《号外财经》文/高伟

　　6月20日，沪指探底回升，2900点失而复得，收盘小幅上扬0.27%，收报2915.73点；创业板指走势更强，收盘反弹1.08%，收报1563.79点。两市合计成交3482亿元，行业板块多数收涨，钢铁与军工板块强势领涨。人们悬着的一颗心终于落下来了！

　　 投资者关注的是，会不会再出现这种吓死人的千股跌停？A股到底能不能买？《号外财经》梳理了几家代表性的观点，当然也少不了人们心中的“一哥”王亚伟，相信从他们的只言片语中，了解到A股到底处于什么位置。

　　 海通策略认为，短期看，国内去杠杆背景下信用违约不断，但站在中长期的视角看，目前A股已经进入估值合理区域。若宏观经济平稳的大背景即L型的一横能持续，估值底部就大概率有效。从PE/PB角度看，目前全部A股PE(TTM，整体法)为17.0倍，而在2016年1月27日2638点时为17.7倍，目前PB(MRQ，整体法)为1.74倍，而在2016年1月27日2638点时为1.83倍。目前A股估值已经回到上证综指2638点时附近，只要宏观经济平稳的大背景即L型的一横能持续，估值底部就大概率有效。从主要市场指数看，上证综指、上证50、沪深300、中小板指分别处于2005年以来估值从低到高的26%、36%、32%、28%分位，均处在历史偏低水平。

　　 西部证券认为，外围消息面不稳定，无疑是导致A股运行重心不断下移的影响因素。但需要指出的是，这些影响更多是市场短线情绪的释放。鉴于我国经济和政策依然保持稳定，A股市场的宏观运行环境依然稳定。回到A股的估值水平来看，A股的市净率PB值正在进入历史低估区域，这无疑意味着指数进一步下行的空间有限。根据的统计，从历史上看，全部A股的市净率水平低于2倍PB的时期分别是2005年中旬、2013年年底的1.7倍左右和2014年中旬的1.5倍左右，都对应着重要的底部区域。随着沪指回落至3000点附近，目前全部A股的PB值也已经来到1.8倍左右，距离最低值非常接近，这意味着3000点左右可能同样是一个重要的底部区域。

　　重点来了，《号外财经》发现在中国基金业协会6月20日上午推送的官方微信号上，“一哥”王亚伟罕见发声，在他看来，A股下行风险有

　　 王亚伟掌舵的千合资本称，当前市场的下跌，虽然有理性的避险成分，但也有非理性的恐慌情绪。放眼全球资本市场，中国股市的近期弱势表现并非单独现象，以出口为导向的主要国家指数，如德国DAX指数、日经225指数，韩国综合指数，今年以来均为负收益，表明全球投资者都在不断评估贸易争端带来的不确定性影响。

　　 “目前中国资本市场整体估值相对较低，以沪深300成分股为代表的中国优质蓝筹企业，最新的PE12.3倍，处于历史低估值区域，并不存在估值泡沫。我们预计2018年企业整体盈利仍将增长10%以上。反观美股，标普500静态市盈率25倍，是沪深300的1倍。从长期来看，资本市场的投资收益一方面来自于估值的提升，更重要的是依靠优质企业的盈利增长。”王亚伟表示，随着中国经济逐渐进入成熟稳定期，各个行业正在呈现龙头企业优势逐渐扩大的现象，因此，中国的优质蓝筹企业正在迎来行业格局稳定、竞争优势强化的投资甜蜜点。在当前位置，集中了中国优质企业的A股市场整体下行风险是有限的，但优质企业长期的上行空间远远大于下行风险，值得长期投资者适时入场布局。

　　 业内人士普遍对《号外财经》表示，底部的构筑往往是一个反复和漫长的过程，这需要更多的耐心和信心。基于对后市并不悲观的判断，在操作策略上，建议不宜继续盲目杀跌，而是应该趁指数反复筑底的过程中逐步加大仓位配置。

　　 《号外财经》注意到，目前A股仍需要信心提振，东方财富的数据显示，A股的主力资金已经连续5个交易日净流出，6月13日、14日、15日、19日、20日，主力净流入额依次为-137.53亿元、-106.68亿元、-187.75亿元、-231.87亿元、-70.26亿元。

《电鳗快报》