掘金“地沟油”的丰倍生物冲击IPO迎来新进展。

        近日，苏州丰倍生物科技股份有限公司(以下简称“丰倍生物”)更新了招股书资料，其拟发行3590万股股份，拟募集资金高达10亿元。

        丰倍生物是一家专注于废弃油脂资源综合利用的企业。长江商报记者注意到，作为丰倍生物核心产品之一的生物燃料，受到海外市场的不可控性影响，收入占比在2024年上半年出现骤降。这一趋势引发了市场对其未来成长性的关注。若下半年无法集中确认收入，公司业绩增长或将面临挑战。

        此外，值得关注的是，丰倍生物股权高度集中，公司实控人平原合计控制公司85.40%的股份，此次IPO前，平原及其配偶韩琳琳通过将控制公司股权出售给丰倍生物以及分红，已“套现”超6600万元。

        市场发生变化成长性存疑

        公开资料显示，丰倍生物成立于2014年，是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业，主要对废弃油脂中可酯化物(脂肪酸及脂肪酸甘油酯)提纯，并针对可酯化物的化学组成和结构表征，改性合成生物柴油(脂肪酸甲酯)，用作生物燃料或进一步制备为生物基材料。

        丰倍生物曾于2023年6月递交招股书，获得上交所受理，当年7月进入问询阶段。2025年1月17日，上交所官网显示公司对外披露了首轮问询回复。

        从业绩来看，近年来丰倍生物的营收虽然维持增长，但增速明显下滑。

        招股书显示，2021年—2024年上半年(以下简称“报告期”)，丰倍生物的营业收入分别为12.96亿元、17.09亿元、17.28亿元、9.88亿元;净利润分别为1.02亿元、1.33亿元、1.3亿元、6886.91万元。其中2023年其营收同比微增1.12%，净利润同比下降2.73%，出现增收不增利态势。

        毛利率方面，报告期内，丰倍生物的主营业务毛利率分别为15.08%、13.55%、13.92%和12.35%，存在小幅下滑。下滑的主要原因为主要原材料及产品的购销价格变动和国际贸易政策变化的影响。

        从产品上看，丰倍生物主要拥有生物基材料、生物燃料、油脂化学品等三大产品，2021年—2023年，生物基材料、生物燃料始终是丰倍生物创收最高的两大产品，收入占比分别为37%、44%左右，而到了2024年上半年，生物燃料的营收占比却出现断崖式下滑，降至17.25%，生物基材料收入占比则大升至63.5%。

        究其原因，主要在于海外市场的不可控性，即欧盟市场对于相关生物柴油等方面的政策，导致国内生物柴油出口量减少。

        长江商报记者了解到，2024年7月19日，欧盟发布临时反倾销措施，于当年8月16日正式实施，对中国进口的生物柴油征收12.8%至36.4%的临时反倾销税，丰倍生物受到的影响较大。

        销量和价格是直观折射。报告期内，丰倍生物的生物燃料销量分别为56321.04吨、65152.91吨、82904.75吨和25408.76吨，销售单价为0.77万元/吨、0.98万元/吨、0.77万元/吨和0.67万元/吨。

        招股书显示，报告期内，丰倍生物的境外销售收入占比分别为34.50%、39.41%、39.00%和25.93%，其中2021年—2023年，丰倍生物在欧盟产生的销售收入均超过了3亿元，而2024年上半年，这一数据仅为5051.21万元。因此，丰倍生物不得不把目光转向新加坡、瑞士等非欧盟市场，这无疑为未来的增长带来了不确定性。

        IPO前“套现”超6600万

        目前丰倍生物的股权结构高度集中，公司的实际控制人为平原。本次发行前，平原通过直接和间接方式合计控制公司85.40%的股份，并担任公司董事长。

        长江商报记者关注到，在IPO前，丰倍生物实际控制人平原及其配偶韩琳琳通过将控制公司股权出售给丰倍生物以及分红，累计“套现”超6600万元。

        据了解，丰倍有限是公司的前身，成立于2014年7月，2022年3月，丰倍有限整体变更为股份公司。截至招股说明书签署日，丰倍生物共有6家全资一级子公司、2家全资二级子公司和1家全资三级子公司。

        2018年12月和2019年1月，丰倍有限收购维格生物、良友油脂和福之源的全部股权，旨在减少关联交易并加强业务协同。维格生物在被收购前，由韩琳琳和魏良(丰倍生物董事魏国庆的儿子)分别持股70%、30%，后由丰倍有限以4808万元全资收购。良友油脂原由李寅(丰倍生物董事兼总经理)和魏良持股，后由丰倍有限的子公司维格生物全资收购。福之源原由平原和韩琳琳持股，后也被丰倍有限全资收购。

        通过这次重组，维格生物、良友油脂和福之源都成为丰倍生物的子公司，平原不仅增厚了公司资产，扩大了公司业务，夫妻二人还以此股权交易合计套现3947.23万元。

        此外，值得注意的是，丰倍生物还在IPO前进行了大额分红。在2022年度和2023年度，丰倍生物分别进行了1500万元和1614万元的现金分红。根据平原持有的股份比例粗略计算，其获得分红金额约2659万元。

        也就是说，IPO前，平原与韩琳琳经过股权转让与现金分红，套现金额达6606.23万元。

        目前丰倍生物的负债规模较高。报告期内，该公司的合并资产负债率分别为36.20%、45.25%、40.13%和38.42%;2021年—2023年，同行业可比公司资产负债率平均值分别为32.30%、35.72%、36.10%。

        截至2024年6月末，丰倍生物的负债合计约为4.36亿元，资产总计约为11.36亿元。按负债结构来看，该公司的流动负债约为3.37亿元，占比为77.26%;非流动负债约为9926.19万元，占比为22.74%。

        尽管面临市场挑战，丰倍生物仍计划通过IPO募集10亿元，拟投入7.5亿元用于新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油等项目，其中包括5万吨生物柴油产能。若该募投项目顺利完成，丰倍生物的生物柴油产能将大幅提升，直逼行业老大卓越新能。

        然而，我国生物柴油市场仍处于试点阶段，消费量有限。上海是目前国内唯一实行生物柴油添加的地区，这导致国内生物柴油市场的消费量相对较少。因此，丰倍生物新增的生物柴油产能能否被市场消化，成为市场关注的焦点。

《电鳗快报》