兴全基金黄鼎钧

　　最近基金公司内部正在关注的大事就是——养老目标基金什么时候获批？为什么这么关注这类产品呢？因为它有望能够享受税收递延优惠！能够满足广大个人投资者的养老需求。

　　小贴士：税收递延就是指纳税人根据税法的规定可将应纳税款推迟一定期限缴纳。

　　今年4月12日，五部委联合下发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（下简称：试点），首次提出了“税收递延”的概念。虽然试点政策还未将公募基金纳入，但文中明确提到试点期间银保监会、证监会做好相关准备工作，完善养老账户管理制度，制定公募基金类产品指引等相关规定。

　　这里虽然没明确说到公募基金享受税收递延的是哪类产品，但是今年3月初，证监会公告的《养老目标证券投资基金指引（试行）》就提到了对养老目标FOF的规范，如果未来养老目标FOF能够参与税收递延政策，会是怎么样呢？

　　目前试点地区只有上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区，未来具体会是哪些地区或是产品能够享受税收递延政策还需要等到相关规定出台，但是通过这次试点提出的税收递延规定，小编来帮大家算算，未来买养老目标FOF可能享受多少税收递延优惠。

　　首先，税收递延金额是当月应税收入的6%或1,000元，取金额较低的。换句话说就是每个月不超过1,000元的额度；其次，递延到你满足领取商业养老金的时候再收税。届时，养老目标FOF的整体收入25%部分可以免税，其余75%部分按照固定10%的比例税率缴纳个人所得税；换句话说就是，投资养老目标FOF的资金及收益，最终需要缴纳7.5%的个人所得税。

　　重点来了，也就是说你现在个人所得税率如果超过7.5%，纯粹以财务考量，未来如果养老目标FOF享受税收递延政策你就应该去买，而且税率越高的人就更有动力去买。

　　投资养老目标FOF能为我们省多少钱呢？简单算笔帐，假如小明目前每个月收入3万元，处于25%的所得税档，每月投入1,000元购买养老目标FOF，投资周期20年，假设养老目标FOF产品年化投资收益率达到8%，则小明最终能领取的养老目标FOF资金是548,476.18元；如果没有投资养老目标FOF，但一样投资到年化投资收益率8%，且投资周期20年的产品，不享受税收递延的情况下，到手收入仅为444,710.41元，两者相差103,765.76元，有税收递延的收益是没有税收递延的收益的1.2333倍。

　　研究发现，税收递延与非税收递延的收益比值是固定的倍数，这个倍数只与所得税税率有关，与投资期限长短和投资收益率高低没有关系。从下表的统计可以看到，如果税率是3%，反而不要参与税收递延的养老计划会比较好；但是税率只要超过10%，投资税收递延的养老产品都是好的。而且税率越高的人，越有动力去投资。

　　税收递延政策的出台，主要是鼓励一般民众重视个人养老的准备。随着我国逐步进入老龄化社会，若一般上班族仍仅依靠基本养老保险（第一支柱）及企业/职业年金（第二支柱）的收入，预计很难将退休后的生活维持在退休前的水平。

　　我们从美国的退休养老数据来看，截至2017年底，我国现在积极发展的商业养老产品就类似美国的个人退休养老账户（IndividualRetirement Account，IRA），其规模超过9.2万亿美金，占退休养老资产的32.62%。

　　数据来源：《2018美国基金业年鉴》、ICI.org；数据截至：2017/12/31

　　所以不管是税收递延型商业养老保险，或是未来可能享受税收递延的养老目标FOF，预计都会迎来大规模的发展。

《电鳗快报》