借壳回归A股尚不到半年的360，终于张开了再融资的血盆大口，向A股韭菜们龇出牙齿。昨日晚间，360发布了《2018年度非公开发行A股股票预案》，计划以发行不超过1352811033 股的方式，募集不超过 1079338.61 万元资金。此前还在朋友圈中吐槽“没有任何意义”的红衣教主，一下子为A股备下了百亿融资的“大礼”。

　　力场君 悉数360的再融资，“槽点”颇多：360在2017年实现净利润34.22亿元，年末账面货币资金多达100亿元，根本是不差钱儿的主，却仍然抛出了过百亿的再融资方案，这是要从A股的韭菜身上挤出奶来呀！107.93亿元的融资金额，大致相当于16亿美元，要知道当初360从美股股市私有化退市前，总市值也不过才93亿美元；同时当初360 为了为了实施私有化，向招商银行(30.190, -0.37, -1.21%)等6家银行贷款共计201.3亿元，尚不及本次A股再融资金额的两倍。

从这次再融资方案的细节来看，增发不超过13.53亿股对应募集107.93亿元资金，对应的增发价格只有8元出头。当然这并不是说360的本次增发价格最终会落在8元左右，果真如此非让停牌前股价尚且高达36元的360股东“炸窝”；但是这个8元出头的增发股份数量和计划融资金额的匹配价格，足以说明360完成此次增发的决心——这个百亿融资横竖是要的，股价总不会跌到8元以下吧？

　　行文至此，力场君 突然想到了360的一个重要伙伴——招商银行。360在3月16日发布了《关于控股股东股份质押的公告》，披露上市公司的控股股东天津奇信志成科技有限公司将其所持有的全部360股票，共计3296744163股质押给招商银行，且质押期限长达5年。

　　彼时360的二级市场股价还高达48.08元，截止到因计划本次再融资而停牌时的4月27日，已经下跌到了36.76元，区间跌幅已经高达23.54%。考虑到奇信志成质押给招商银行的股票，属于限制流通的股份，因此质押率会非常低；也幸亏如此，假如按照一般流通股6成的质押率、7成的预警线标准，360的控股股东已经濒临爆仓了。

　　问题是，本次抛出上百亿再融资方案，以及8元出头的募资匹配底价，又会给360的二级市场股价带来多少压力？会给“套在”360股票质押长达5年的招商银行心中，带来多大的阴影面积？恐怕也是如人饮水，冷暖自知。

《电鳗快报》