同时，蓝鲸财经发现，不仅富德生命人寿旗下子公司陆续出现资金“问题”，其自身经营情况也并不乐观，2017年富德生命人寿业务净现金流出约百亿，2016年、2017年连续两年亏损，原保险保费收入也在去年出现同比下滑。

　　多家子公司流动资金遇“难关”，靠借款补“漏洞”

　　2018年3月9日，富德生命人寿发布公告称，由于香港富德资源短期经营流动资金较为紧张，为解决富德生命人寿境外流动性问题，化解境外流动性风险，深圳富德资源与香港富德资源签订《借款协议》，由深圳富德资源向香港富德资源提供2.6亿美元财务资助。据公告披露，这笔2.6亿美元的借款期限为两年，借款利息按年利率3.27%计算，借款到期后，香港富德资源一次性付清全部借款本金及利息。

　　从交易方的关联情况来看，公告注明，深圳富德资源与香港富德资源均为富德生命人寿全资子公司，虽然在2015年7月富德生命人寿曾与富德集团签订协议，约定将深圳富德资源51%的股权转让给富德集团，但因富德集团目前尚未支付股权转让款，财务上认定深圳富德资源仍为富德生命人寿的全资子公司。

　　事实上，蓝鲸财经发现，这次借款涉及的2.6亿美元，早在2017年11月就已进入香港富德资源“囊中”。公告显示，2017年11月，香港富德资源同深圳富德资源、佳兆业集团（深圳）有限公司（以下简称“佳兆业深圳”）以及佳兆业集团有限公司（以下简称“佳兆业集团”）签署《债务重组协议》，协议约定，佳兆业集团代替佳兆业深圳偿还深圳富德资源2.6亿美元借款本金及利息，值得关注的是，2.6亿美元并未回到深圳富德资源手中，而是由香港富德资源代收取。

　　据同花顺(52.400, -0.47, -0.89%)最新数据显示，佳兆业集团第一大股东为香港富德资源，持股比例为17.29%，香港富德资源为富德生命人寿全资控股子公司，再加上富德生命人寿直接持有的佳兆业集团12.65%的股份，富德生命人寿共计持有佳兆业集团29.94%股份。

　　由此来看，2.6亿美元在佳兆业集团、佳兆业深圳、香港富德资源以及深圳富德资源4家关联企业中接连流转。

　　值得注意的是，富德生命人寿子公司中，遇到资金“难关”的不仅只有香港富德资源。今年2月，富德保险控股披露公告，称与富德保险销售签订《借款协议》，向富德保险销售提供490万元借款，借款额度有效期限一年，固定年利率8%，借款可用于补充富德保险销售营运资金。由此看来，富德保险销售在营运方面似乎已无法“自给自足”。同时公告显示，富德保险销售是富德生命人寿全资子公司，富德保险控股持有富德生命人寿10.57%股份，因此，富德保险销售与富德保险控股形成关联方。

　　“救火”也需“自救”，去年富德生命人寿原保费跌逾2成、业务净现金流出约百亿

　　就在富德生命人寿持股的上述子公司相继出现资金问题之时，富德生命人寿自身发展之路走得也并不顺畅。

　　首先，从保费收入情况来看，富德生命人寿2017年实现原保险保费804.03元，同比缩减了21.31%，具体来看，富德生命人寿在2017年1月实现315.56亿元原保险保费，随后在2月出现八成的大幅度下跌，并在随后的3月至12月单月原保险保费收入保持在20亿元至60亿元的区间内；进入2018年，公开数据显示，富德生命人寿2018年1月原保险保费收入为166.39亿元，今年1月原保险保费收入仍显示“开门红”效应，环比增幅明显，达到285.61%，但相较于去年一月，下滑47.27%，下跌幅度高于寿险公司原保险保费收入25.50%的平均同比下跌幅度。

2017年以来富德生命人寿原保险保费收入数据

　　同时，从万能险保费收入情况来看，富德生命人寿2017年代表万能险收入的保户投资款新增交费约为370.2亿元，同比下滑约45.65%。进入2018年，富德生命人寿1月万能险保费收入约为335.11亿元，已接近2017年富德生命人寿全年万能险保费数据，较2017年12月环比增长约2354.44%，较2017年1月同比增长约153.99%。

2017年以来富德生命人寿万能险保费收入数据

　　资金流动性方面，从富德生命人寿披露的2017年各季度偿付能力报告来看，富德生命人寿2017年业务净现金流达到-105.95亿元。具体来看，其在1季度实现114.25亿业务现金流入后，自2季度开始连续3个季度业务净现金流呈现负值。2季度，富德生命人寿业务净现金流出49.36亿元，3季度业务净现金流与2季度数值基本持平，流出47.56亿元，2017年4季度，富德生命人寿业务净现金流出数据大幅增加，净流出123.28亿元。

　　此前，富德生命人寿曾向蓝鲸财经表示，其2017年1季度实现业务净现金流入数据已进行修正，修正后业务净现金流入122亿元，由此计算，其2017年全年业务净现金流出为98.2亿元，但蓝鲸财经并未找到相关修正文件。

　　对于业务净现金流降低的问题，富德生命人寿在2017年4季度偿付能力报告中表示，其自2017年度以来，坚持业务结构转型，主动控制趸缴业务规模，做大价值类业务保险；同时坚持资产负债匹配管理，通过存量资产的盘活，释放投资业务现金流入，支付保险业务现金流出。

    　同时，数据显示，富德生命人寿2017年4季度综合流动比率为101%，与3季度270%的综合流动比率相比减少了169个百分点，下滑明显。对此，富德生命人寿表示，其4季度交易类现金流减少了23.65亿元，资产预期现金流入总计减少178.89亿元，在保持流动性充足的前提下，其将流动性资产进行优化配置，从而兼顾流动性与收益性，并称其资产负债流入流出匹配合理。

　　此外，不仅业务净现金流与综合流动比率较上季度有所下滑，富德生命人寿4季度压力情景下的流动性覆盖率也有所下降，压力情景1情况下，流动性覆盖率从3季度的714%下跌至154%。公告显示主要是其预计2018年1季度满期、赔付、退保现金流出较多，使得未来一个季度内的经营活动（业务）现金流出增加，流动性覆盖率下降。

　　与此同时，从盈利情况来看，据其偿付能力报告显示，截至2016年4季度末，富德生命人寿亏损50.6亿元；截至2017年4季度末，富德生命人寿亏损6.74亿元，虽然亏损情况有所缓解，但盈利情况仍为负值，连续亏损两年已成定局。

《电鳗快报》