4月22日，白银龙头盛达资源发布2020年报。20年在面对疫情复产用工难、产品运输受限等不利影响下，公司积极应对，围绕生产目标，不断提升经营效率，生产效率得到全面提升。报告显示，公司年营业收入为16.38亿元，利润总额为4.9亿元，归母净利2.9亿元。

        连续十年净利不低于2亿元，2020年环比持续增长

        公开资料显示，作为国内白银龙头企业，盛达资源白银储量近万吨，年采选能力近200万吨，综合毛利率 60%以上。盛达资源发展势头持续稳健，连续十年公司均保持2亿以上归母净利。

        根据年报，2020年归母净利2.90亿，2020年各季度的总营收分别为1.41亿，4.92亿，10.54亿和16.37亿，即单季度的营收分别为1.41亿，3.51亿，5.62亿和5.84亿，单季度营收、扣非净利润均呈现环比正增长态势，三季度单季业绩创历史新高。

        盛达资源之所以能够在国内疫情趋缓后迅速复苏，得益于公司多方面的组织管理措施和主营业务的有序推进。

        年报显示，盛达在疫情期间组织落实了多项疫情防控措施，并在开展疫情常态化防控工作的基础上，有序推进员工到岗，确保了尽早的复工复产。在作业天数明显减少的不利情况下，公司科学有序组织生产，积极推进各矿山生产组织调度不断规范和细化。并通过增加作业台班，优化台班效率等方式抢抓生产进度。

        另一方面，面对新冠肺炎疫情严重冲击和复杂严峻的国内外环境，盛达资源保持公司战略定力，深入贯彻“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，积极应对挑战。

        收购超大矿山猪拱塘 夯实矿山采选主业

        作为资源型企业，矿山资源是其赖以生存和持续发展的基础，不断的拓展矿山资源是盛达资源进一步聚焦矿山业务的公司战略的有利证明。

        近三年以来，公司坚持并购壮大主业的发展策略，通过收购金山矿业、德运矿业等优质矿山，实现累计白银储量近万吨，由此在国内确立白银龙头地位。在原生矿山主业不断夯实的同时，公司积极抢抓新能源革命带来的上游金属材料机会，开拓新能源金属回收业务，由此确立了“原生矿产资源+城市矿山资源”的战略布局。

        据公司证券部人员介绍，2020年，盛达资源在疫情严重影响生产经营的情况下，仍坚持按照公司经营战略，组织专业人员广泛搜集项目信息，深入研究、实地考察国内外矿业项目几十余项，为公司储备了丰富的并购标的。

        2021年新年伊始，盛达资源率先打响国内矿业收购第一枪，拟收购贵州鼎盛鑫矿业发展有限公司72.5%股权，并获得了赫章县猪拱塘铅锌矿的开采权。并购完成后，公司将成为国内铅锌储量超过500万吨的四强选手。

        该矿是国内近年来罕见的大型优质铅锌矿，并获得了中国地质学会“2018年度十大地质找矿成果”奖。猪拱塘铅锌矿储量大、品位高，目前已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，其中锌为6.74%。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中银金属约830吨。根据公告，2022年该矿一期建设即可投产，产能达到30万吨/年;2024年二期投产后，总产能将达到198万吨/年。

        分析人士认为，此次并购猪拱塘，相当于再造一个盛达资源：猪拱塘的年采选规模198万吨，相当于上市公司四座在产矿山全部产能规模，且该矿的盈利水平也不低于上市公司现有矿山;完成达产后，盛达铅锌产量将由5万吨级跃升至20万吨级，进入A股铅锌第一梯队。此次并购将使盛达资源采选规模翻番、净利润翻番。

        城市矿山业务并表 战略布局新能源

        城市矿山业务是盛达资源深度布局的另一块重要板块，旨在落实聚焦金属资源产业链的发展定位，去年以来进展顺利。

        2019年12月30日，盛达资源成为金业环保第一大股东，正式进军城市矿山领域。2020年12月，公司进一步收购9.12%的股权，总计持有金业环保58.12%的股权，成为控股股东。

        公司证券部介绍，金业环保年内组织生产建设进展十分顺利。2020年5月中旬，金业环保熔炼一线经主管部门验收通过，并取得6万吨/年危险废物经营许可证，装置工艺及技术全线打通。岩棉一线已于1月下旬启动生产调试，进入正常生产状态。在建的熔炼二线至四线以及岩棉二线主体工程及设备安装目前基本完成，预计2021年上半年可试生产，并同时申请换发20万吨/年危险废物经营许可证。

        金业环保项目全部建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能力，可年产1万吨电解镍，以及铜粉、碳酸钴等材料，获得再生镍、铬、铜、银、金、钴、钯等稀贵金属资源。

        盛达资源在年报中，对金业环保的未来发展方向进行了三方面的战略定位：一是环保，即对含镍、铜、铬等危废的处置可以有效减少环境污染;二是资源，即提炼有价金属进行资源化利用，变废为宝;三是材料，即聚焦电池级硫酸镍、粗铜、镍铁合金、铬铁合金和岩棉等材料的生产。未来，金业环保的业务发展方向将专注于二次镍资源化，打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，最终以电池级硫酸镍作为核心业务。

        而金业环保的发展定位也恰好与国际新能源汽车风口相匹配。近年来，新能源汽车发展迅猛，国际、国内各大传统车企纷纷转向研发生产新能源汽车，国内互联网巨头百度、小米等也纷纷下场宣布造车。而作为新能源汽车动力核心的电池装机量更是呈现爆发态势，国内的电池行业巨头如宁德时代，国轩高科，孚能科技等电池生产企业发展势头更是迅猛。

        新能源汽车蓬勃发展必将对镍产生强大的产量需求，从而带动镍资源价格的上升，为镍金属生产企业带来丰厚的利润。盛达资源城市矿山业务发展正处行业风口，随着业务不断的推进和发展，必将成为公司未来重要的利润增长点。

        盈利拐点向上 2021年或迎业绩估值双提升

        在A股上市公司中，盛达资源所拥有的近万吨的白银储量、200多吨的年采储量，主力矿山品位优势突出，对业绩的整体贡献都是很有特色的;而公司并购的猪拱塘项目的规模、盈利能力以及未来巨大的增储潜力，将一举打破盛达资源业绩增长的天花板;再加上城市矿山资源方面，凭借新能源汽车的发展势头和未来趋势，再生镍业务也有望提升盛达资源的业绩和估值水平;叠加白银、铅锌等金属产量稳步提升，以及碳中和政策拉动下的光伏银浆需求跃升等利好因素，将极大的拉动公司2021年业绩增长，公司估值也将具有巨大的上升空间，有望迎来业绩与估值的双提升。

《电鳗快报》