上周，A股市场主要指数继续调整，上证指数跌破3200点大关，创业板指跌破2000点大关，收盘点位创出去年10月以来新低。

        从ETF市场来看，上周全市场ETF份额增加13.68亿份，环比增加0.05%，最新总份额达到26814.92亿份;总规模减少132.48亿元，环比减少0.37%，最新总规模为36127.54亿元。ETF市场日均成交额环比减少16.43亿元，为2102.45亿元。多数ETF走势不佳，仅跨境ETF等少数品种逆市上涨。

        跨境ETF表现亮眼

        据证券时报·数据宝统计，逾千只ETF中(剔除货币型ETF)，上周仅有200多只录得上涨，跨境ETF表现最为亮眼。具体来看，景顺长城标普消费精选ETF(QDII)、南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII)、嘉实德国DAX ETF(QDII)等基金均涨超15%，位居涨幅榜前三。

        其中景顺长城标普消费精选ETF(QDII)涨幅超29%，居首位，并创出上市以来新高，该基金前十大重仓股包括亚马逊、特斯拉、宝洁公司、家得宝等。值得注意的是，该基金因为价格大幅偏离净值，于上周五起停牌。

        除了跨境ETF，上周半导体板块表现较好，多只芯片ETF进入涨幅榜前十，包括中韩芯片、国泰中证全指集成电路ETF和嘉实中证全指集成电路ETF，上周涨幅均超4%。其中，中韩芯片大涨5.79%，其前十大重仓股包括三星电子、SK海力士、中芯国际(94.980, 1.80, 1.93%)A股、北方华创(382.480, -1.17, -0.30%)、海光信息(143.380, -3.32, -2.26%)等，上周多数出现上涨，其中SK海力士大涨近12%，主要因为公司研发HBM内存大超市场预期，且是英伟达HBM独家供应商;寒武纪(718.000, -11.97, -1.64%)-U、兆易创新(117.990, -2.51, -2.08%)等一周涨幅均在17%左右，中芯国际、海光信息等均涨逾5%。寒武纪-U的表现最吸引市场关注，该股近期股价连续创出新高，2025年以来累计涨幅已超过10%。

        国金证券(8.040, 0.02, 0.25%)通过复盘发现，每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新，进而催生新产品的总量、渗透率和单品半导体价值量的提升，推动半导体市场规模上升一个台阶，该机构认为AI将驱动半导体行业进入下一个大周期。

        基金公司频频提示风险

        本轮跨境ETF暴涨行情伴随而来的是超高换手率和超高溢价率。数据显示，有多达7只跨境ETF近一周换手率超过10倍，其中嘉实德国DAX ETF(QDII)、景顺长城标普消费精选ETF(QDII)换手率更是双双超过33倍。整体来看，79只跨境ETF近一周平均换手率高达349.48%。

        跨境ETF火爆的同时，高溢价风险随之而来。数据显示，近一周换手率位居前十的跨境ETF，平均溢价率高达13.69%，其中景顺长城标普消费精选ETF(QDII)最新价为1.899元/份，单位净值为1.2505元/份，溢价率高达51.86%。

        价格往往围绕价值波动，超高的溢价率意味着较大的回调风险。比如去年7月份就出现过一波跨境ETF暴涨暴跌行情，其中去年刚刚上市的沙特ETF，上市后两个交易日大幅上涨，溢价率一度超过17%。此后该基金持续回调，去年8月5日触及阶段低点，当日收盘0.95元/份，比单位净值还低。

        基金公司也在提醒投资者高溢价风险，包括易方达基金、华夏基金、南方基金、汇添富基金等，都发布公告提示旗下跨境ETF的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值的情况，国泰基金、景顺长城基金、汇添富基金、华夏基金还发布了停牌公告。

        值得注意的是，在采取停牌和公告风险等措施后，跨境ETF价格开始回落。1月10日，多只跨境ETF尾盘出现快速跳水的行情。

        5只ETF跌幅超5%

        上周跨境ETF可谓是冰火两重天，中概股ETF及港股科网公司相关的ETF大幅下跌，华宝中证港股通互联网ETF、港股消费、易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF)、易方达中证港股通互联网ETF、博时港股通互联网ETF等5只ETF上周均跌超5%，其中华宝中证港股通互联网ETF下跌5.58%，其前十大重仓股分别为美团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等，其中腾讯控股近一周重挫近11%。

        1月7日，针对美国国防部将腾讯公司列入1260H清单，腾讯控股发布公告表示，由于公司并非中国军工企业，也不是中国国防工业的军民融合企业，因此公司认为将其纳入中国军工企业名单是一个错误。与美国政府为实施制裁或出口管制措施而存置的其他名单不同，列入中国军工企业名单仅与美国国防部采购事宜相关，不会影响集团业务。

        浦银国际对此表示，该事件短期让市场情绪承压，但对腾讯基本面影响有限。该机构看好公司龙头地位依然稳固，盈利能力持续改善，2025年重点关注微信电商生态进展。

        近期腾讯控股加大回购力度，从1月7日至1月10日已经连续四天单日回购15亿港元，较1月2日至1月6日单日回购7亿港元直接翻倍。

《电鳗快报》