博腾股份业绩增三倍大客户“依赖症”严重 66%收入来自第一大客户-财经-电鳗快报-电鳗财经-财经综合门户网站

博腾股份业绩增三倍大客户“依赖症”严重 66%收入来自第一大客户

2023-03-28 08:52 | 来源:电鳗快报 | 作者:杨力 | [财经] 字号变大| 字号变小

近年来，博腾股份通过大订单的持续交付，在较短时间内获取了大量现金。充裕的现金流帮助该公司在多年未进行再融资的情况下实现管理、研发和生产能力的建设，为中长期发展打...

《电鳗财经》文 / 杨力

2022年，博腾股份(300363.SZ)继续保持着高速业绩增长，但该公司的大客户“依赖症”严重，尤其对国外客户依赖严重，该公司有近9成的收入来自国外，而超过6成的收入来自第一大客户。

净利润增长近三倍

3月27日，博腾股份发布了2022年的业绩报告，报告期内，实现营业收入70.3亿元，同比增长了126.55%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为20.1亿元和19.8亿元，同比分别增长了282.78%和293.61%;同期经营活动产生的现金流净额为25.6亿元，同比增长了434.06%。

对于业绩变动的原因，博腾股份曾在其业绩预告中披露，2022年，随着前期收到的重大订单在报告期内陆续顺利交付，同时公司继续推进“技术领先+服务领先”的CDMO战略，打造卓越的端到端制药服务平台，持续拓展和丰富客户管线和产品管线，提升技术能力和产品交付能力。2022年，该公司制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO两大新业务板块持续“建能力、树口碑、拓市场”，整体仍处于亏损阶段，合计减少公司合并报表归属于上市公司股东的净利润约13,647万元。

年报显示，博腾股份是一家在全球范围内为制药企业、生物科技公司、科研机构等提供全类别、端到端服务的研发生产外包机构(CDMO)。

按照药物类型，博腾股份在报告期内的主要业务可分为：(1)原料药 CDMO 业务，主要为客户提供化学药开发及上市过程所需的起始物料、中间体及原料药的工艺路线设计、工艺开发、工艺优化、分析方法开发、中试级生产、CMC注册支持、质量研究和分析研发、商业化生产等一系列定制研发及生产服务;(2)制剂CDMO业务，主要为客户提供小分子药物开发所需制剂处方工艺开发及优化、分析方法开发及验证、复杂制剂开发、改良剂型开发等定制研发与生产以及共同开发服务;(3)基因细胞治疗CDMO业务，主要以子公司苏州博腾为运营主体，搭建了质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒、核酸治疗及活菌疗法等 CDMO 平台，提供从建库、工艺方法及分析方法开发、cGMP 生产到制剂灌装的端到端服务。

2022年，博腾股份有98.88%的收入来自化学药研发及生产服务，1.12%的收入来自其他业务。如果按产品划分，该公司有89.3%的收入来自临床后期及商业化业务，8.72%的收入来自临床早期业务，1.98%的收入来自其他。该公司有89.87%的收入来自国外，10.13%的收入来自中国。

大客户“依赖症”严重

2014年，博腾股份登陆A股市场，近年来，该公司保持着较快的业绩增长。从2019年至2022年，该公司的扣非后净利润分别为1.62亿元、2.88亿元、5.03亿元和19.79亿元，同期增速分别为124.97%、77.82%、74.42%和293.61%。

业内人士指出，近年来，博腾股份通过大订单的持续交付，在较短时间内获取了大量现金。充裕的现金流帮助该公司在多年未进行再融资的情况下实现管理、研发和生产能力的建设，为中长期发展打下基础。

过去三年全球疫情反复，商务出入境显著减少。线上沟通在成熟客户的维系上起到很大的作用，但不能满足新客户开拓的需要。过去2年，国内CDMO企业的新客户开拓在一定程度上受到疫情负面影响。春节后，国内疫情影响显著消退，出入境管理也有所放松。据了解，多家业内公司在春节后密集安排高层人员出境进行客户拜访，并有望在未来数月中引导客户参观、审计国内产能，促成更多业务合作。可见，未来一段时间内国内CDMO企业的业绩值得期待。

然而，博腾股份收入来源过于集中，未来存在一定隐患。2022年，该公司来自第一大客户的收入占比高达66.54%，前五大客户的收入占比高达77.9%。