《电鳗快报》文/尹秋彤

        随着2月14日再融资新规实施，资本市场出现了不少变化。《电鳗快报》注意到，一方面上市公司集中修改再融资预案，另一方面定增主题基金开始活跃起来。

        据东方财富Choice数据统计，截至3月6日，年内有39家企业登陆A股，合计首发募资692.32亿元，同比增长276%;年内再融资规模为1196.23亿元(包括增发、配股、可转债和优先股)，同比下降60.06%。一增一降，似乎显示出再融资市场的低落，但实际上，再融资市场正蓄势待发。

        有业内人士称，再融资新规刚开始实施，上市公司目前正在根据最新规定修改方案，部分再融资方案有所延迟;另外，受疫情影响，上市公司再融资进度慢于往年。“随着疫情缓解，以及上市公司修改完成再融资方案，预计后续上市公司再融资将会出现爆发式增长。”不完全统计，2月14日至3月6日，已经有178家上市公司发布或修改再融资预案，其中，创业板有78家，占比为42.13%。另外，有26家公司再融资申请已获证监会核准。

        博时基金研究部副总经理金晟哲近日对定增新规做了深度解读，在他看来，定增新规最大的变化就是关于锁定期和流动性的问题，定增的投资者参与增发项目以后，解禁之后不受减持的约束，该卖就可以卖。定增锁定期的期限一年期变成6个月，三年期变成18个月，相当于投资者用定增的方式买上市公司的股票，流动性的损失大大变小。另外从定价方面也做了比较大的修正，以前打九折，现在可以打八折。这样的情况，明显的会激活这个市场。

        不过，定增市场上个股间的差异非常大，必须强调主动管理，而定增不是每个人能参与进来的。由此一来，定增主题基金成为普通投资者关注的对象。

        《电鳗快报》据同花顺iFinD统计，目前共有40只定增主题基金，从业绩的角度看，今年以来有38只实现了盈利，占比95%;40只定增基金年内平均回报率为9.96%，跑赢了同期3000余只主动管理基金8.03%的平均业绩;与同期下跌0.51%的上证指数相比，定增基金更是可圈可点。值得注意的是，共有10只定增主题基金年内业绩超过15%，可谓是佼佼者，也是投资者重点考虑的对象。

        具体来看，财通基金旗下的灵活配置型基金财通多策略精选混合(LOF)(501001)最为突出，该基金由谈洁颖、梁辰共同管理，其中，谈洁颖为公司总经理助理兼权益投资总监。该基金年内回报率为26.61%，在可比的3302只涉股基金中排名第59名，在40只定增基金中排名首位。

        《电鳗快报》了解，在基金业，财通基金有“定增王”之称，该公司分析认为，随着新政之下定增需求的主要约束被消除，定增对资金方的吸引力大幅提升，发行成功率和募资满额率有望率先提升，由于2019年发行失败了高达52.6%，募资不满额占比高达56.6%，单这两项指标改善定增规模就有望翻倍。随着定增企业数量增加和融资股本比例扩大，定增市场有望回到供需两旺的局面，规模有望高速增长。新政规定已经发布预案的公司将全部适用新规，这些公司将率先受益。目前A股已经发布定增方案的公司有291家，合计融资规模为4763亿元，如果今年内这些公司增发顺利实施完毕，2020年增发规模有望较2019年实现同比288%左右的增长。

        除了财通多策略精选混合，金鹰多元策略混合(现任基金经理李海)、九泰锐智(现任基金经理刘开运)年内回报率也均超过20%，分别为24.13%、22.02%;另外，博时睿远、南方天元等7只基金年内回报率超过15%。这10只定增基金的佼佼者名单如下：

        数据来源：同花顺iFinD

        《电鳗快报》认为，定增是非公开市场发行，非公开发行就是必须得在这个项目里的投行有比较顺畅的联络，所有的信息需要第一时间知道。这需要基金经理和研究员一起去上市公司调研，访谈上市公司的核心业务人员、访谈上下游竞争对手等一系列的工作。从这方面考虑，投资者在选择定增基金时，要考虑基金公司在定增方面的专业性、话语权，还要看基金经理的选择、管理能力。

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