《电鳗快报》文/李万钧

        湘财股份(600095)最新抛出的60亿元非公开发行方案可谓经典的资本运作范本，黄伟的“新湖系”通过资本市场募资调整布局，仍然将湘财股份及其接近全资控股的湘财证券、知名证券软件服务商大智慧(601519)牢牢抓在手中。

        《电鳗快报》研究发现，新湖集团一直在减持大智慧，持续套现，而本次湘财股份增发将有13亿元用于收购大智慧，至此新湖集团退出，转由新湖控股通过湘财股份持有大智慧股份。

        一手从市场减持往腰包里装现金，一手从市场募资调整和加强证券行业布局，同时还撮合间接控制的湘财证券与大智慧加强业务合作，可谓“增强版”资本运作。

        湘财股份增发募资60亿元 调整和强化“新湖系”证券业务布局

        根据湘财股份披露的非公开发行A股股票预案，拟面向不超过35名的特定投资者非公开发行A股股票的数量不超过80459.7088万股，募集资金总额不超过60亿元。新增股份锁定期6个月。

        本次湘财股份60亿元的募资投向为：42亿元增资湘财证券，13亿元支付收购大智慧15%股份的收购款，5亿元用于补充流动资金。

        公开资料显示，湘财股份的控股股东为新湖控股有限公司，持股比例为61.36%，新湖控股及其一致行动人新湖集团、新湖中宝的合计持股比例为66.50%;实际控制人为黄伟，最终控股比例为33.91%。

        假定以本次非公开发行股份数量上限80459.7088万股测算，不考虑其他因素，控股股东新湖控股及其一致行动人合计持股比例占发行后总股本的51.15%，仍处于控股地位。

        根据发行预案，湘财股份本次非公开发行募集资金拟投入13亿元用于支付收购大智慧15%股份的部分收购款。

        2020年10月，湘财股份股东大会审议批准了以26.74亿元价格，收购新湖集团持有的大智慧15%股份的相关议案。截至目前，湘财股份与交易对方签订了股份收购协议，尚未完成股份过户相关手续。

        《电鳗快报》关注到，新湖集团一直在减持大智慧的股份。其中，2019年年报减持1984万股，2020年一季报减持1248万股，中报减持1044.15万股，三季报减持1682.60万股。截至目前，新湖集团持有大智慧15.52%的股份。

        而增发募资13亿元用于大智慧股权交割，新湖集团对大智慧持股仅剩余0.52%。新湖集团套现，但大智慧的股份仍掌握着黄伟手中。

        42亿元注资湘财证券强化证券业务

        2020年6月，湘财股份完成对湘财证券99.7273%股份的收购，湘财证券成为其的控股子公司。

        截至2019年末，湘财证券总资产规模位列行业第58名，净资产规模位列行业第63位，净资本规模位列行业第59位。

        湘财股份表示，通过本次非公开发行募集资金增资湘财证券，有助于湘财证券增强资本实力、优化业务结构、提升抵御风险的能力。

        湘财股份计划深化湘财证券与大智慧在金融科技领域的业务协作，以支持湘财证券金融科技赋能，同时本次募资有42亿元投向湘财证券，这是新湖系整个证券业务的经营发展战略。

        其中，湘财证券拟投入不超过25亿元募集资金用于增加资本中介业务规模，主要是扩大融资融券等信用交易业务规模。这是最大的一个募资投向。

        湘财证券直投业务通过下属子公司金泰富资本管理有限公司进行，截至目前，金泰富资本管理有限公司的注册资本为5亿元。本次募资中，湘财证券拟投入不超过12亿元募集资金用于证券自营与直投业务，扩大自营和直投经营规模。

        加大金融科技投入。湘财证券拟投入不超过3亿元募集资金用于金融科技和风控合规建设，继续构建金融科技平台，完善风控合规系统。

        目前，湘财证券拥有4家业务分公司、6家区域分公司、63家营业部的基础上。本次募资中，湘财证券拟投入不超过2亿元募集资金用于证券经纪业务及网点布局优化，巩固和提升湘财证券经纪业务竞争优势，增强持续盈利能力。

        财务成本降低 资金三年减持分红回报投资者

        5亿元募资用于解决流动性，有利于降低财务费用。

        2017年-2019年，湘财股份的财务费用分别为867.51万元、948.15万元、457.03万元，占公司净利润的比例分别为41.18%、53.04%、25.34%，财务成本对利润的侵蚀较大。湘财股份表示，本次募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款，有利于缓解营运资金压力和有息负债增长压力，财务费用将有所下降，盈利水平得到提高。

        湘财股份一直坚持现金分红回报投资者。根据披露，2017年度、2018年度和2019年度，湘财股份的现金分红分别为650.27万元、469.64万元和325.14万元，占当年合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比例分别为31.05%和31.03%和30.32%

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