《电鳗财经》文 / 杨力

        2月25日晚间，博腾股份发布2019年业绩快报， 全年实现归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，较2018年增加49.04%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.62亿元，较2018年增加124.97%。营业总收入比上年增长了30.93%。

        业绩大幅增长，博腾股份在预告中表示，2019年公司销售收入规模的快速提升;公司产能利用率和运营效率的不断提高，以及产品结构的进一步优化，公司整体盈利能力水平不断优化;此外，2018年非公开发行股票募集资金到账后利息收入增加，以及2019年公司陆续归还银行贷款后利息支出减少，财务费用较上年同期减少。

        另外，2018年博腾股份通过出售原控股子公司浙江博腾药业有限公司60%股权、全资子公司重庆海腾化工进出口有限公司处置闲置房产，导致2018年非经常性损益较多，2019年公司的非经常性损益主要属于常规的政府补贴和财务理财产品收益，公司的盈利主要来自于主营业务经营利润。

        事实上，《电鳗财经》注意到，随着博腾股份近两年持续且深入的CDMO战略转型的有效推进，该公司整体发展重新迈入稳健的发展周期。2019年，随着公司客户、产品管线的不断拓展和丰富，技术能力和产品交付能力的不断提升，公司面向全球市场的CRO业务和CMO业务均实现了快速高质的增长。

        该公司财报显示，博腾股份是一家领先的医药合同定制研发及生产企业(CDMO)，致力于建立全球领先的制药服务平台，让新药更快惠及更多患者。截至目前，博腾股份已累计与全球近300家客户建立业务联系。公司服务的终端药品涉及抗艾滋病、肝炎、糖尿病、肿瘤、镇痛、抗心衰、降血脂、失眠、癫痫、抗流感、抗过敏等多种适应症，覆盖全球主要及重大疾病治疗 领域。

        2019年上半年，博腾股份的营业收入全部来自化学药研发及生产服务，按产品划分，71%来自临床后期及商业化业务，26.9%来自临床早期业务。

        《电鳗财经》注意到，从2014年至2018年的四年内，博腾股份研发支出年复合增长率为15.6%，而2014年上市后，该公司的业绩增长并不稳定，2014年至2018年，该公司扣非后净利润增速分别为25.9%、-11.07%、61.13%、-48.16%和-19.98%。在2017年和2018年连续两年业绩下滑后，2019年博腾股份终于实现了业绩大幅增长。

        事实上，1月14日发布业绩预增后，博腾股份也积极参与了抗击新冠肺炎，而市场对此的反应比较复杂，这在该公司的股价走势上有所体现。1月23日、2月3日、2月4日连续三个交易日收盘价格涨幅累计达到20%，接着，2月5日、2月6日、2月7日连续三个交易日收盘价格涨幅累计达到20%，而此后2月13日、2月14日、2月17日连续三个交易日收盘价格跌幅累计达到20%。

        股价先涨后跌部分说明市场对该公司后续业绩增长以及“抗疫”对该公司业绩带来的积极作用信心不足。不过，在该公司发布2019年业绩预增公告后，机构投资者比较看好该公司的后续增长。

        平安证券在研报中表示，为提升技术附加值与客户粘性，博腾股份较早就开始布局CRO领域。在整合新泽西实验室、J-STAR和国内实验室后，公司CRO团队基本成型。下一步，公司将追加更多研究人员，尤其是CRO条线人员以满足旺盛的客户需求。预计2020年公司CRO收入增长将进一步加速。

        而华西证券则给出了更加具体的预计增长：2020年，考虑到博腾股份CRO业务收入有望保持50%左右增长，CMO业务有望实现30%左右增长，预计2020年该公司收入20.05亿元，同比增长33%;2021年，该公司CRO业务收入继续保持40%左右增长，CMO业务继续保持25%-30%增长，预计2021年该公司收入25.66亿元，同比增长28%。

《电鳗快报》