《电鳗快报》文/高伟

        步入3月份的第一周，资本市场出现多方面明显变化，在基金发行市场，也出现了新状况。《电鳗快报》注意到，今年以来已有5只基金发行失败，除四只基金均为中长期纯债基金外，还有一只基金属于混合基金，那就是红塔红土旗下的红塔红土盛新一年定期开放混合首发“流产”。

        《电鳗快报》发现，红塔红土盛新一年定期开放混合自2019年12月2日就开始发行，截止2020年3月2日基金募集期限届满，自发售之日起3个月内，因未能满足基金备案条件，故基金合同不能生效。而基金的成立条件包括，募集总规模不少于2亿元，且认购户数不少于200人。

        据资料显示，红塔红土盛新一年为偏债混合型产品，股票资产占基金资产的比例为0%-30%。公告还显示，该基金早在2018年就已经获批了。到2019年末才发行。2019年A股市场赚钱效应明显，债市也总体震荡上行，如果要发行新品，不失为好时机。当然也不排除是因为基金公司是刻意想要推迟发行。然而到了2019年末至2020年初，相较固定收益类产品，市场对于权益类基金的偏好进一步提升，投资者更青睐业绩优秀的基金管理公司所发行的权益类产品。此时再发行偏债混合型产品，从市场偏好的角度而言，显然又进一步增加了难度。

        看来，市场偏好的压力是该基金发行失败的一个原因，毕竟有4只纯债基遭遇了同样命运。

        《电鳗快报》进一步观察，让红塔红土盛新一年坐上冷板凳的还有基金经理的因素。红塔红土盛新一年的拟任基金经理为赵耀，他自2015年5月开始管理基金，公募基金管理经验不算少，目前管理红塔红土旗下5只基金，均为灵活配置型。而这5只基金近一年业绩表现并不理想，多处于同业后半营。其中，红塔红土盛金新动力混合A/C近一年回报率分别为10.59%、10.32%，在2924只同类基金中排名第2149名、2181名，为后三分之一;红塔红土稳健回报A/C近一年回报率分别为17.16%、15.50%，在2924只同类基金中排名第1605名、1715名;红塔红土盛弘混合A/C近一年回报率分别为17.34%、17.12%，在2924只同类基金中排名第1595名、1609名。其管理的另外两只基金，业绩排名也是在同业中游水平。

        从基金管理人的角度看，根据资料，红塔红土成立于2014年，目前合计管理基金9只，资产规模约81亿元，其中非货币基金7只，非货币基金资产规模只有11亿元。混合型基金中，该公司旗下共有11只基金，基金规模为10.25亿元，在141家基金公司中，排名第106名。显然，基金公司的管理水平，同样影响着新基金的发行。

        《电鳗快报》认为，从今年以来发行失败的首只混合型基金身上，我们不难发现，在较严峻的市场压力下，如果基金经理的实际管理没有一定特色，再加上基金公司投研缺乏竞争力，新产品发行失败的概率很大。

《电鳗快报》