《电鳗财经》文 / 杨力

        3月19日晚间，华润三九发布2019年度报告，全年实现营业收入147亿元，同比增长9.49%;扣非前和扣非后净利润分别为21.1亿元和12亿元，同比分别增长了47.51%和-4.11%;经营活动产生的现金流量19.7亿元，同比增长了3.17%。加权平均净资产增长了4.2个百分点。

        资产方面，截止2019年底，华润三九的总资产为201亿元，同比增长了11.5%;归属于上市公司股东的净资产为125.6亿元，同比增长了16.03%。

        《电鳗财经》注意到，华润三九扣非前后的净利润差距巨大，主要是由于该公司的巨额非经常性损益所致。报告期内，该公司的非经常性收益为9.1亿元，比上年的1.8亿元增长5倍多。其中，非流动资产处置收益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)为7.6亿元;计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)为2.02亿元，两项数额巨大。

        事实上，报告期内，华润三九的处置资产收益主要来自出售其所持有深圳市三九医院有限公司的82.89%股权，确认投资收益7.6元。

        由此可见，2019年华润三九主营业务的盈利能力一般，这一点从该公司扣非后净利润负增长就可以看出。该公司在财报中表示，公司的愿景是成为中国“大众医药健康产业的引领者”，创新运用中西医科学技术，专注高质量医药健康产品创新研发和智能制造，服务中国家庭每一位成员，致力于成为中国医药健康第一品牌。

        2019年，华润三九的营业收入主要来自医药行业、包装印刷和海外贸易，各业务的营收占比96.21%、3.37%和0.27%。此外，作为主营业务的医药业务在2019年的毛利率为68.82%，比上年同期减少了2.43个百分点。

        费用方面，报告期内，华润三九的销售费用为65.5亿元，仅增长了1.26%;研发费用为4.4亿元，同比增长了24.18%;管理费用为9.4亿元，同比增长了33.3%。

        值得注意的是，作为一家医药公司，华润三九的研发投入的占比并不高，增长速度也比较低。

        《电鳗财经》注意到，作为A股市场的“老兵”，近年来，华润三九似乎进入了低速增长阶段，既2014年扣非后净利润出现负增长后，从2015年至2017年一直维持个位数的增长，2018年的增速为11.53%。2019年扣非后净利润再次出现负增长说明该公司还没有找到新增长点，主营业务仍未走出低增长阶段。

        此外，3月19日晚间，华润三九还发布了2020年第一季度业绩预告，预计净利润同比将下滑52.01%-62.29%。

        对于业绩大幅下降的主要原因，华润三九表示，公司2019年通过公开挂牌转让，于2019年1月完成出售所持深圳市三九医院有限公司82.89%股权，给公司2019年度带来约6.8亿元(税后)资产处置收益，上述收益为非经常性损益。2020年一季度，新型冠状病毒肺炎疫情对公司部分业务的经营进度产生一定影响，经过努力，公司通过产品结构调整及新渠道拓展降低了疫情影响，预计扣除上述非经常性损益的影响后，2020年一季度公司经营业绩基本符合预期。

《电鳗快报》