退隐近22个月后史玉柱的复出透出诸多玄机。这个金箔金命的过林之虎从来不是“娘娘腔”，更非优游世界的闲人，无论是回归A股后44亿美元海外并购，还是对民生银行的悄然增持，他于无色处见繁花的财技依旧熟练

文 | 施南

在东京的大排档点上一碗普通的拉面，在曼谷街头率性啃几口臭榴莲，在1200年历史法国酒庄古堡的陇间伺候自家紫葡萄，或对着不认识的比基尼美女几张抓拍，那番惬意，当然只能发生在夏威夷的沙滩边。

春风千里不如你。

郭广昌口中的“大仙”，自诩的“大闲”，史玉柱面对微博世界里的782万粉丝，过去4个月内确实晒出一副“马放南山，风轻云淡”做派。甚至，无论膜拜还是憎恨却始终关注他一举一动的吃瓜群众还得知了一个“秘密”：这个多年以来每日四包雷打不动的超级烟民，因为声带手术已被迫戒烟月余，目前，史只能依赖电子替代品过过嘴瘾。

“声音也变了，有点娘娘呛”。好吧，就算自嘲语乍现错别字，但深通人性渊薮后恰到好处的撩拨仍然功力不凡。这，本是凭借“脑白金”之类保健品及“征途”这样的网络游戏二次崛起的最大倚仗，哪怕由此被吴晓波讥评为“中国商业界一种黑暗力量”。素来与商界人士友善的吴，这种口吻，不同寻常。

又有什么关系！当奇虎360与万达商业等公司还在为私有化后回归路途不畅烦心，提前布局抢先发力的巨人网络已通过借壳世纪游轮华丽转身A股市场近一年了。曾经的连续20个涨停，150亿元账面浮盈，280亿元身家暴增，54岁的史玉柱似乎有足够的理由充裕的时间去寄情山水。

凌晨四点的雅加达，晚上七点的北京，还是交由健林首富去为了小目标而奔波吧，福布斯中国榜单上的46名身着标志性的红色休闲T恤，乐得满世界悠闲。

如果你相信过去8年来日均发出12条推特的特朗普将实施什么“推特治国”—没错，这位待岗美利坚总统手指一动便让波音和洛夫希德马丁公司的市值瞬间蒸发10亿和40亿美元，那也不妨确认同样大嘴巴的“史大闲人”果真开始了半退休生活，而微博，恰是他与粉同乐的观景台。

然而，看戏的是“傻子”，唱戏的就真是“疯子”么？

一切不过障眼法罢了。退隐近22个月后史玉柱于今年1月的复出以及重新担纲巨人网络CEO实职的举动，透出诸多玄机。特别是4月，他在公司11周年庆典上关于重启狼性文化的讲话，并将总部干部160人一刀削去83%的果决，端的老辣依旧。

这个1962年出生金箔金命的过林之虎，从来不是“娘娘腔”。

下一秒的力量天下无双

于无声处听惊雷，于无色处见繁花，这才是史玉柱多年行走江湖的傍身之术。尤其是2016年12月12日与13日连续两天曝光的消息，更将这位从未闲着的“闲人”在过去半年内连串财技策划和资本运作大白于天下。

所谓与十几位以色列人力拼伏特加直至“挂掉”？烟鬼是真，酒徒未必，也不打量那些位的头衔。当初在美西圆石滩高尔夫球场边杨致远一杯清酒换来马云首肯对阿里巴巴的股权股资，佳话啊。史玉柱不过是repeat。

之于巨人网络44亿美元的跨国并购，之于民生银行的大幅暗仓增持，借助于昔日神秘的“泰山会”朋友圈帮衬，一方面史氏将明修栈道暗度陈仓的古老计谋再现得淋漓尽致，但另一方面，踩着合规线边缘的恰恰舞步却也惹来众多非议。

特别是当刚刚结束的中央经济工作会议上，将“下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力”提纲至重中之重时，毕业于浙大数学系的史玉柱，未必能在以优游掩盖的精心算计后得到他想要的理想答案。

很显然，为美国赌业巨头凯撒集团旗下总部位于以色列的Alpha公司Playtika社交游戏平台开出如此巨额现金支票，既是对此前被腾讯以86亿美元天价夺去芬兰手游传奇公司Supercell Oy的某种弥补，也是为了完成一年前匹配借壳时高估值对小股东做出的承诺，即巨人网络三年内的净利润不低于10亿元、12亿元和15亿元。要知道成就巨人公司的征途游戏的吸金能力已现颓势，而手游几年间从整个市场5%权重锐升至35%份额的彪悍，作为老司机的史自然心中有数。

更何况，随着国内优质标的物被一干跨界资本疯狂收购，能够承载史大官人雄心的猎物着实罕见了。而在全球市场上，来自中国山东的铁矿石企业竟然也敢染指游戏公司，啥世道？就算这次让美国凯撒方面5年内净赚25倍又如何？

这还只是常规思维。

未来两年15.3倍和12.63倍的预计市盈率放置在A股市场，简直就是明摆着等待鸡犬升天的架势。

但通过12日率先披露有关回复证监会行政许可项目审查的说明中，外界突然发现，却原来史玉柱早在7月份开始的此宗跨国并购中藏着不少创新：其一，由巨人香港子公司100万美元全额购入标的公司具有相应投票权但受限于权利保留事项的B类股，从而完整掌握并购进程，包括马云麾下云锋基金、卢志强治下泛海控股和民生信托、柳传志掌舵的弘毅投资等财团成员，则只购入美元计价的部分A类股股票。请注意，在巨人网络此前的对外宣传中，一直将收购金额标注为“305亿人民币”，而事实上整个交易必须以美元交割完成。

问题来了。中国最高管理层日前已明确收紧中资集团割韭般的海外并购行为—这当然与连续5个月中国外汇储备单边流失有关，10亿美元级于收购主体主业无关的海外并购或价值超过100亿美元以上的跨境并购，特别是针对房地产、酒店、娱乐游戏和体育俱乐部的海外并购，都将大概率被veto。

一向嗅觉灵敏的史玉柱又一次先知先觉，不仅在收购中导入国内监管当局从未明确表态合法性的AB类股票设计，更是在所涉换汇问题上本着兄弟间有大钱共赚、有难题分摊原则，将一个头寸不小的外汇额度蚂蚁搬家分兵突围。

毫无疑问，巨人网络的奇幻构思制造了一个难题，分属同业的海外并购自不假，但所涉金额与领域恰在灰色地带，一旦放出“路条”，难保没有后生小辈见贤思齐。

还有一个细节值得打量—泛海，又见泛海。与联想控股合作介入山东滕州化工百亿项目有他，与科瑞集团郑跃文并史玉柱参与傅军的新华联借壳上市有他，而卢、郑、史在华夏银行的发起及此后的股权配置安排上的犄角之势，也少不得他。1993年泰山会始创成员、如今近乎金融全牌照在手的卢志强，果然左右逢源。

近乎？

是，还差一点。就算担任过副董事长，卢志强从未真正执掌过中国非国有A股上市股份制民生银行的绝对话事权，哪怕因为关联交易过于频繁，另一位副董事长—新希望的刘永好一度发难。麻烦的是，随着安邦系2014年末打破常规的强势持股且彻底锁定单一最大股东地位，卢及泛海系在这间预计今年净利达457亿元的银行的命运，愈发微妙。

关键时刻，还得请那位闲人助拳。2016年12月13日的新闻中，卧龙岗上散淡的人，那位虽身居民生银行机构股东但貌似只会因指责“兔子不吃窝边草”而浮出水面的史玉柱，出手了。

“礼貌合掌，下一秒的力量叫做天下无双”，史玉柱再次演绎了近期某大热流行歌曲的歌词。

民生黑天鹅

不像很长一段时间来业界广为流传的民生银行三驾马车—东方系、泛海系、希望系的入局方式，尽管23年前那次著名的泰山会议上首次提出成立民营银行的构思，且在三年后的初春得以落实，尽管有传闻是时史玉柱承担了筹备期间近三分之一费用，但由于著名的巨人风波并引发资金链断裂，史氏并非民生银行创始股东。相反，直至7年后万通集团谋求上市时基于投行“主业明确”的要求，他才得以从冯仑手中接手了1.43亿股。

之后的故事众所周知：先是通过2007年6月民生银行A股定增认购了3.09亿股，随后的2008年9月后又大幅减持，持股比例从最高时的4.82%降至0.43%；至2011年开始，史玉柱再度开始大幅增持民生股权，甚至半年内连续净买入多达46次，斥资38亿人民币。与此同时，其也针对港股中的民生银行H股开始扫货。

期间有关史氏有三桩事颇值得玩味。其一，针对中国人寿窥伺民生银行控股权一事以微博方式回应了29个字，结果次日因股价大涨6.47%个人浮盈2.3亿元，平均一个字价值793万元，号称史上“最贵微博”。当然，“柱子哥”也由此遭证监会诫勉训话。其二，其明确表态“三年内不减持”。其三，因身体原因辞去民生银行非执行董事，而接棒者正是未来触发事态戏剧性变化的毛晓峰。

对民生银行而言，此阶段也有几件大事足以记入司史。

最重要的当属安邦系的强力进驻。自2013年一季度首次进入十大股东名单后，安邦安静了相当长时间，继而从2014年11月开始，志在控制权的安邦一早打破原各大股东间心照不宣的平衡，A+H 17.78%的总股本持有量令之前第一大股东希望系之于民生A股的6.5%，变得不值一哂。

“史上最年轻行长”毛晓峰的落马当在其列。从2015年1月下旬被中纪委带走调查至2016年11月正式宣布取保候审，毛晓峰已“失踪”了21个月。值得注意的是，安邦出击的时机恰在此前后，顾虑到各种因素，大股东们罕见地保持了沉默。

是接受改朝换代还是拼个出头天自己上位？中国资本市场上历史悠久的几路人马做出不同选择。中国人寿自是不甘且最高持有了6.98%股权，但最终在2015年三季度减持至2.54%，在接手目前唯一未在A股上市的全国性股份制银行广发银行43.86%股权后，这位国字号寿险大佬已觅到新欢，退出十大股东名单意料之中。此外，希望系与复星系亦渐露阑珊之意。公募也在今年二季度减持了1.5亿股。

史玉柱？貌似按兵不动。也只有闲人一个的他会公开对“同学”吴小晖统领的安邦介入表达“欢迎”。嗯，以一个财务投资者身份放话，最安全，至少“正确”。

是的，几乎所有人都把他当作看客。

明天系的华夏人寿在6月入局并与东方系的张宏伟结成同盟，5.74%的合计持股权仅次于安邦。

卢志强7月三个交易日支付75亿代价将持股比例拉升至4.6%，牌面不弱。看样子，当超期服役20个月的民生银行董事会最终完成换届时，未来3年的权力格局已基本敲定，直至12月13日那则新闻亮相。

好吧，谜底揭开。与史玉柱关系密切的香港晶辉国际早在6月分三次买入民生银行5.56亿股H股，占其H股8.02%权重，同时也占民生总股本的1.52%。而到了12月2日，一进一出。晶辉国际所持民生股份已归至史玉柱名下。现在，他的持股权是4.97%，单一第二大股东！

一个巧妙的持仓比例、一次暧昧的擦边倒手，民生董事会江湖再次发生异动，与卢志强素来交好的史玉柱以伏兵的面目又一次左右了走向。

不过要小心，12月16日晚间关于民生银行人事调整的最新信息透出了另一些风向。原农行副行长、51岁的林晓轩出现在民生副行长候选名单上。资料显示，林氏在农行高管位上仅工作了1年，之前他是标准的“工行人”。也就是说，他与52岁刚出任民生银行行长仅一年有余的郑万春系出同门。按照业内常规，国有四大行副行一级高管一旦调任在其它股份制银行，往往是“正配”。同时，原银监会办公厅副主任张俊潼将候任民生银行监事长。

关于安邦，倒也有些“传言”，一是银监会迄今也未批复安邦副总裁姚大锋担任民生非执行董事的任职资格，二是证监会同样没有批复核准该集团成立公募基金的申请。

在一个黑天鹅出没游戏规则迥变的冬天，闲人史玉柱恐怕少不得要继续操心。

你看，到12月19日，泛海卢志强公告达到民生银行5%举牌线了。

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