千亿市值的

　　顺丰控股日前发布2018年度业绩快报，全年实现营收909.43亿元，同比增长27.6%，归属于上市公司股东的净利润为45.56亿元，同比下滑4.57%。对于2018年增收不增利窘境，顺丰控股称是成本上涨影响、公司对新业务进行了开拓性投入，以及扩展多元化的物流服务所致。

　　2018年前三季度，顺丰控股受制于高成本，净利开始下滑，达16.87%，是其自2017年2月借壳上市以来交出的第一份净利润下滑的财报。而同期韵达股份(35.890, 0.00, 0.00%)、申通快递(21.300, 0.00, 0.00%)和圆通速递(12.960, 0.00, 0.00%)的净利润则分别上涨了68.42%、42.86%和18.53%。

究其原因，2018年前三季度净利下滑的引子之一是营收成本增速高于营业收入增速。报告期内，公司营业成本533.36亿元，同比增长34.7%，增长率高于同期营业收入3个百分点。

　　值得注意的是，顺丰控股半年报已显现出票均收入和毛利率的同比下滑。2018年前6个月，顺丰控股票均收入为每票22.69元，虽仍领先于“三通一达”，但较上年同期的23.3元下滑2.63%。同期顺丰控股的速运物流业务营业收入为421.6亿元，毛利率为18.85%，同比下滑2.27%。

　　此外，顺丰控股的新业务目前尚未具备成熟的盈利能力。2018年半年报显示，重货业务实现不含税营业收入净额34.51亿元，同比增长95.82%。食品冷运及医药业务实现不含税营业收入达15.28亿，同比增长47.71%。国际业务实现不含税营业收入12.21亿元，同比增长40.78%。这三项新业务占总营业收入比例仅为11.4%，这意味着，短期内，新业务无法贡献业绩，反倒还要继续加大资金投入扩展市场，有业内人士认为，短期内，顺丰控股的业绩恐需继续承压。

《电鳗快报》