华录百纳:何剑锋逾20亿洗壳为资本运作铺路

2018-12-20 09:49 | 来源:未知 | 作者:未知 | [产业] 字号变大| 字号变小


美的集团(38180,-007,-018%)掌门人何享健独子何剑锋入主8个月后,开启了对华录百纳(4650,-003,-064%)的洗壳之旅。



长江商报消息 本报记者 沈右荣

  美的集团(38.180, -0.07, -0.18%)掌门人何享健独子何剑锋入主8个月后,开启了对华录百纳(4.650, -0.03, -0.64%)的洗壳之旅。

  华录百纳的最新公告显示,公司全资子公司广东蓝色火焰拟分别以400万元、10万元的价格,将喀什蓝色火焰、北京蓝色火焰两家公司打包出售给南京大道行知文化传媒有限公司(简称大道行知)。

  喀什蓝火是华录百纳耗资25亿元收购的核心资产,2016年、2017年分别为公司贡献净利润2.73亿元、1.50亿元,而今年前10个月亏损4.76亿元。其净资产由年初的9.03亿元暴跌至357.29万元。让市场不解的是,业绩承诺期满后,喀什蓝火的盈利能力、净资产为何会出现如此大的剧变?知名电视人龚立波接盘如此劣质资产究竟图些什么?

  昨日下午,针对喀什蓝火业绩剧变现象,华录百纳证券部一人士向长江商报记者称,主要是经营不善所致。

  不过,一大型投行人士则向长江商报记者称,业绩承诺期内为了实现承诺的业绩出现了透支,加上经营环境变化等,导致喀什蓝火巨亏。

  长江商报记者发现,入主8个月后,何剑锋剥离喀什蓝火的“挤脓包”之举可能是洗壳动作,为其下一步资本运作铺路。

  华录百纳表示,出售上述资产将导致公司产生12亿元至18亿元的投资亏损。今年,公司的亏损额将超过20亿元。

  承诺期满喀什蓝火10个月亏4.7亿

  曾经是净利润功臣在业绩承诺期届满后蜕变成亏损大户,新主何剑锋决定将其剥离。

  这一功臣就是喀什蓝火。公开资料显示,2014年,华录百纳以发行股份加支付现金的方式收购广东蓝火100%股权,交易价格为25亿元,广东蓝火的子公司喀什蓝火和上海蓝火也并入上市公司。

  广东蓝火曾是中国头部制作公司之一,主营电视栏目、电影、电视剧等文化作品的投资、制作、发行以及品牌内容整合营销服务。

  此次交易,标的资产溢价率为6.50倍,交易对方承诺,蓝色火焰在2014年至2016年实现的净利润分别不低2亿元、2.5亿元、3.13亿元,合计为7.63亿元。

  广东蓝火的净利润为2.30亿元、2.28亿元、3.07亿元。除了第一年顺利完成了业绩承诺数外,2015年、2016年的业绩均爽约。

  广东蓝火的核心平台是喀什蓝火,业绩承诺期,喀什蓝火的净利润分别为2.23亿元、2.47亿元、2.73亿元。然而,2017年,其净利润只有1.5亿元。

  今年前10个月,喀什蓝火亏损额高达4.76亿元。

  四年贡献8.93亿元净利润的喀什蓝火为何在今年前10个月一下子亏掉了4.76亿元?

  昨日下午,华录百纳方面向长江商报记者解释称,综艺板块业绩不及预期,受限韩令影响等,使得喀什蓝火业绩急剧下滑。

  承诺的业绩屡屡爽约,而业绩承诺方胡刚及其一致行动人在套现逾4亿元后已经离职。

  对此,香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者表示,受政策及环境影响,喀什蓝火盈利能力下滑有其必然性。但在其看来,更大的可能是在业绩承诺期内大幅透支了业绩,导致承诺期满业绩急剧下滑,进而巨幅亏损。

  同样让人不解的是,接盘方龚立波明明知道是一个劣质资产仍然坚持收购,而且,大道行知并无实力,截至去年底,其净资产为5242.09万元,净利润为474.28万元。要支付410万元现金,再加上承担1.13亿元负债,大道行知似乎没有这个实力。

  值得一提的是,大道行知属于华录百纳的合作方。华录百纳在2016年、2017年的年报中,有一笔“项目合作款”的应收账款1000万元,一直没有收回来,这足以说明两家公司在业务上过从甚密。

  财务洗澡或为资本运作打埋伏

  金主何剑锋入主并未能挽回华录百纳的跌势,而一次性爆出最高18亿元的亏损,何剑锋打的是什么算盘?

  沈萌认为,何剑锋此举更大的可能是洗壳。华录百纳基本上已经成了一家壳公司,洗壳之后便于下一步资本运作。

  长江商报记者发现,如果华录百纳不出售喀什蓝火,将会有高达19.66亿元商誉减值,出售后仍会产生12亿元至18亿元的投资亏损。今年前三季度,华录百纳亏损3.46亿元,加上此前计提的7.05亿元资产减值准备,这意味着,今年,公司亏损额度将超过20亿元。华录百纳410万元贱卖资产似乎是不得已而为之。

  此外,截至今年9月底,公司营业收入只有4.25亿元,约为去年全年22.48亿元的18.91%。

  华录百纳曾是一家国资控股公司,今年4月,资本大佬何享健、何剑锋父子联手,斥资18亿元接盘,持股18.16%成为华录百纳的控股股东,何剑锋为实控人。

昨晚,一券商人士亦向长江商报记者称,何剑锋入主后,一次性将华录百纳的风险点全部暴露,业绩巨亏,俗称财务大洗澡。利空出尽即是利好,风险清理干净后,便于何剑锋进行下一步资本运作。

  对此,华录百纳方面回应长江商报记者称,剥离核心资产后,如果公司有资产注入等动作,会按照规定及时进行公告。

  长江商报记者发现,何剑锋此前入主的盈峰环境(5.550, 0.02, 0.36%)(前身为上风高科)也是通过资本运作实现产业转型,跨界进入环保领域。

  那么,下一步,何剑锋会如何操作?是否会推动华录百纳向社会购买资产呢?

  沈萌认为,购买资产的可能性不太大。在其看来,何剑锋出资18亿元买下的华录百纳,其目的很可能就有推进资本重组意愿,即将美的集团旗下资产注入。

  长江商报记者发现,美的集团旗下,除了电器类资产外,还有地产、物流、广告传媒等众多资产。

责任编辑:马秋菊 SF186

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