《电鳗快报》文/高伟

        早在9月22日创业板上市申请获得通过的深圳市易瑞生物技术股份有限公司(以下简称“易瑞生物”)，截至目前却无最新进展。这两个月，易瑞生物经历着什么?经《电鳗快报》调查发现，易瑞生物此次IPO招股书存在很多疑点，虽就相关质疑向公司发去求证函，但至今仍未收到回复。

        易瑞生物在隐藏什么?

        产品质量“漩涡”

        今年一季度末末，西班牙知名报纸《国家报》报道称，易瑞生物生产的抗原检测试剂质量不合格，敏感度仅30%，远低于80%的预期。西班牙政府计划向中国退还9000套“快速检测”试剂盒。

        据《电鳗快报》了解，核酸检测法是最先进、最有效的办法。而易瑞生物采用的是抗原检测法。这种办法，在国内基本被摒弃，因为很多病人是“隐形”的无症状感染者。由于处于隐形感染状态，一些病人根本就没有抗体，通过抗原检测法，根本检测不出来。虽然易瑞生物开发出了检测盒产品，但是并未获得国家药监局的批准。因为我们国家采用的是最先进的核酸检测法，而不是易瑞生物所采用的落后技术路线——抗原检测法。最终，国家宣布，未在国内获批的检测盒产品，一律不得出口。直到目前，易瑞生物依然未获得国家监管部门的审批，仍无法对外出口。

        此外，近年来，易瑞生物还面临核心产品竞争力持续下滑的问题。招股书披露，易瑞生物的主要产品为食品安全快速检测试剂、快速检测仪器和相关检测服务，而检测试剂类产品收入主要来源于“胶体金免疫层析试纸”的销售。但近年来，“胶体金免疫层析试纸”的销售收入虽在增长，但其所占比例却逐年下滑。2017年至2019年，“检测试剂”占主营业务收入的比例分别为77.41%、61.50%、72.55%。上述期间，“胶体金免疫层析试纸”的销售收入占同期检测试剂类产品收入的比例分别为90.58%、89.61%、83.63%，比例呈下滑趋势;占同期主营业务收入的比例从2017年的70.12%降至2019年的60.67%，3年下跌了9.45个百分点。

        此外，2017年至2019年，“胶体金免疫层析试纸”的产能、产量虽都在逐年攀升，但该产品的产能利用率趋近于饱和，且产销率逐年递减，2019年的销量相较去年同期减少了约47.90万条。

        董事长身兼数职

        《电鳗快报》经调查发现，夫妻档的管理制度并不明确，管理理念容易冲突。两个人在开始阶段不容易发现问题，但到公司壮大阶段，就会发现夫妻决定的管理模式存在弊端。从股权结构来看，易瑞生物控股股东为易瑞控股，实际控制人为朱海、王金玉夫妇。朱海、王金玉夫妇合计持有公司股份总数26229.85万股，占公司本次发行前总股本的比例为72.86%。

        市场人士认为，一直以来，股权集中、“一股独大”被视为完善上市公司治理结构的绊脚石。特别是在民营企业中，如果公司实际控制人为某一自然人或者家族，公司治理结构弱点将更加突出。家族式企业在人力资源优化配置、建立合理的人才结构等方面存在弊端。家族成员之间容易通过控制董事会来影响公司的重大决策，有可能伤害其他小股东的权益。在聘用人员方面，容易“任人唯亲”，在职工升职考量上，容易受道德影响优先给“有背景”的人升职加薪，可能导致其他人才的流失，对公司的发展造成不利影响。

        市场质疑，这种家族式企业，若实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等方面施加不利影响，将存在损害公司和中小股东利益的风险。

        天眼查显示，董事长、总经理朱海共有任职信息22家，其中实际控制权17家公司，担任股东8家，担任高管11家。他担任股东的珠海易瑞生物医学检测科技有限公司、深圳市中科赛瑞技术创新管理研究院有限公司、深圳市派德生物医学工程有限公司、深圳衡瑞功能性饮料有限公司均有清算信息。市场质疑，如此复杂的持股关系，如何才能避免利益输送?

        此外，其妻子王金玉担任公司董事，同样共有任职信息14家，预警提醒共有107条。

        边募资边分红

        招股书披露，此次上市，易瑞生物将募集2.13亿元资金投资于“食品安全快速检测产品生产线建设项目”，该项目计划在深圳市宝安区新安新政工业园厂房B栋租赁6705.20平方米，预计建设期为2年，建成后第三年可实现全部达产，达产后新增营业收入2.06亿元。

        不过，《电鳗快报》梳理相关数据发现，易瑞生物实际上并不“差钱”。2017年度，易瑞生物共有两次增资，合计增资4505.05万元;2018年度，易瑞生物获得深创投等机构共6210.00万元增资;2019年一季度，易瑞生物获得红杉智盛投资、深创投和宝安基金(SS)等机构共2.20亿元增资;2019年3月，易瑞生物新增注册资本3.03亿元，由公司股东按原持股比例转增。数据显示，2016年至2019年，易瑞生物的货币资金分别为0.69亿元、0.99亿元、1.89亿元、4.42亿元，4年间货币资金增长了3.73亿元。其中，银行存款是易瑞生物货币资金的主要构成部分，2017年至2019年，银行存款占各期货币资金的比例分别为99.99%、96.69%、95.13%。

        此外，招股书显示，2017年至2020年，易瑞生物每年现金分红一次，累计分红金额共计1.08亿元。四年来，7868.88万元现金分红进入易瑞生物的实际控制人朱海、王金玉夫妇的“口袋”。在资金储备相对充足的情况下，易瑞生物依然选择上市募资的方式进行扩产，此举或有先掏空公司再上市圈钱的嫌疑。

《电鳗快报》