上周A股有较大幅度的提升，从周K线上看，上证综指、深成指和创业板指分别涨2.73%、3.44%、1.88%。

政策方面，中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛2019年年会论坛上表示，坚持金融服务业开放、金融市场开放与人民币汇率形成机制改革相互配合，协调推进。金融服务业开放要在持股比例、设立形式、股东资质、业务范围、牌照数量等方面对中外资机构适用同等监管要求和标准，以更加透明、更符合国际惯例的方式同等对待内外资金融机构。

对于如何进一步扩大金融业开放。易纲认为有五点考虑：坚持金融服务业开放、金融市场开放与人民币汇率形成机制改革相互配合，协调推进；全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度；完善金融业开放的制度规则，实现制度性、系统性开放；改善营商环境；完善金融监管。

易纲还认为，金融业开放本身并不是金融风险产生的根源，但开放过程可能提高金融风险防范的复杂性，因此需要不断完善与开放相适应的金融风险防控体系。

截至3月25日收盘，上证综指收盘跌2%，金融板块领跌大市，军工股逆市走强。北向资金合计流出超百亿。市场热点匮乏，概念板块亦多数下跌。截至收盘，沪指报3043.03点，跌1.97%，深成指报9701.70点，跌1.80%，创指报1668.84点，跌1.48%。

九泰基金宏观策略组认为，一方面资本市场要恢复融资功能，很难大跌；另一方面政策上也没有新增利好，没有驱动力量支撑向上，A股市场大概率维持震荡状态，如果这种震荡的局面始终不突破其实是有利于后市的，时间越往后越有可能看到经济指标的回暖。

九泰视点：后市大概率维持震荡，短期注意风险控制

上周全球股市涨跌互现，美国三大股指，道琼斯、纳斯达克和标普500分别下跌1.34%、0.60%、0.77 %。美联储的宽松兑现之后，货币政策对市场边际影响力下降，市场的焦点从流动性回到基本面，持续恶化的基本面引起市场的调整。国内上证综指与沪深300分别上涨2.73%与2.37%，创业板指与中证1000则上涨1.83%与4.11%。

分行业看，上周29个中信行业全部上涨。其中，涨幅最大的三个行业板块为综合、餐饮旅游、计算机，分别上涨7.85%、7.58%和6.03%，后三个行业板块分别为农林牧渔、银行、家电分别上涨0.24%、0.45%与1.07%。

年初至今，所有行业都是正收益，前5板块为计算机、农林牧渔、电子、非银、综合，涨幅在40-49%。后5行业为银行、餐饮旅游、电力及公用事业、石油石化、建筑，涨幅在16-21%。

数据来源：Wind资讯  九泰基金整理

上周美联储发布联邦公开市场委员会声明，将联邦基金利率维持在2.25%-2.50%，下调了2019年加息次数预期至零次，并将在今年9月末结束缩表，外围宽松兑现，我国的货币政策也有更大的空间。

3月21日刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦近期就中美经贸问题举行多轮电话磋商。双方商定，莱特希泽、姆努钦将于3月28日至29日应邀访华，在北京举行第八轮中美经贸高级别磋商。刘鹤副总理将于4月初应邀访美，在华盛顿举行第九轮中美经贸高级别磋商。关注贸易谈判进展。

截至3月23日，全A有191家上市公司已经发布了2018年度业绩预告和2019年一季度业绩预告，披露率偏低，91家公司2019Q1业绩预告增速较2018Q4有提升，主要出现在机械、计算机、基础化工、传媒和医药等行业。

科创板工作推进的速度非常快，3月23日，上交所公布9家科创板首批受理企业名单，信息技术3家、高端装备2家、生物医药2家、新材料1家、新能源1家，仅有和舰芯片尚未盈利。9家公司预计市值平均为72.76亿元。短期看，科创板新发公司分流作用有限，有望对所属行业估值产生示范效应，长期看，“注册制+严格退市”制度是科创板成功的关键。

投资建议：

一方面资本市场要恢复融资功能，大跌的可能性较小；另一方面政策上也没有新增利好，没有驱动力量支撑向上，A股市场大概率维持震荡状态，如果这种震荡的局面始终不突破其实是有利于后市的，时间越往后越有可能看到经济指标的回暖。到时候，市场在基本面支撑下向上可能会更加坚实，短期还是控制风险，关注业绩比较好、涨幅有限的板块。

风险提示：

基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

《电鳗快报》