对于中国经济而言，GDP名义增速高增长高波动的时代已经过去，经济增长动能正经历由投资驱动向消费驱动转型。一方面，技术创新和技术进步加速时代变革，信息技术的进步推动我们的生产生活快速步入5G高速发展时代。工业信息化加速生产领域创新发展，数字生活和数字消费已经成为居民消费日常。而另一方面，人口结构加速变迁，对中国消费增长带来诸多机遇和挑战。泽霖资产旗下专业研究部门——泽霖研究院院长、经济学博士张磊认为，快时代下的消费将呈现慢特征，慢并不是体现为增速的慢，而是慢在消费品质体验过程的精致。

        一、消费增长缓慢是消费需求品质提升与高品质消费供给逐步平衡的过程

        从消费数据看，疫情后的消费增长从报复性消费逐步向理性消费回归。2021年一季度居民消费支出两年(2019-2021)复合增速为3.9%，低于名义GDP两年复合增速的7.1%。从社会消费品零售总额口径看，4月当月社零两年复合增速4.3%，低于工业增加值的6.8%和出口的16.8%。2021年一季度工业恢复到2019年同期的116%，批发零售、住宿餐饮分别为2019年同期的110%和97%。从五一假期出行数据看，全国共发送旅客2.67亿人次，日均5347.4万人次，比2020年同期日均增长122.2%，比2019年同期日均仅增长0.3%，而单人次贡献旅游收入仅恢复至疫情前74.6%的水平。

        张博士认为，居民消费增长低于投资恢复速度，也低于GDP复合增速，这其中有疫情管控下的消费半径收窄因素，也有居民实际收入增长放缓因素，但更为核心的是在居民健康意识提升、家庭结构小型化、消费群体结构变化的背景下，注重精神消费、消费品质和体验感的新消费业态不断涌现，恰恰是消费升级过程中消费需求品质提升与高品质消费供给逐步平衡的过程。

        二、消费市场主体从青年群体向壮年群体迁移

        5月11日，国家统计局公布了第七次全国人口普查数据。从年龄构成来看，与 2010年普查数据相比，60 岁及以上人口占比达 18.7%，上升了 5.44 个百分点，15-59岁人口的比重下降6.79个百分点。老龄化加深趋势再次前移，劳动年龄人口下滑加速。根据中国人口与发展研究中心预测，中国总人口将在2027年达到峰值14.17亿，而后进入负增长。人口低速增长态势、少子化加速、劳动力下降加速、老龄化加速，人口总量将迎拐点，这均将对未来我国的消费总量及结构产生重大影响。中国消费市场将从2020年的以年轻人为主力过渡到2030年的以家庭需求和退休计划为主力的形态。

        到2030年，人口分布最集中的两个年龄段分别是35到44岁和55岁以上。这两个年龄层恰是工作成就积累和可支配收入持续上升至最高的两个年龄段。从消费行为角度看，35至44岁人群的主要消费支出集中在家庭需要，而55岁以上则主要是老龄化和退休人群。消费市场群体向有更高支付能力和消费意愿的青壮年群体迁移，将为中国消费升级市场带来更多机遇。

        老龄化加速，医疗保健消费将迎高增长。按联合国标准，我国于2002年65岁人口占比超过7%，已进入老龄化社会，预计2022年65岁人口占比超过14%，进入深度老龄化社会。“十四五”时期我国60岁以上老年人将由2020年的2.54亿增至2025年的3.16亿，年均增加1150万(“十三五”年均增加740万)，老龄化加速将带动医疗保健(器具、药品、服务)相关消费迎高增长。

        三、健康消费、品质消费成长空间巨大

        十四五规划提出畅通国内大循环，全面促进消费。根据欧美发达国家经验，当人均GDP突破1万美元时，会带来消费升级和消费大爆发。我国人均 GDP 在 2019 年首次突破了1万美元，未来更将从人均1万美元到2万美元的后小康发展阶段迈进。新旧动能转换下，消费将代替投资支撑经济增长，经济结构向服务化社会转型。张博士分析称，对比发达国家，我国拥有全球人口最多的消费市场以及规模最大的中等收入群体，我国经济总量中消费占比还有很大的抬升空间，消费的长期增长潜力和改善空间巨大。

        人口结构的变化，势必带来与之相关的健康、旅游、休闲等一系列与生活方方面面服务相关的市场变化。从生活必需品到精神消费层面升级，高品质服务消费将是未来10年中国消费增长驱动的重要部分。根据《中国卫生健康统计年鉴》，2019年我国医疗卫生机构诊疗总人次高达87.2亿人次，较2015年增长13.3%，其中医院就诊人次达到38.4亿次，占比达44.0%。持续增长的医疗需求促进了我国医疗服务，预计2021年市场规模可达到77335亿元。

        从作为重要精神消费的旅游数据看，2019年，国内旅游人次数量60亿人次，人均旅游次数每人每年4.3次，未来十年，国内旅游支出将从2019年的5.647万亿，发展到2030的10万亿以上体量。居民的旅游出行将逐渐从以购物为导向，向以深度沉浸体验为导向的高层级精神消费转变。

        泽霖研究院是北京泽霖资产管理有限公司旗下专注于产业发展与研究的核心智库。依托其内部专业投研团队的强大投研实力，实时把脉宏观经济走势、捕捉产业投资风向，为泽霖资产在医疗、文旅、新能源等领域持续拓宽、拓深提供有力支撑，助力资本与实体产业有效结合。

《电鳗快报》