《电鳗快报（原号外财经）》文 / 杨力

    冲刺科创板的企业中，来自医药行业的企业比较多，说明这个行业未来的需求比较大。事实上，除了医药企业外，随着中国社会老龄化越来越严重，未来与养老相关的康复及医疗器械行业也必将兴起。目前已有一些医疗器械行业的上市公司，今天《电鳗快报（原号外财经）》小编将介绍一家正在冲刺科创板的医疗器械企业。

    4月17日，深圳普门科技股份有限公司（以下简称：普门科技）向科创板提交了招股说明书。普门科技计划向社会公众发行4300万股，计划募集资金6.3亿元。其中，2.5亿元用于康复医疗设备及智慧健康养老产品产业基地建设项目，2亿元将作为研究开发与生产能力提升储备资金。

  营收增速行业领先 主营产品毛利率下滑明显

         目前普门科技的主营业务为治疗与康复产品，体外诊断设备及配套试剂的研发，生产和销售，该公司的治疗与康复产品面向医院市场和家用市场，目前以医院市场为主，此外，公司体外诊断产品线由体外诊断检测设备及配套试剂组成。各市场及产品收入占比如下：

    2016年至2018年1-9月的报告期内，普门科技的营业收入分别17453.62万元、25082.97万元和32342.93万元，并实现了快速增长，增速分别为62.99%、43.7%和28.94%。不过，小编注意到，随着营业收入基数变大，其增速下滑明显。

    不过，尽管增速下滑明显，但该公司的营收增速在行业中名列前茅，在7家同行公司中排名第二。

   此外，小编注意到，该公司的核心技术产品是治疗与康复类医院市场医疗产品，其对公司营收的贡献比较突出。

   值得一提的是，报告期内，治疗与康复类医院市场医疗产品作为公司的核心产品，对该公司的整体毛利贡献最高且持续快速增长，年化增长率为38.77%。此外，体外诊断类产品、体外诊断设备的收入呈现小幅增长的趋势，毛利额整体稳定。各产品对公司毛利的贡献如下：

   而且，该公司来自医院市场医疗产品和试剂的毛利率分列第一和第二为。不过，小编注意到，报告期内，除了体外诊断类试剂的毛利率在上升外，其他三类产品的毛利率都在下降，尤其是家用市场医疗产品的毛利率下滑非常明显，从2016年的50.17%下滑到了2018年的15.46%。此外，营收主要贡献者医院市场医疗产品的毛利率也从2016年的84.46%下降到了2018年的79.11%，下滑也比较明显。

    具体产品来说，在该公司的治疗与康复类医院市场医疗产品中，其主要产品光子治疗仪的毛利率还算稳定，报告期内分别为89.5%、87.6%和87.73%，2018年对公司整体毛利率的贡献为41.77%。

          医疗器械行业本来就是毛利率比较高的行业，普门科技的毛利率在同行公司中排名比较靠后，7家公司中仅排名第六。

   研发投入占比超20% 资本化率为零？

           作为一家登陆科创板的医疗器械公司，研发投入对未来公司的业绩增长至关重要，而普门科技在研发上的投入力度也很大。报告期内，该公司研发费用分别为3943.81万元、4997.35万元和6667.07万元，研发费用占营业收入的比例分别为22.60%、19.92%和20.61%。

     而且，在整个医疗器械行业中，普门科技在研发费用上的投入比例处于领先位置，是少有的研发费用占营业收入超20%的企业，这是比较难能可贵的。

    此外，小编注意到，该公司一半的研发费用用于支付职工薪酬，就像其他科技创业公司，人力资源是该公司最大的“资产”。

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