本周，券业新闻的关键词之一是“裁员”。

      事实上，今年9月份也有过一轮“头部券商开始裁员”的消息搅动市场，但最终被证明并不属实，而此后上证指数迎来了一波反弹。

　　记者发现，2008年至今，共有7次券商员工离职降薪的新闻引起市场广泛关注。结合A股近10年的走势，可以发现，上述7次券商离职传闻引起市场广泛关注的时候，与之相对应的上证指数则均出现了周期性底部。

　　末位淘汰消息不实

　　又是头部券商“躺枪”

　　2018年三季报显示，34家A股上市券商业绩延续下滑状态。今年前三季度，这34家券商营收合计为1845.49亿元，同比下滑12.29%；实现归母净利润合计478.23亿元，同比下滑32.91%。

　　值得注意的是，虽然整体业绩低迷，但头部券商的业绩表现明显优于行业平均水平。今年前三季度，华泰证券、中信证券、申万宏源证券实现归母净利润的同比降幅均在10%以内，分别为5%、8%、8%。

　　虽然，今年以来券商行业头部效应愈发显著，但裁员降薪等传闻也屡屡“找”上头部券商。

　　本周一，有消息称，“某头部券商已经调低了部分员工的薪水，并将开始确定第一批末位淘汰的最终人选。”对此，记者昨日多方核实，该传言并不属实，目前该券商还没有员工接到过类似末位淘汰的通知。

　　事实上，这已不是今年第一次传闻有头部券商裁员降薪。今年9月份，也有媒体报道称，“由于业绩低迷，有一家头部券商准备大规模裁员”。后经记者证实，上述消息也不属实，该券商不仅没有裁员，其分公司甚至还在招人，而且因为股市行情不好，还特意给新人两年的保护期。

　　由于头部券商抗压能力较强，在股市行情不好时，业绩往往优于行业平均水平。而且，今年以来，券商行业头部效应愈发显著，头部券商也就成为研究员们最热衷推荐的标的。

　　多数券商分析师都认为，诸多上市券商今年以来的业绩压力都与市场活跃度的进一步下降有关。股票市场交投活跃度的进一步下降，无疑成为重挫券商业绩的重要原因。不过，从今年前三季度的业绩来看，头部券商的业绩表现仍比较突出。

　　中信建投证券、山西证券等多家券商的研报均指出，在二级市场持续低迷的大环境下，券商板块强者恒强的局面将持续，行业集中度也将持续提升。金融市场开放加深、创新业务倾向龙头券商、沪伦通有望年内落地等消息，都将为龙头券商带来新的利好预期。

　　券商裁员降薪传闻

　　往往出现在股市阶段性底部

　　值得注意的是，今年9月份出现“某头部券商已经调低了部分员工的薪水，并将开始确定第一批末位淘汰的最终人选”这一传闻时，正值今年券商业绩最低谷时期。

　　8月份上市券商业绩公告显示，32家上市券商合计实现（母公司数据，下同）营业收入79.4亿元，实现净利润13.64亿元，分别较7月份下滑52.1%和80%。其中，仅有东方证券一家券商的营业收入实现环比增长，净利润则只有东方证券和南京证券两家券商实现环比正增长。

　　不过，此后A股市场迎来了一波凌厉的反弹，上市券商的月度业绩也开始回暖。

　　对此，有媒体总结出A股见底的九大信号，其中就包括券商经营惨淡、多家券商降薪应对、券商裁员传闻不断等。

　　据记者统计，2008年至2017年，共有7次券商员工离职降薪的新闻引起市场广泛关注。第一次是在2008年10月份，第二次是在2011年11月份、第三次是在2012年2月份，第四次是在2012年12月初，第五次是在2014年1月份，第六次是在2015年9月份，第七次是在2016年5月份。

　　结合A股近10年的走势，可以发现，上述7次券商离职传闻引起市场广泛关注的时候，与之相对应的上证指数则均出现了周期性底部。对此，有分析指出，券商经营业绩与市场高度相关，市场极度低迷的时候，也是券商最经营最惨淡的时候，否极泰来的可能性很大。但当前市场是否处于底部，还是由很多因素决定的。

《电鳗快报》