《电鳗财经》文 / 石磊磊

        5月7日晚间，达安基因发布公告，该公司董事长何蕴韶和公司董事、总经理周新宇计划减持公司股票。目前何蕴韶持有该公司股份1448万股(占本公司总股本的1.82%)。因个人资金需求，计划自本公告之日起十五个交易日后的六个月内，拟以集中竞价交易方式减持本公司股份不超过362万股(约占公司总股本的0.45%);周新宇持有该公司股份1070万股(占本公司总股本的1.34%)。因个人资金需求，计划自本公告之日起十五个交易日后的六个月内，拟以集中竞价交易方式减持本公司股份不超过268万股(约占公司总股本的0.34%)。

        《电鳗财经》注意到，自今年年初至5月7日收盘，达安基因的股价上涨了102.70%，而同期所属行业板块的涨幅为10.78%;另外，从4月14日至5月7日的15个交易日内，达安基因的股价上涨了28.29%，而同期所属行业板块的涨幅为-1.26%。

        从股价的涨幅以及此次减持的时间点，达安基因两位高管的减持有高位套现的嫌疑。达安基因的涨幅能否支撑起股价的大幅上涨?该公司的经营业绩如何?

        扣非净利润连续三年下滑

        财报披露，达安基因依托中山大学的科研平台，是以分子诊断技术为主导的，集临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售的生物医药高新技术企业。目前该公司业务范围涵盖了以分子诊断技术、免疫诊断技术、生化诊断技术、POCT等诊断技术为基础的医疗器械、医疗健康服务、养老保健、食品安全和产业投资等诸多领域，以传染病、优生优育、精准医疗、血液筛查、公共卫生、仪器耗材、科研服务等多条产品线全面布局体外诊断产业，不断延伸公司的产业布局到大健康领域。

        2019年达安基因有96.41%的收入来自生物制药业，3.59%的收入来自金融服务。进一步细分，该公司有82.07%的收入来自销售商品，12.51%的收入来自提供劳务，3.59%的收入来自金融服务。

        事实上，近年来达安基因的业绩一直在下降，2017年至2019年该公司扣非后净利润的增速分别为-22.68%、-13.66%和74.73%，扣非后净利润也从2017年的0.54亿元下降到了2019年的0.12亿元。

        达安基因的业绩增长不给力是否与其主营业务的发展状况有关?此前4月24日，有投资者向达安基因提问：请问贵公司在检测行业的优势是什么?有何长远规划?

        达安基因在回复中表示，公司以分子诊断技术为主导，业务涵盖了免疫诊断技术、生化诊断技术、医疗器械、检测科研服务、优生优育、食品安全和产业投资等诸多领域。经过近三十年的经营积累，公司已成为国内分子诊断试剂行业的龙头企业。公司以实现成为中国一流、国际知名的诊断产业上下游一体化供应商为公司发展的战略目标。

        作为国内分子诊断领域的龙头企业，达安基因的产品主要是分子诊断试剂和仪器等相关产品。目前该公司全面布局PCR、基因芯片(母公司)、FISH、SNP等平台，并向下游延伸至独立实验室，同时在测序仪等高端技术领域也有布局和突破。

        所属分子诊断行业前景广阔

        资料显示，据统计，2011-2018年，我国分子诊断市场规模由16亿元增加至约105亿元，年均增速达到27%，约为全球增速的两倍。分子诊断技术有以下优势：第一，PCR应用技术相对成熟，国产PCR成本优势明显，基层医院布局将带动行业增量。第二、基因测序市场上游仪器国产替代加快，肿瘤液体活检应用场景将最有望成为主导市场，基因大数据逐渐成为重要抓手。第三，基因芯片市场产业化导向日益深化，能够掌握核心技术的头部企业依然将有着较为明显的竞争优势。

        另外，分子诊断技术在健康体检市场将广泛应用。公开资料统计，我国体检市场容量在2012年-2015年期间，医疗卫生机构门诊健康检查健康检查人数平均数量为3.57亿人次。自2010年-2015年，中国体检市场规模由295亿元增加到940亿元，2018年健康体检市场规模已经达到1624亿元。

        企业方面，根据中国分子诊断产业图谱统计来看，目前国内共有约1096家分子诊断相关企业，并形成了以上海(共225家)、广东(共143家)、四川(共80家)、浙江(共62家)、山东(共39家)、京津冀(共31家)、湖北(共31家)、江苏(共27家)为代表的产业集聚区。其中，主营基因测序企业有647家，主营PCR企业有439家，主营基因芯片企业有98家，主营FISH企业有65家

        《电鳗财经》注意到，目前我国分子诊断头部企业规模增长迅速，享受新技术带来的高毛利。

        就国内市场而言，PCR诊断市场规模占分子诊断市场规模的比例超过30%，预计未来3-5年内PCR仍是主流的分子诊断技术。2017年PCR占分子诊断市场规模达到32.67亿元，根据对感染性疾病、血筛、肿瘤伴随诊断市场的需求合算，保守估计到2021年，国内市场PCR规模将达到53.4亿元

        不过，需要值得注意的是，国内头部企业在三个细分领域的研发投入占比仅约为5%-15%，相比于国外巨头企业10%-50%的研发投入差距较大。

        基因测序基因芯片行业规模都超百亿

        尽管目前国内企业在研发投入上还赶不上国外巨头，但我国未来的市场前景广阔，就单拿基因测序来说，根据华大基因的测算，一个人一生健康相关的数据整合起来大约10TB，则一百万人的数据约为10EB，其中约1%为可有效解读的基因数据，测序费用为0.1元/兆，因此我们按照十三五规划的保守预计，在2020年，基因测序市场规模有望达到98亿元，预期市场需求稳步释放，因此未来三年基因测序市场规模将实现每年近11%的增长。

        此外，在基因芯片领域。2010年至2016年，全球基因芯片市场规模由7.6亿美元增长到61.8亿美元，年复合增速高达41.81%;预计2020年将达到184亿美元，2016-2020年均复合增长率将达到31.36%

        由此可见，达安基因所属的基因及分子诊断行业未来的发展空间还是很大，该公司需要在未来加大研发投入，寻找新的增长点，将其扣非净利润变为正增长。2019年达安基因的研发投入金额为1.43亿元，研发费用为9491万元，同比下滑了4.02%。

《电鳗快报》