《号外财经》文/ 王岩

        2018年整个汽车行业增长乏力，从各家公司发布的财报来看，业绩情况都不容乐观，除了新能源汽车外，传统燃油汽车的销售已经出现止步不前，只有部分车企销量出现小幅增长。

        4月5日，金龙汽车发布了2018年年报，全年实现营业收入182亿元，比上年微增3.13%;实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别1.58亿元和1222万元，比上年分别减少了66.82%和95.93%。

政府补助和投资收益对利润贡献大

        金龙客车的扣非前和扣非后净利润差距巨大，当期非经常性损益为1.47亿元，《号外财经》小编了解到，该公司的非常性损益主要来自政府补贴和投资收益，分别为9516万元和8123万元。

        进一步分析，金龙客车政府补助的主要包括以下四类，基本都和公司主业有关，未来具有一定的可持续性。

        除了政府补助外，投资收益也是非经常性损益的一大来源，其主要项目是银行理财产品，该公司2018年的银行理财产品收益比上年增加了20.2%。

销量个位数增长 毛利率大幅下滑

        金龙客车的非经常性损益创造了一亿多的净利润，而主营业务只创造了一千多万的净利润，那么，该公司2018年的主营业绩怎样?我们先了解一下该公司2018销售情况。

        该公司财报显示，2018年，金龙汽车销售各型客车61927辆，同比增长6.04%，其中大型客车销售16663辆，同比增长6.02%，中型客车销售9934辆，同比增长0.17%，轻型客车销售35330辆，同比增长7.82%。同期，实现新能源汽车销售14013辆，同比增长35.76%。

        除了新能源汽车外，该公司的客车销量只实现了个位数的增幅。不过，这也符合当前中国客车大市场环境。小编了解到，行业同行宇通客车2018年共销售客车约6.09万辆，同比下降9.51%;从车型看，宇通客车的大型客车全年销量约为2.57万辆，同比下降6.33%;中型客车全年销量约为2.65万辆，下降17.07%;轻型客车全年销量为8666辆，同比增长10.09%。同期新能源汽车累计销售24748辆，同比减少0.47%;其中，纯电动车型销售22744辆，同比增加11.79%;插电式混动车型累计销售1949辆，同比减少56.88%。

        事实上，金龙汽车和宇通客车的销售情况反映了2018年中国客车市场基本情况。2018年全年，中国客车销售46.43万辆，同比下降8.3%，其中，国内市场同比下降9.9%，出口市场同比增长5.3%。

        销售低迷的情况下，金龙客车的毛利率也出现了下降：

        同时，所有单品的毛利率都比2017年出现了不同程度的下降。

        在毛利率下滑的情况下，2018年金龙客车的研发投入比上年小幅增加了6.16%。

        研发投入总额占营业收入的比例为3.63%。

        研发费用中占比最高的是人工费、产品开发试验费和材料费。

        不论研发费用的金额，还是增幅以及在营业收入中的占比，金龙客车在研发上的投入并不突出，同期宇通客车研发支出18.63亿元，占营业收入的比例为5.87%。

        金龙汽车发布了2018年年报后，天风证券针对该公司2018年业绩发布了研究报告。

        天风证券认为，金龙汽车逆势扩张，销量情况好于行业。另外，在新能源公交客车补贴方法暂缓出台的情况下，该公司整体业绩好于预期。新能源客车2019年补贴政策已经发布，但新能源公交客车的补贴将暂缓出台，将在后续单独发布，城市电动化的将继续推进，电动公交车补贴或好于市场预期。

        另外，金龙客车全球最早实现自动驾驶客车商业化，该公司与百度合作的L4自动驾驶级别阿波龙18年已下线，百度和金龙的强强联合，开创了自动驾驶技术国际化合作运营的先河。阿波龙搭载百度最新的Apollo系统，属于L4级自动驾驶巴士，目前已在北京、雄安、深圳、厦门、平潭、武汉等地开展商业化试运营，在自动驾驶客车领域战略卡位。公司与软银旗下企业SBDrive公司签订了协议，拟将阿波龙出口到日本。

        从2019年初至4月4日，金龙汽车的股价上涨了52.26%，同期所属行业板块的涨幅为33.68%，上证指数的涨幅为30.18%。

《电鳗快报》