上周五，A股三大股指全线大涨。其中，上证指数大涨1.91%，收复2800点整数关口，收报2804.23点。值得注意的是，上周上证指数累计涨幅达4.5%，周涨幅创出2016年3月份以来的新高。如果从上证指数2019年年初的2440.91点算起，今年以来其累计涨幅已经达到14.88%。在这波上涨行情中，具有杠杆属性的分级B基金收益亮眼。据《证券日报》记者统计，130只分级B基金今年以来的平均涨幅超30%。其中，以券商股为主要投资标的的相关分级B基金今年以来的平均涨幅最高，证券B（502012）今年以来的累计涨幅高达74.96%。

　　减税降费成行情催化剂

　　券商股再现集体涨停

　　2月21日晚间，一份题为《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》的文件在市场上广为流传，并引起热议。通知中称，为贯彻落实党中央、国务院关于减税降费的工作部署，减轻企业负担，增强市场主体活力，持续引导行业服务经济社会大局，现就资本市场减税降费措施向各证券公司征集意见。

　　对此，有分析认为，此通知旨在对券商行业减税降费，对券商股而言属于利好。

　　2月22日，证券行业板块整体上涨9.73%，是近20年以来第10次券商板块整体接近涨停。从个股来看，35只券商股全线飘红， 中信建投(18.10 +10.03%,诊股)、中信证券(24.67 +9.99%,诊股)(20.40 +4.19%)等25只券商股涨停，长江证券(7.62 +9.96%,诊股)、华西证券(11.32 +10.01%,诊股)等9只个股涨幅达到或超过9%，涨幅最小的东方证券(12.87 +10.00%,诊股)(7.68 +11.14%)当天也上涨了8.84%。

　　事实上，今年春节假期之后，券商股就持续表现活跃。据《证券日报》记者统计，自2月11日至2月22日的十个交易日中，涨幅超过30%的券商股就有7只。其中，东方证券的累计涨幅为37.97%，位居这波上涨行情的首位；兴业证券(7.51 +9.96%,诊股)紧随其后，累计涨幅为36.6%；而中信建投的累计涨幅为35.39%，位居第三位。

　　对于近期券商板块的强势上涨，中原证券(5.81 +10.04%,诊股)等多家券商近期发布的研报均指出，进入2019年以来，头部券商逐步走出趋势性上扬行情，券商板块已经成为核心领涨板块之一。目前头部券商的PB虽然已经修复至1.1倍-1.5倍的区间，但距历史均值仍有空间，仍具安全边际，仍属中长线配置的核心标的。

　　不过，也有部分券商的观点相对谨慎，虽然也认为未来一旦市场交易活跃，股权质押风险解除的话，券商股还是有上涨的空间。但短期来看，还是要谨慎一些，不建议投资者追涨。

　　分级B基金收益亮眼

　　多只分级基金暂停大额申购

　　通常情况下，A股持续上涨，带杠杆的分级B基金的涨幅会更高。

　　上周五，信息安B、证保B等12只分级B基金涨停，其中以券商股为主要投资标的的相关分级B基金就有9只。

　　而如果从2019年年初算起，今年以来，上证综指涨幅超过10%。在这波上涨行情中，具有杠杆属性的分级B基金收益亮眼，130只分级B基金去年底以来平均涨幅超过30%。其中，电子B、TMTB、消费进取等13只分级B基金今年以来的净值涨幅超过50%，涨幅最高的电子B，其今年以来的收益率已经超过80%。

　　不过，如果以分级B基金主要投资的板块分类，以券商股为主要投资标的的相关分级B基金今年以来的平均涨幅最高。其中，证券B（502012）今年以来的累计涨幅高达74.96%。此外，券商B（150201）、证券B级（150224）、券商B级（150236）、券商B（502055）券商B基（150344）今年以来的累计涨幅分别为70.76%、56.47%、48.71%、45.49%、43.83%。

　　正是被分级B的杠杆效应所吸引，为了在此轮市场行情中获取更大收益，部分投资者纷纷入场博弈。对此，近期多位业内人士已经通过各种场合发声，提示分级B基金的风险。

　　值得注意的是，近日，有媒体报道称，有关部门针对分级B下达了窗口指导，要求基金公司控制场内分级B的规模，不能高于去年年底的规模，否则将暂停对应公司的新基金上报。

　　据《证券日报》记者统计，包括工银中证环保产业指数分级在内的10只分级基金同时对外发布暂停大额申购及定期定额投资业务的公告。其中，易方达证券公司分级、易方达上证50指数分级、易方达军工分级自2月22日起，单日单个基金账户累计申购（含转换转入和定期定额投资）金额不应超过 1000元；工银瑞信旗下包括工银中证环保产业指数分级在内多只分级基金每日申购金额也调整到1000元。

　　而在此之前，兴全合润分级混合等分级基金已经发布限制大额申购公告，申万菱信基金更是从2019 年 2 月 25 日起暂停旗下所管理的分级基金之基础份额场外转场内的跨系统转托管业务，以控制场内分级基金份额继续增长。

《电鳗快报》