聚焦科创板

　　北京佰仁医疗科技科技股份有限公司(以下简称“佰仁医疗”)近期提交的科创板上市申请获受理，保荐机构为国信证券。

　　招股书显示，佰仁医疗是一家“夫妻店”。此次发行前，佰仁医疗的总股本为7200万股，全部为实控人金磊与配偶李凤玲持有。资料显示，金磊出生于1954年，协和医科大学生物化学博士；李凤玲出生于1957年，原就职于中国中医科学院信息所。

　　在招股书中，佰仁医疗将冠昊生物、正海生物、乐普医疗和凯利泰列为同行业可比公司。据了解，这4家公司均为创业板上市公司，发行价分别为18.20/股、15.47元/股、29元/股和29.09元/股。如果参考发行价最低的正海生物计算，金磊夫妇身家可能超过10亿元。

　　招股书提示存在发行失败风险

　　据披露，佰仁医疗此次选择的科创板上市标准是“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。”

　　对于10亿元的市值门槛，由于佰仁医疗此前没有融资历史记录，所以外界无法对其估值情况做揣测。

　　中国网财经记者就此发函致电佰仁医疗，截至发稿没有收到任何回复。

　　不过，佰仁医疗在招股书中对此进行了相关风险提示：如果此次发行有效报价投资者或往下申购的投资者数量不足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，发行应该中止。如果中止发行上市审核程序超过交易所规定的实现或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复，或者存在其他影响发行的不利情况，可能会出现发行失败的风险。

　　业绩方面，2016-2018年，佰仁医疗分别实现营业收入分别为7845.99万元、9234.71万元和1.11亿元，同期净利润分别为3101.2万元、4159.92万元和4959.25万元。也就是说，佰仁医疗符合了上述科创板上市标准的业绩要求。

　　多项产品平均售价下滑

　　在红红火火的业绩背后，佰仁医疗超高的毛利率水平引起了中国网财经记者的注意。招股书显示，2016-2018年，佰仁医疗的综合毛利率分别为89.09%、89.12%和91.05%，而同行业可比上市公司毛利率平均值分别为76.85%、74.2%和74.43%。

　　不过，中国网财经记者注意到，佰仁医疗不少产品的售价2018年出现了下滑。以人工生物心脏瓣膜(牛心包)为例，2017年的平均售价为1003144元/个，而2018年下降至9918.97元/个，肺动脉带瓣管道每个售价也由2.44万元下降至2.14万元，涤纶补片、神经外科生物补片、生物疝补片2018年的平均价格也均有所下滑。

　　佰仁医疗的毛利率为何比其他公司高？公司并未在招股书中就自己的产销等相关情况做解释，只是表示“其他公司经营了部分低毛利产品影响了整体水平”。

　　从过往IPO被否企业的情况来看，财务数据真实性是最受发审委关注的因素之一，很多公司在上会时都被要求解释释毛利率水平明显高于同行业公司的原因及合理性，双飞轴承、稳健医疗的IPO等还曾因此遭否决。

　　一投行人士告诉中国网财经记者：“毛利率显著高于同行，可能是财务造假的一个‘凶兆’，一些不符合条件的发行人采取虚构经济业务的方式进行财务造假，可以同时解决多个问题，如公司主营业务将变得十分突出；保持利润、收入、资产的同步增长；同时，考虑了财务指标之间的关系，能保持各项财务指标的稳健性，不容易引起审计师和监管部门的注意。”

　　飞检中曾被发现不合格项目

　　佰仁医疗主营高端心血管疾病植入器械和外科软组织修复材料设计、研发、制造销售与技术服务。介入医疗器械在我国食品药品监督管理体系中按 III 类医疗器械管理，即具有较高风险，需要采取特别措施严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械，实行产品注册制。

　　中国网财经记者发现，佰仁医疗多次在国家药监局的飞检中被发现不合格项目。国家药品监督管理局2018年5月发布对检查通报显示，对佰仁医疗的现场检查共发现9项一般缺陷，如一层原材料库1中部分模具“片基”原材料放于贴有试剂标签的空货架区、企业不能提供加工过程中使用的甲醛和戊二醛的残留浓度限值验证报告等。

　　中国网财经记者查询中国裁判文书网得知，原国家食药监总局还曾对佰仁医疗生产的“神经血管减压垫片”的项目不予注册，原因是临床试验中主要终点的目标值设定不合理。佰仁医疗对此批件不服申请行政复议，但结果并未改变。随后，佰仁医疗将原国家食药监总局告上法庭。

　　判决书显示，原国家食品药品监督管理总局作出批件及行政复议决定书违法，但佰仁医疗“撤销被诉批件，并责令被告重新作出决定，以及撤销64号复议决定”之诉讼请求并未得到支持。

《电鳗快报》