4月26日晚，江苏雷利(300600)披露2020年年度报告及2021年一季报。2020年，公司实现营业收入24.22亿元，同比增长7.66%;归母净利润2.73亿元，同比增长18.52%;基本每股收益1.06元，同比增长17.78%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.6元(含税)。

        公司2021年一季度实现营业收入7.18亿元，同比增长47.70%;归母净利润0.83亿元，同比增长69.93%，延续了四季度加速增长态势。

        公司表示，报告期内核心产品不断优化升级，通过深化产品结构、品牌战略、市场结构调整，以及优化内部管理等方式，成功扭转上半年疫情带来的不利局面。随着产业链布局的不断完善，海外生产基地的稳步运行，公司在客户群中竞争优势愈发明显，营业收入实现稳步增长。此外，随着研发创新、工艺改善成果逐步转化，家电、医疗健康、汽车板块业务持续发力，协同效果显著，使得公司综合盈力能力显著提升。

        组件化提升家电板块业绩弹性

        年报显示，公司空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机组件等三大类产品2020年营收占比分别为31.99%、17.88%和9.39%，毛利率分别为24.61%、23.58%和30.17%。

        此外，公司已在家电微电机领域积累了众多国内外家用电器龙头客户，包括格力、美的、海尔、伊莱克斯、惠而浦，以及海外家电巨头LG、三星、松下、西门子等，公司已成为全球家用电器微电机及智能化组件制造行业的领军企业。

        资料显示，江苏雷利拥有欧洲VDE-TDAP、美国UL-WTDP等技术认证，在洗衣机排水系统、冰箱冰水系统、智能马桶电机、高端小家电电机领域建立了极强的竞争优势。

        业内人士认为，消费升级推动家电产品向智能化方向演进，相应的家电微电机行业也出现了节能高效化、无刷化、智能化、组件化的发展趋势。

        公司领导接受记者采访时表示，公司把握行业趋势，不断加大新技术、新工艺的研发投入，2020年研发投入1.14亿元，同比增长16.43%，研发费用率4.69%。公司核心产品向无刷化、智能化、模块化方向发展，积极参与客户新产品的同步开发工作，致力于为客户提供一站式的微电机组件解决方案。

        券商分析师认为，2020年公司组件化产品销售同比增长19.42%，预计未来三到五年组件化产品占比还将快速提升。高附加值的定制化产品能够明显提升家电板块综合毛利率，对公司利润增长产生较大助益。

        记者注意到，在组件化提升板块综合毛利率的同时，整体费用率也在不断下降。

        资料显示，公司已对产品制造和生产技术进行一系列的智能化改造，拥有行业领先的全自动步进电机生产线，ES-Andon 生产执行系统、 MES 生产信息系统以及物料条码系统已经全部上线运行。及时高效的数据采集与报告系统，引领公司从从“雷利制造”向“雷利智造”转型。

        年报显示，截止2020年末，公司自动化产线利用率达到了90%以上，节约了大量的用工需求，人工成本得到进一步下降。

        东吴证券认为，家电产品是公司传统优势领域，随着家电行业进入成熟期，公司通过组件化发展方式与客户实现更深层次的绑定、提升产品价值量。同时，公司通过智能化产线布局，持续降本增效，家电板块仍将是公司重要的增量利润来源。

        高景气领域拓展实现业绩快速增长

        除了家电微电机业务的稳步增长外，公司医疗健康板块也取得较大成果。

        2020年5月20日，国家发展改革委发布了《公共卫生防控救治能力建设方案》，明确指出按照医院编制床位的10%-15%设置重症监护病床。目前我国水平只有2%，呼吸机、监护仪等生命支持器械是重症监护病床的重要配置，医用微电机市场空间巨大。

        年报显示，公司2019年收购常州鼎智70%股权，顺应行业发展趋势，切入高景气的医疗健康电机领域。在疫情期间，鼎智机电新品音圈电机、无刷电机等应用于核酸检测仪和呼吸机上，并顺利进入中国最大的医疗仪器生产商迈瑞医疗供应链。2020年，公司医疗及运动健康板块销售收入达2.64亿元，同比大幅增长126.99%。

        根据公告，公司2020年9月完成对子公司常州鼎智的股份制改造，拟申请新三板挂牌。如成功上市，将有足够资源快速做大医疗领域业务体量，形成规模效应。此外，上市公司的平台优势也将带来更多在投资和合作机会，有利于常州鼎智向监护仪、除颤仪、凝血分析仪等高景气应用领域拓展。

        公司在投资者问答中表示，鼎智未来产品方向为控制+高速电机+精密齿轮箱，市场方向定位为中高端医疗仪器的核心电机系统，未来发展规划是替代欧美瑞士Maxon，德国Faulhaber，德国Portescap等老牌供应商，实现医用微电机板块快速增长。

        除此之外，公司汽车板块布局日趋完善，新能源商用车产品开始放量。

        IDC预测，2025中国新能源汽车销量将达542万辆，2020-2025年复合增速36%。新能源车内各类微电机逾百种，电动化趋势将推动车用微电机市场持续扩容。

        资料显示，2019 年江苏雷利成立合资公司、柳州雷利汽车装备，定位汽车整车配套市场，并积极与国内外一线汽车零部件企业进行多角度全方位的接触。其开发的电子水泵系列等新产品，凭借控制和电机一体化技术优势，已经成功应用在新能源商用车领域，目前相关产品市场占比超过30%。

        公司表示，未来将采取一系列的措施发展汽车板块，包括加大研发投入，开发迭代全系列的电子水泵、电子油泵、油气分离器等产品;加快整车测试、验证和推广，享受市场复苏的红利;加强和其他优势资源合作，快速打开汽车市场的应用领域。

        资料显示，2020年江苏雷利汽车领域主打的一体化电子水泵产品收入同比增长54.81%。随着产品市场知名度的提升，未来仍将保持快速增长。

        东吴证券表示，公司围绕“多应用领域”战略，通过设立合资公司、外延并购等方式加速医疗健康和汽车各细分领域的布局。未来随着板块布局日趋完善，相关业务有望进一步打开公司成长空间。

《电鳗快报》