顺

　　控股股东持股全部被冻结

　　公告显示，长城动漫控股股东长城集团持有公司股份总数为 6861.97万股，占公司总股本比例为21.00%。长城集团累计质押的股份数量为6815.93万股，占其持股总数的比例为 99.33%，占公司总股本比例为20.86%。而受长城集团与横琴三元的债务纠纷影响，长城集团所持长城动漫全部股份被山东省高级人民法院冻结。

　　而实际控制人赵锐勇持有的330万股公司股份也全部处于质押状态。

　　此外，近三年长城动漫负债率激增，同花顺(62.390, 1.88, 3.11%)数据显示，2014年资产负债率仅为8.41%，而在2015-2017年，资产负债率分别达到76.60%、74.20%和68.71%。截至2018年6月末，长城动漫的资产负债率仍高达67.81%。

　　查阅2015年年报发现，从负债端来看，一年内到期的非流动负债、长期应付款和短期借款分别达6.47亿元、1.73亿元和1.50亿元，三者合计占当期资产的比重超65%。前两者均系并购重组形成的应付未到期股权转让款。

　　到了2017年，需要支付的股权款在减少，但公司长期应付款仍达4.77亿元，当年新增了不少借款。

　　2017年12月27日，长城动漫以子公司滁州长城国际动漫旅游创意园有限公司100%股权进行质押，向安徽省中安金融资产管理股份有限公司借款2亿元，期限为24个月。

　　2017年8月2日，长城动漫以公司持有的全资子公司北京新娱兄弟网络科技有限公司100%股权作为质押物，向中国长城(6.440, 0.09, 1.42%)资产管理股份有限公司浙江省分公司取得2亿元借款，期限3年。（文/曹婕）

数据来源：长城动漫2017年年报

《电鳗快报》