号外财经讯

　　上证综指周线4连阳、日线12连阳，创25年来上证综指日线连涨记录。本周上涨1.10%，深证成指上涨1.05%，上证50上涨2.94%，创业板下跌0.87%，表现最好的指数是中证100，上涨3.23%。板块方面房地产、家电、食品饮料、石油石化、建材等板块涨幅靠前，通信、电力设备、军工、机械等板块表现一般，主题方面区块链异军突起。

　　号外财经注意到，新年伊始，延续了去年的风格。创业板指数在上周终结四连跌，周涨2.78%;但在本周，创业板难以维系反弹，累计下跌0.87%。

　　难道中小创又没戏了?风格会否转换或成为2018年市场最为关心问题。

　　“其实目前市场很多观点推断2018年会发生风格转换是基于概率角度，虽然有些统计学依据，但总体不够严谨。”博时基金基金经理韩茂华直言，要讲清楚2018年能否发生风格转换，首先要想清楚2017年为何会出现蓝筹股行情。

　　韩茂华一针见血指出，2017年蓝筹股行情演绎的是一场类似股票市场供给侧改革。他先谈及供给端，2017年表现突出的是白酒、家电等核心资产品种，这类企业大多在过去十年已经完成上市，而近两年很少看到传统领域的公司进行IPO，也就意味着供给端上，这些资产的供给在最近几年并没有出现大幅度的扩张。

　　“再看需求端，自2015年三季度开始整个A股市场的风险偏好持续下降，去杠杆的资金逐步流入一些风险偏好相对较低的资产中，由此出现了2016年债券牛市以及2017年的蓝筹股牛市。”韩茂华指出，也就是说，需求端上资金也逐渐流向一些相对安全且低估的资产做配置，因此对这些核心资产需求是大幅增加的。与此同时，大市值股票等代表核心资产的公司本身估值和盈利都没有太多瑕疵，这就使得蓝筹股的行情得以爆发。

　　深刻理解2017年行情背后逻辑再去审视2018年的方向，显然更有说服力。韩茂华判断，目前A股大市值公司和中小创公司的性价比正进入了另一个临界点，和一年多之前是恰恰相反，目前是所谓中小成长股性价比在快速提升。

　　韩茂华直言将从两条主线来布局，第一条主线是积极布局代表未来经济发展方向的优质中小创公司，也就是新的核心资产;第二条主线则是基于全球经济复苏去寻找优质标的，如周期品种等。值得一提的是，韩茂华拟任管理的博时创新驱动正在火热发行中，其正是一只积极布局新的核心资产、拥抱2018新兴产业的灵活配置型基金。

　　“买股票就是买‘未来’而不是买‘博弈’。”韩茂华直言。追求整体均衡、做长期投资正是他的风格。他自2013年8月26日起任职博时创业成长混合基金经理以来，任职以来斩获112.95%的收益率，年化收益率为18.95%，同期业绩比较基准涨幅仅为46.46%，足以证明其投资理念的价值。

《电鳗快报》