冬炒煤，夏炒电。迟来的火电利润，终究还是释放了。

今年以来，周期板块表现惊人，除了煤炭石油稳定发挥，电力也一度成为A股涨势最好的板块。

7月2日收盘，浙能电力报价7.5元/股，涨幅0.81%，总市达到1005.65。距离公司上一次突破千亿市值已经过了近9年的时间。

没有突如其来的涨停板，没有莫名其妙的跌停板，浙能电力“闷声发大财”，近三年股价涨幅高达122.12%。

今年以来，浙能电力市值几乎每个月都会迈上一个新台阶，目前已位居浙股第三，在A股申万二级电力行业28家上市公司中排名第十。

占尽天时、地利

今年以来，电力板块成了周期板块中的黑马。最大的逻辑在于，煤价下跌引发火电利润率的改善，以火电为主业的大公司都有不错的表现。

从涨幅来看，区域性龙头电力公司受火电利润率改善、低基数效应、用电量增长、产能投放周期等多重因素影响，成为板块中的领先者。

浙能电力生来就在A股市场赚足了眼球。2013年12月19日，随着大股东浙能电力发行股份全部用于吸收合并东电B，东电B成为首家B股转A股的公司，浙能电力也是2013年A股唯一一只新股，同时也是IPO新规实施前最后一只新股。

作为浙江省内规模最大的发电企业，浙能电力主要从事火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务。公司实控人为浙江省国资委，控股股东为浙江省能源集团有限公司。

2021、2022年由于煤价高企，燃料成本快速提升，导致连续两年亏损。2023年煤价回落，浙能电力燃料成本同比下降10.2%，扭亏转盈，实现归母净利润65.2亿元。

截至2023年底，浙能电力管理装机3517万千瓦，其中燃煤机组占比87.8%，燃气机组占比11.5%，占全省统调煤电装机规模比例达57.6%。

相关机构预测，中长期看，浙江“十四五”煤电装机超预期，考虑到缺电造成的经济损失和电力现货价格上限，浙江需要维持较高的中长期电价以保障其在省间市场竞争力，浙能电力未来发展空间广阔。

公开资料显示，浙能电力目前有三个在建项目，分别是六横电厂二期项目、嘉兴发电厂四期扩建和台州第二发电厂二期项目。此外，2024年年内有3台燃机迁建投运，其中镇海联合项目已于年初投用，另有两台燃机仍在建设期。

以火为基，多元布局

浙江省火电行业集中度高，公司管理及控股半数省内统调火电装机，参股国能、大唐、华电、华润等发电集团在浙江省内的火电项目。

值得关注的是，除电力主业外，浙能电力也在不断“练肌肉”。

一方面，公司深度布局核电，参股了中国核电以及秦山核电、核电秦山联营、秦山第三核电、三门核电、中核辽宁核电、中核海洋核动力、中广核苍南核电、中核燕龙、国核浙能等核电及核能多用途公司。

另一方面，为了进一步拓展成长半径，2023年，浙能电力收购中来股份，布局光伏制造业。据悉，中来股份在光伏产业链中下游广泛布局，在包括背板与电池在内的多项细分市场位居前列，具备优势。

2023年，浙能电力实现营收、归母净利润分别为959.8亿元、65.2亿元，同比分别增长19.7%、456.8%。今年一季度，公司营收突破200亿元，同比增长13.45%；实现净利18亿元，同比增长79.62%，延续增势。

从全国范围表现看，区域性电力龙头上市企业总部地点较为分散，分别位于北京、上海、广东、江苏和浙江等五个最发达省市。

营收方面，浙能电力同样遥遥领先，营收仅次于华能国际、国电电力、华电国际、大唐发电和华润电力。营收同比增长率、归母净利润双双位居第一。

截至7月8日，共有11家机构对浙能电力2024年度业绩作出预测，平均预测净利润为83.1158亿元，平均预测每股收益为0.6060元。照此预测，公司2024年度净利润相比前一年增长，增幅为27.48%。

基金业绩的“试金石”

有机构认为，新“国九条”以来，随着分红监管实施及退市常态化、经济增速进入新稳态，具备“固收+”属性的龙头标的将成为较为理想的资产配置选择。

“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际，其现金流稳定充沛，潜在分红率较好；“+”指潜在行业&公司的增长爆发力。

自2013年上市以来至2020年，浙能电力连续8年进行现金分红，股利支付率基本保持在50%以上。2021与2022年，由于公司连续亏损未进行分红。

随着公司扭亏为盈经济效益好转、财务水平持续企稳，公司2023年拟以每10股派发现金红利2.5元，分红比例达51.42%。

值得关注的是，随着公司股价持续上涨，股东总户数持续下滑，基金持股数大幅上升。

截至今年一季度末，持股基金数到达117只，环比上涨185.37%；持股总市值达到18.25亿元，环比上涨209.97%。

从基金业绩表现看，华夏中证浙江国资创新发展ETF最早重仓时间是2020年12月31日，现任基金经理鲁亚运。但由于保守操作，并没有挣到多少钱，整个基金业绩表现也并不理想。

截止今年一季度，持仓市值最高的是永赢长远价值混合A，现任基金经理许拓，最早重仓时间是2023年12月31日，通过连续增持目前持仓3,107.60万股，持仓市值20,727.70万元。

除此之外，许拓管理的另一只基金永赢股息优选A，也通过连续增持目前持仓585.72万股，持仓市值3,906.75万元。两只基金年初以来表现较好，在同类产品中表现靠前。

《电鳗快报》