产品屡上黑榜、知名私募减仓，涨价能助

　　近日，西安资产千亿国企因新任高管全是“80后90后”，引起民众质疑。最终，被舆论关注的3名当事人均被停职。

　　当然，愿意提拔年轻人的国资公司可不止一家，在距西安800公里以外的重庆，太极集团也在今年任命了2名90后董事，1名90后监事。不过，“辣妹子”们的能力似乎也没人们想象中那么糟，上任刚半年，公司就拿出了2018年三季度利润增长87%的亮眼成绩。

　　在最近，太极集团宣布由于成本提升，旗下知名产品藿香正气口服液从11月1日起提价11%，公告称目前不能确定对公司整体业绩的影响。

　　然而，野马财经（微信公号：ymcj8686）仔细梳理后发现，太极集团产品提价背后，除了成本因素，或许还有些其他无奈。

　　90后董事上任，利润增长靠拆迁？

　　“3位90后负责人都是药学专业毕业，和中医药企业高度相关，在董事会、监事会任职有利于帮助公司更好的进行决策，这也是太极集团年初选举的一大亮点。”太极集团董秘办负责人对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示。

　　可这董事、监事的位置真有文章开篇说的这么好坐，一上任利润就蹭蹭涨吗？答案是显然不会。

　　（对这3位90后美女董高监感兴趣的小伙伴，可以在野马财经微信公众号后台回复“美女”，获取相关资料）

　　野马财经（微信公号：ymcj8686）查阅公告发现，太极集团2018年三季度业绩的大幅增长，并不完全因为产品卖得好，而是其控股子公司的办公楼被纳入了城市改造范围，所以公司获得了5600万元的拆迁收益。要是用扣非净利润来进行比较的话，太极集团三季度利润也就增长了19%，远不及87%。

　　不过话又说回来，这19%的利润增长，已经是太极集团了不起的进步。

　　东财choice数据显示，2010年-2015年，太极集团的净利润分别为-1.72亿元、0.21亿元、-2.20亿元、0.13亿元、-2.77亿元、2.32亿元，一直在亏损和扭亏上苦苦挣扎，扣非净利润更是连续多年为负数，没有被ST主要靠变卖资产。

　　譬如2011年，太极集团处置了闲置房产；2013年，太极集团收到了桐君阁近1个亿的拆迁补偿款；2015年，太极集团完成西南药业“脱壳重组”，取得7.6亿元投资收益；2016年，又靠着对桐君阁的“脱壳重组”，获得了高额的利润。

　　终于，在2017年，太极集团连续7年为负数的扣非净利润迎来了曙光，录得0.32亿元。在这其中，藿香正气口服液功不可没。 

　　来源：太极集团2017年年报

　　数据显示，2017年太极集团藿香正气口服液实现销售收入13.5亿元（税前）。如果按照太极集团年报中披露的消化系统用药48%的毛利率来计算，光藿香正气口服液一项产品就能为太极集团贡献近6.5亿元的毛利。

　　也就是说，如果藿香正气口服液不赚钱，那将对太极集团利润造成重大影响。

　　股价遇冷，私募建仓又减仓

　　苦熬7年，财务数据终于向好。在这样的背景下，太极集团也受到了资本青睐。

　　2018年1月22日，太极集团此前推出的非公开发行股票计划（下称：定增）有了结果。

　　公告显示，除控股股东太极集团有限公司认购外，国内最大的民营医药流通企业九州通(15.600, -0.13, -0.83%)（600998.SH）也斥资3.6亿元认购了2344万股，一举成为了太极集团第二大股东。

　　另外，财通基金、中意资产、国寿安保基金等共计8名对象也参与了此次认购。最终，太极集团以15.36元的价格发行1.3亿股募资19.97亿元，投向膜分离浓缩系列创新工艺及新产能建设等项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款。

　　1月22日当天，太极集团报收于17.06元/股，每股比定增价格高出了近2元。

　　企业有得赚，当然大家都想来分羹。在定增中没有参与的私募，也纷纷在二级市场购买。

　　太极集团2018年中报显示，淡水泉的两只产品出现在了太极集团的前10大流通股东之列，共持有704.21万股，占比1.65%。与此同时，早就建仓了的私募大佬赵丹阳的赤子之心也加仓了230万股。

　　淡水泉成立于2007年，创始人赵军。资管江湖上一直流传的“淡水泉时刻”就跟这家私募有关。大意是，当淡水泉旗下产品净值大幅下跌时，往往是加仓买入的好时机；而赤子之心则为“私募教父”赵丹阳创办，一直钟爱医药板块。

　　来源：东财choice

　　私募大佬都买了，股吧里的股民那是一阵兴奋。可好景不长，东财choice显示，太极集团2018年三季报发布前，这两家私募都有不同程度的减持。

　　而截至11月7日收盘，太极集团报收于10.87元/股。不知道当时用15.36元/股参与定增的股东们现在作何感想。

　　屡上黑榜，转型之路不畅

　　“私募减持跟大的市场环境，乃至于私募的资金情况和持仓策略都有很大关系，因此不能一概而论。”北京一家私募机构的刘先生对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示。

　　但值得注意的是，在私募减持背后，太极集团本身的问题绝不算少。

　　早年，太极集团曾生产过一款叫“曲美”的减肥胶囊。可2010年，美国食品药品监督管理局（FDA）认为“曲美”中的一种成分可能会增加服用者患心脏病及中风风险。在中国药监局的跟进下，太极集团下架了“曲美”减肥药。

　　也就是从这个时候开始，太极集团的产品开始屡上黑榜。

　　2012年7月，太极集团旗下的“清热解毒口服液”在食药监检查中PH值被判不合格；2015年3月，子公司生产的“板蓝根颗粒”被检出水分问题；2016年11月，子公司生产的批号为1401003批次的“小儿咳喘灵颗粒”因性状不合格上榜；2017年12月，太极集团桐君阁药厂生产的批号为17030008的“龙胆泻肝片”为不合格产品。

　　与此同时，和很多企业一样，太极集团也开始试水转型。 

　　2015年6月，太极水应运而生，还找了林志玲做代言人。当时，公司喊出了5年实现百亿的销售目标，定价11.99元/罐。然而，三年多过去，这款产品一直不温不火。

　　就此，食品饮料产业分析师朱丹蓬对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，“太极水无论包装、定价和水源都得不到消费者的认可，渠道也很单一，所以卖的不好。”

除了太极水以外，在大健康领域，太极集团还上马了虫草项目。只是“理想很丰满，现实很骨感”，冬虫夏草项目还未铺开便遭到上交所问询。在随后定期报告中，太极集团也未对该项目有过多披露。如2018年半年报中，仅提到“贡嘎虫草科技”获得了6.9万元的创新补助。

　　产品质量存疑，利润提不上去，大健康项目似乎也没那么好做。如此看来，牢牢抓住王牌产品“藿香正气口服液”，提价攫取利润也不失为一种策略。

　　曾经，太极集团掌门人白礼西喊出要打造“千亿太极”。如今，在90后的参与下，你觉得太极集团能否创造神话？

《电鳗快报》