2018年接近尾声，这一年，股市持续低迷，小基金公司的生存环境更加严峻。不过，逆境中，仍有鹏扬基金、嘉合基金、财通证券(8.310,0.44,5.59%)资管和金鹰基金等一批基金公司规模实现逆市增长。

　　众多小基金公司挣扎在生存线

　　目前，已发行产品的基金公司已达到129家，基金产品超过5000只，管理规模13.3万亿。头部基金管理公司凭借强大的投研实力、完善的产品线占据稳定的市场份额。小型基金公司想要生存、扩张难上加难。在129家基金公司中，除今年新成立并发行产品的公司外，规模在200亿元以下的有45家，占比约34%；100亿元以下规模的基金公司31家，占比24%；20亿元以下的17家，占比为13%。

　　业内人士表示，缺乏历史业绩和明星基金经理、品牌辨识度低、管理粗糙等因素是新基金公司或小基金运营的主要难点。随着银行渠道门槛的增高，小公司如果没有渠道背景，很可能从一开始就被大中型银行拒之门外。

　　业内人士介绍，基金公司的营运成本最低一年在2000万左右。通常一家基金公司总规模达到150亿元，或主动权益类产品规模达到50亿元以上，基本可以达到盈亏平衡。“三年是大多数新基金公司的生存线。”深圳一家小型基金公司高管表示。

　　统计显示，截至今年三季度，华宸未来、国开泰富、中科沃土、东海基金、红塔红土、益民基金、天治基金、英大基金等12家基金规模均在20亿元以下。2017年股东披露的基金公司年报显示，中海基金、方正富邦、先锋基金和国金基金等亏损2000万元以上。今年上半年，华融证券、江信基金、九泰基金和先锋基金等出现亏损，另有8家小型基金公司盈利不足500万元。

　　多家小公司逆势增长

　　众多小型基金艰难求存，其中的佼佼者抓住机会实现突围，规模大幅增长。

　　截至今年三季度末，相比去年全年，在百亿规模的基金公司中，今年增长幅度首位的是鹏扬基金，增长幅度达260%。2017年底，该公司只有5只产品，规模72亿元。今年以来，公司加大债券基金和货币基金营销，到三季度，鹏扬利泽债券型基金今年规模增长70亿元，鹏扬现金通利货币基金增长近50亿元，加上两只新发债券基金带来的近40亿元规模增量，公司管理规模达260亿元。

　　另外一家表现突出的公司是拥有中航信托股东背景的嘉合基金，今年来规模增速接近200%。2017年底，嘉合基金管理规模为118亿元，今年凭借“嘉合货币”规模增长220亿，总规模增至349亿元。

　　财通证券资管的扩张速度也可圈可点，公司规模从去年底的88亿元增至目前的235亿元，增速达到166%。今年规模增长最快的为货币基金财通资管鑫管家，为公司带来近100亿元的规模增长；今年新发的三只债券基金也贡献了近40亿元的新增规模。

　　此外，金元顺安、方正富邦、诺德基金和泰康资产等基金公司今年以来的规模增速也都超过了50%。

　　可以看到，除鹏扬基金为个人发起之外，今年增速较快的公司大多都拥有信托、券商、保险的渠道背景。

　　事实上，近几年，一些基金公司利用渠道、制度和战略优势，布局货币基金和债券基金，规模得以快速增长。在此过程中，一些中小型基金实现了规模的“三级跳”——由数十亿规模增长至200亿甚至更多。如宁波银行(17.270,0.36,2.13%)持股的永赢基金、北京银行(6.060,0.13,2.19%)发起的中加基金，两家公司近三年规模年增长幅度都超过200%。其中，永赢基金规模从2015年的112亿元增至今年三季度的1062亿元，产品数量从4只增至25只。中加基金2014年规模约在50亿元左右，2018年三季度末规模增至700亿元。

　　中泰证券旗下的万家基金和中融信托控股的中融基金两家公司也在过去几年取得较快发展，管理规模均从2014年的不足200亿元增至2018年三季度的700亿元；券商背景的金元顺安和西部利得两家基金公司规模也从不足30亿元增至200亿元以上，也是一年上一个台阶。

　　泰康资产以其股东较强的资产管理能力和渠道优势，使得旗下管理资产规模从2016年的85亿元增长至今年三季度末的402亿元，年增长率超过120%。

　　还有一批基金近两年利用制度优势和敏锐的战略嗅觉提前布局，也获得规模的快速增长。如金鹰基金，2012年公司管理规模曾有120亿元，此后发展乏力逐年萎缩，到2014年降至62亿元。同年，原广州证券资管总经理刘岩携新一届管理层履新，新的管理层根据经济、资产周期、市场趋势轮动布局升级产品线，在近三年分别踩准保本、货币和债券三大资产轮动节奏，公司规模增长近10倍，从62亿跃升至659亿元。

　　成立于2012年的诺德基金，公司规模一直不见起色，2014年规模还曾一度跌至17亿元。2015年，在与外资股东完成股权结构梳理之后，公司董事长潘福祥与管理层集中全力提升投研水平，组建优秀的投研团队，建立起适应中国市场的投研机制，以绝对收益的方法做相对排名，公司规模从2015年的17亿元增至今年三季度末的205亿元，增长幅度超过10倍。

　　在实现逆袭的小公司中，还有一些是扎扎实实，认清自身优势，打造风格鲜明的特色产品。如中金基金今年发行了4只MSCI指数基金，成为MSCI发行最多的公司之一。此外，公司还在量化投资领域加强布局，整体规模从2017年底的78亿元跃升至今年三季度末的145亿元。

　　曾经突围的基金公司

　　近年来，中小基金公司突围的案例并不鲜见，有的通过股权激励、事业部制等机制突围，有的通过打造特色产品使规模有所突破。

　　2014年，中欧基金率先在业内施行股权激励方案，同时，公司开始事业部制改革。之后，中欧基金规模增长明显，数据显示，2013年末中欧基金管理规模约115亿元，到2015年增长至763.51亿元，目前已达到1800亿元。

　　前海开源基金在成立之初便准备进行股权激励及事业部制改革。当时，公司共有四个股东，各占25%股权，由公司核心成员组成的合伙企业持股25%。事业部分为投资事业部和市场事业部。经过不断努力，公司规模从2014年的25亿元增至607亿元。

　　另外，树立独特风格或打造特色品牌成为部分基金公司规模增长的利器。如财通基金曾借“定增”品牌在2015年扩大了150亿元的规模，定增基金规模占比高达70%。拥有九鼎投资(21.100,0.60,2.93%)、九州证券股东背景的九泰基金，同样利用股东的业务优势获得较好的业绩：2016年九泰基金旗下的九泰锐智定增基金全年涨幅最高达28%，位居同类基金首位，当年公司规模达到119亿元。

《电鳗快报》