周市场基本符合预期，市场出现小反弹，同时主板表现强于中小创，国企改革、石化等主题继续延续强势。

本周市场技术上或存在一定的调整压力，同时外汇市场压力犹在，期货松绑传闻再起，年报开始披露，本周行情如何把握，来看看菜导的分析。

12月外汇数据点评

12月中国官方外汇储备30105.2亿美元，略超市场预期的30100亿美元，为2011年3月以来的最低值，较11月减少410.8亿美元。

外储持续下降主因是央行外汇市场操作稳定汇率和估值损失。

目前央行对于汇率面临两难境地，如果是追求汇率稳定，那么外汇储备流失压力比较大，一旦压力到了临界点将会触发大规模的贬值。

如果追求外汇储备稳定，那么就需要加快贬值和加强资本管制。

从目前态势看，前期更多采取的是资本管制的方法，近期适当加强了外汇市场操作，其核心仍是防范金融风险。

而上周人民币出现暴涨，一方面是美元下跌影响，而这其中重要的原因是特朗普的上任后经济政策的实施时机、规模及构成上存在可观的不确定性。

另一方面，央行的外汇市场操作使得人民币空头转向时发生空头回补踩踏，两大因素造成人民币急速升值。

从后市看，汇率市场波动风险仍在，人民币贬值预期压力仍在较大，在做好外汇市场风险调控的同时，更多的是将国内的资产和货币泡沫在改革的进程中得到有机转换，这才是解决汇率长期稳定的根本。

2016年年报本周拉开序幕

2016年年报将于本周五正式拉开序幕，从此前的年度预告情况来看，截至1月7号，市场一共有1292家上市公司发布了2016年业绩预告。

其中有1068家上市公司给出了业绩变动区间。若取预告变动区间的中值计算，两市一共有762家上市公司预计业绩将出现不同程度上升，所占比例高达71.35%。

从每年的年报披露看，需要重点关注两类，一是业绩大幅改善且整体涨幅不大的个股，二是业绩连续两年亏损有被ST风险的个股，需要在相应时间前做好风险规避工作。

从预披露的情况看，这三大行业的业绩改善预期最为明显，值得重点关注。从新一年的政策导向看，国企改革以及资源周期类个股仍有持续改善的预期，仍值得重点关注。

监管层密集调研

市场流传股指期货本月松绑

近期市场上关于股指期货松绑的传言愈演愈烈，最新版本是股指期货的限制有望在本月放开第一步，日期可能是1月16日或1月23日，但目前监管部门对此未予置评。

关于这件事，菜导是这样看的：短期看，一旦股指期货松绑，对市场短期仍是利空影响。

一方面是市场情绪的影响，另一方面是目前中小创仍处于破位格局，一旦中证500松绑，从趋势的角度看，做空是大概率的选择，市场下行空间或加大。

中长期看，一旦松绑期指，逐步放开非套保账户的严格限制，有望吸引目前大量处于观望状态的对冲基金的资金重新入场。

预计将为A股带来2000亿-3000亿元甚至更多的增量资金，这可以有效提高市场流动性和深度，对于中长期的市场而言是利好为主。

技术论市

开年第一周市场如期出现反弹，三大指数仍然出现分化态势，主板仍然强于主板，中小创仍然偏弱。

上证指数方面，上周收出缩量小阳线，市场重回20日均线之上。

目前市场反弹遇到月、周、日等多周期的共振压力，压力位置在3170一线。

从本周市场看，较大概率有所反复，市场呈现震荡调整的概率较大。

后市中小创仍不宜过度乐观，中小创的短期机会至少等待20日均线走平或者出现至少60分钟的底背离结构之后再行介入为宜。

整体看，三大指数继续呈现分化的概率大，技术上下周或出现调整。目前看主板机会仍大于中小创，市场仍有反复，建议继续谨慎观望为主，控制仓位为宜。

总结

总体来说，上周在流动性压力和债券市场冲击减弱下市场迎来弱反弹，主板表现仍然强于中小创。

未来市场的看点聚焦在两个方面，一是年报披露出来企业盈利改善情况，这将是能否推动市场迎接一波中级反弹行情的关键。

从2016年下半年的经济数据和PPI情况看，企业盈利状况有改善的预期，只是出现结构分化的概率较大，需要重点关注权重板块和个股的年报表现。

二是改革的预期，从下半年看，国企改革中的混合所有制改革开展得如火如荼。

云南白药的改革更是让市场眼前一亮，如果能成功推动，国企改革的浪潮将有望推动指数更进一步。

在预期的同时，在临近春节假期的前几周交易中，流动性压力和减持压力仍是需要重点防范，这将制约反弹高度。

总体看，主板仍处于上升通道之中，短期弱反弹之后或仍有反复，本周看调整，但整体维持下行空间不大的判断。

而中小创方面，因目前处于破位态势，反弹态势仍然偏弱，目前底部仍不好判断，仍需要构筑底背离或者双底形态辅助判断，目前维持弱势判断态势。

建议继续关注国企改革主题以及近期香港市场的反弹机会。