《号外财经》文/林 妍

    3月8日的股市下跌，让投资者打了一个激灵！一路高歌的基金净值，也出现了急挫。

    《号外财经》注意到，3月8日之前，基金的业绩是这样的：一周基金整体近八成上涨。其中普通股票型基金和混合型基金超九成上涨；分级基金亦超九成上涨，仅2只下跌；ETF亦超九成上涨；QDII基金超七成上涨；债券基金涨跌参半。

    具体来看，本周股市依然气势如虹（3月8日之前），普通股票型基金和混合型基金超九成上涨。其中银河文体娱乐混合上涨18.42%，涨幅最大，华夏永福混合C上涨15.59%，前海开源沪港深价值精选混合上涨15.05%，新华中小市值优选混合上涨14.29%。

    分级基金亦超九成上涨，仅2只下跌。其中大成中证互联网金融指数分级B上涨29.63%，涨幅最大，富国证券B上涨29.02%，融通证券分级B上涨27.90%，申万证券B上涨27.37%。

    ETF亦超九成上涨。其中南方中证全指证券公司ETF上涨14.23%，涨幅最大，华宝中证全指证券公司ETF上涨14.17%，国泰中证全指证券公司ETF上涨14.15%，易方达中证全指证券公司ETF上涨14.07%。

    然而，就在3月8日，沪指跌4.40%，深成指跌3.25%，创业板指跌2.24%；A股总市值为53.49万亿元，较7日收盘总市值55.81万亿元减少2.32万亿元。当天，两市共383只个股上涨，70只个股涨停，除新股外涨停66只，3192只个股下跌，243只个股跌停，90只股票炸板，炸板率60%。3月8日A股暴风骤雨般的调整像一把利刃，冷酷残忍而又无情地戳破前段时间乐观弥漫、信心爆棚的牛市迷梦。

    《号外财经》重点观察了当天权益基金的净值走势，可对比的2881只主动管理型偏股基金中，当天净值实现上涨的只有169只，占比不到6%，其余超过94%的基金实现负收益。当天，可对比主动管理型偏股基金平均回报率为-1.97%，有656只基金净值跌幅超过3%，其中更是有37只基金净值跌幅超过5%。

    数十只基金跌幅超过了抗跌的股票！投资者该怎么办？

    业内人士分析称，权益市场方面，目前市场反弹的乐观因素尚未证伪，但须警惕行情透支、市场大幅波动的风险。就基金投资来看，需要注重不同风险收益、不同操作风格品种间的搭配，构建攻守兼备组合。

    首先，近期股指加速冲高，流动性改善、政策推动使得市场风险偏好持续提升、估值向上修复，而经济和盈利的真空期也给市场较好的反弹窗口。短期上涨逻辑虽尚未证伪，但市场的长期上涨还需要基本面的配合，因此从稳健角度出发，基金组合仍建议保留较大部分的底仓型品种。

    其次，年初以来股票型基金和积极配置混合型基金的平均涨幅约17%，投资风格积极的进攻型品种的关注度有所提升，考虑市场风险偏好的提升，组合内可对此类品种进行适当搭配，除了指数型产品，主动管理的偏股型基金中可结合市场风格、基金经理投资风格、基金配置情况进行筛选搭配。

    最后，继续关注灵活投资能力较强的基金，虽然历史数据已经验证灵活型产品在单边上涨市场环境中不具备优势，但市场上涨也并非一蹴而就，需要警惕指数大幅波动的风险。

    在固收方面，业内人士表示要维持信用底仓，把握绝对收益。短期来看债券市场出现明确拐点仍需经济数据验证或强力政策出台，市场牛市行情仍未结束，从品种上看信用债表现大概率优于利率债，可转债短期波动可能增强但中期仍具有一定配置价值。在债券型基金选择及组合构建上，延续长期立足自上而下投资能力、中短期着重匹配投资风格的思路。

    首先建议关注产品中长期历史业绩表现及风控水平，并参考固收团队投研支持能力，来评价管理人自上而下投资能力并作为基金筛选的主要依据；其次从产品风格上我们延续年报中左侧布局信用的观点，建议以信用配置风格的产品为主，以把握绝对收益；第三，建议考核周期较长且具有一定风险承受能力的投资者适当关注超配转债的产品，依托管理人对转债趋势的把握及择券能力获取超额收益。

《电鳗快报》