为提高监管指标真实度以防控风险，银监会日前向银行等金融机构下发《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》。

　　《通知》要求信贷资产收益权转让必须全额计提资本，同时银行理财资金不得直接或间接投资本行信贷资产收益权，并不得提供任何显性或者隐形担保。业内人士认为，在透明化监管思路下，此举将压缩银行信贷资产出表和监管套利的空间，影响银行短期收益，但将改善风险预期从而利好银行股估值。

　　不得用本行理财资金投本行信贷资产收益权

　　通知指出，出让方银行不得通过本行理财资金直接或间接投资本行信贷资产收益权，不得以任何方式承担显性或者隐性回购义务。

　　同时，开展不良资产收益权转让的，在继续涉入情形下，计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时，出让方银行应当将继续涉入部分计入不良贷款统计口径。

　　此外，不良资产收益权的投资者限於合格机构投资者，个人投资者参与认购的银行理财产品、信托计划和资产管理计划不得投资;对机构投资者资金来源应当实行穿透原则，不得通过嵌套等方式直接或变相引入个人投资者资金。

　　信贷资产转到表外 资金流向房地产领域

　　中信银行理财分析师侯世易介绍，一直以来，很多银行通过结构化理财产品，“打包”自己本行的信贷收益权，通过第三方通道给投资客户。侯世易解释，理财业务对于银行是表外业务，同时又不是银行的常规业务，通过这样的途径，可以再次释放银行可贷款的额度，选择优质贷款作为银行的表内业务，把银行表内的贷款不良率转移到表外。

　　从监管层面来讲，信贷资产归银监会监管。若通过收益权转让之后，监管机构将会变成证监会(大部分资产管理公司都是证券会监管)，这样证监会将无法直接干预银行的信贷资产，这就规避了监管层。

　　从资本运作方面，银行的资金在监管层的政策影响下，是无法直接进入地产行业的，银行通过第三方通道把地产行业的贷款收益权转变成产品。由于信贷资产转移到表外，监管部门无法监控，大量的信贷资金流入了房地产等违规领域。

　　银行短期收益或受影响 套利空间被压缩

　　侯世易认为，通知要求，银行理财资金不得投资这些信贷资产收益权，将会使得银行很难将表内信贷转移到表外，因为不容易找到承接盘。

　　银行不得为这些信贷资产收益权提供任何显性或者隐性的担保，将导致很难有人再投资高风险的信贷资产。

　　另外，“计提风险资本和拨备，也将计算入资本充足率”，使信贷收益权的转让，降低银行本身的存贷比，变相提高了银行的资本充足率，这将导致银行积极性下降，防止银行变现处理自己的不良贷款。

　　业内人士认为，此次银监会的举措将压缩银行信贷资产出表和监管套利的空间，影响银行短期收益，但将改善风险预期从而利好银行股估值。沈阳几家银行人士表示，本地银行暂时还未接到上级通知，但业内已有关于规范信贷资产收益权转让业务的消息，政策的层层下达还需一定时间。