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文/淮上月

11月第一个交易日，A股多头强劲反攻，沪深两市双双开门红。

当日，空头主阵地上证50指数被多头强势攻克，大涨超过4%，K线组合呈现经典的黎明之星（又称 早晨之星）形态。此前被空头当作砸盘工具的贵州茅台（600519.SH），也重新回到多头手中，当日大涨超过8%。

生活永远比艺术更精彩。

A股近日的走势，再次验证了这一点。特别是在贵州茅台的股价走势上，再一次让那些希望到1000元以下去抄底的人异常失望。在股市中，多头得势时，恨不得将股价推到珠穆朗玛峰顶上；空头猖獗时，恨不得将股价打到十八层地狱。所以，利弗莫尔才有了那句名言：“市场在变而华尔街不变，因为人心依然。”

有人说，白酒股当日大涨，与中国酒业协会和TOP6白酒公司联合发表的署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》有关，这个说法不能说没有道理，但也有些勉强。相比较而言，笔者更看重酒业协会10月30日在其官方微博上发表的那篇文章，文中，白酒协会不仅辟谣“禁酒令”，而且对3年疫情中白酒消费场景由社交向个人转化，动销逐步由线下向线上转移做了分析。文中明确指出，当前白酒股价下跌主要是以外资为主的资金看空并撤离A股造成，而白酒板块一直都是外资在A股持股较高的板块。

这个红色星期二，多头大回血，白酒板块更是万山红遍。

截至当日收盘，白酒板块涨幅前十名的个股中，顺鑫农业（000860.SZ）、湘酒鬼（000799.SZ）、海南椰岛（600238.SH）涨停，舍得酒业（600702.SH）涨幅9.8%，泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台、水井坊（600779.SH）、山西汾酒（600809.SH）等涨幅均在8%以上，排在第十的五粮液（000858.SZ）涨幅也达到6.8%。

当日，白酒板块大涨4.61% ，成交423.72亿，较上一交易日多175亿，K线线组合展露标准的黎明之星形态。这根放量大阳线出来后，白酒板块走势可谓稳了。由于上证50 指数成分股中，贵州茅台及部分白酒股占比偏大，白酒稳了，上证50指数的下跌也告一段落。

这段时间，空头利用种种或真或假的利空，以贵州茅台为主要标的，以上证50指数为主要工具，借势打压A股。应该说，从9月15日以来的这波做空操作，空头做得很顺手，也很成功。由于国内中小投资者缺乏对冲手段，在这波下跌中，持股者可谓备受煎熬，损失惨重。

上周五，A股跳空大跌，上证指数收出2.25%的大阴线；本周一，A股跳空低开后反弹，上证指数填补当日跳空缺口后再次回落，收盘回到当日开盘点位，收出一根红色十字星。这几天，市场内外弥漫空头氛围，不少投资者割肉出局，倒在了曙光到来的黎明前。

以贵州茅台为例，在股价收出超过27%的月度大阴线，重现2018年10月大跌的一幕时，有业内人士称，茅台股价大跌是因为此前涨幅过大，透支了其业绩成长性，跌到1300元附近不足为奇。这种分析不能说错，但在空头气氛弥漫时，无疑给持股者带来巨大心理压力。

事实上，这些年支撑茅台股价的几乎不是所谓业绩，而是其作为A股优质资产的配置价值。茅台毛利率超过90%，主打产品飞天近年市场价始终在2000元以上，茅台厂家赚的始终只是969元/瓶的出厂价以内的钱，这种状况在2018年10月时就已存在。而且，这些年茅台产能储能均稳定增长，产品又是皇帝的女儿不愁嫁，因此，作为白酒龙头，成长性或许有限，但稳定性可谓举国无双，因此，从2018年10月开始的那波股价上涨，机构看中的正是其作为A股最优质资产的配置价值，与所谓的业绩成长几乎没有一毛钱关系，大伙儿心知肚明，哪来的业绩透支？

至于这波下跌，正如酒业协会所言，纯粹是因为配置茅台较多的外资大肆抛售造成，与茅台业绩几乎无关。正如公司研究室之前所观察，贵州茅台的营收与利润增长，自今年一季度开始逐步走高。如果单纯论业绩，股价这时候应该上涨才是。

作为分析人士，做股评看图说话无可厚非，但在行情出现极端走势时，不能顺水推舟，相反，应该尽量穿越市场情绪化的氛围，注意从基本面去看待上市公司的股价表现。

眼下，股指黎明之星已现，两市成交也放大了1000亿，显示当日有多头部队进场，经过这波狂风暴雨般的下跌后，中小投资者终于可以睡一个安稳觉了。

当然，手头持有现金者也不用沮丧。不要总想着在最低点抄底，低位出现放量大阳线后，才是普通投资者安全的右侧买入机会。老股民都知道，炒股尽量不吃鱼头鱼尾，只吃鱼身，就是这个道理。

《电鳗快报》