周一（2月25日），A股三大股指均收涨超5%，上证综指创2015年7月以来最大日涨幅；两市成交急剧放大至1.04万亿元；A股逾300家上市公司涨停。市场情绪急剧高涨，大家普遍关心后市如何演绎。融通基金策略分析师刘安坤表示，可以用上涨的逻辑来验证是否到顶，而非下跌的逻辑去判断。刘安坤认为，判断后市走势要先回溯年初至今A股上涨的逻辑。他认为，年初至今A股上涨，首先是，A股估值处于相对底部，投资价值显现，在中美贸易态势缓和之下，外资纷纷进场，消费股受到外资的青睐；随后，2月中旬，央行公布的1月份社融数据超预期，融资底预示着市场底到来，主力进场资金为私募、公募、游资等内资。值得提醒的是，在此期间，外资逐渐弱化。再次，近期以资本市场改革为代表的改革预期重生，这是市场新增的看多逻辑。2月22日下午中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。会议强调，要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革，平衡好稳增长和防风险的关系，增强金融服务实体经济能力，推动我国金融业健康发展。会议同时也有提及要加强交易的全程监管，要“管住钱、看住人”，但市场普遍解读为，资本市场的战略地位有所提升。

　　融通基金策略分析师刘安坤分析，上述第一点，MSCI扩容结果预计将于2月底公布，MSCI扩容利好股市和资金流入，但边际效果或将减弱；第二点，社融超预期，市场已经反应了大半，后续有待观察2-3月份的社融数据的增长能否持续；第三点，我们判断资本市场迎来的并不是更多的金融创新，而是资本市场改革。2019年科创板或将是最大的资本市场改革，科创板的落地也几乎成为定局，后市监管层可能更加关注加强交易监管、金融反腐等举措。因此，刘安坤认为，后市将继续观察推动本次A股上涨的三大主要因素。

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《电鳗快报》