继2018年处置2000亿资产后，海航集团仍未停下资产处置的脚步。继海航集团旗下一家境外企业CWT因债务违约，资产被债权人接手后，2019年5月10日，《中国经营报》记者获悉，海航集团旗下重要业务公司海航航空集团有限公司(以下简称“海航航空”)于近期又在着手重大资产重组。

        其中，4月30日，海航航空以16.74亿元美元(约合人民币114.26亿元)处置了旗下一家境外企业——Gategroup Holding AG(以下简称“瑞士航食”)。

        这家公司是海航集团旗下海航航空的重要子公司。在最近一个会计年度的营业收入占海航航空同期营业收入的比例高达50%以上。

        除此之外，海航航空也已着手将旗下两家子公司股权全部转让到海航集团旗下重要的上市公司体——海南航空控股股份有限公司(以下简称“海航控股(2.100,0.04,1.94%)” ，600221.SH)

        其中，海航航空拟以不超过33.37亿元人民币将其持有的海航航空技术股份有限公司(以下简称“海航技术”)60.78%股份全部转让给海航控股;并以 6.96亿元人民币将其旗下全资子公司海南天羽飞行训练有限公司(以下简称“天羽训练”)100%股份也转让给海航控股，构成关联交易。

        三笔交易，海航航空将共获得154.32亿元交易金。 而《中国经营报》记者注意到，海航技术有15.5亿股份被海航航空质押在外，目前海航技术尚未完成工商变更;而天羽训练也有3亿多元资产被海航航空质押，目前，天羽训练实控人已变更为海航控股。

被瑞士检方调查

        4月30日，海航航空方面作价16.74亿美元出售了其在瑞士的一家航食公司——瑞士航食。而瑞士航食在最近一个会计年度的营业收入占海航航空同期营业收入的比例高达50%以上。

        瑞士航食是全球第二大航空配餐公司，其在全球为270多家航空公司提供航空餐食，包括达美航空、美国航空公司、易捷航空、阿联酋航空、美联航、维珍航空等都是它的客户。

        公开资料显示，瑞士航食系HNA Aviation (Hong Kong) Air Catering Holding Co.，Ltd(以下简称“香港航食”)子公司，而香港航食则系海航航空旗下子公司。

        关于此次出售瑞士航食，海航航空方面表示，本次交易的目的是“为落实聚焦航空主业健康发展战略，剥离非航空主业资产，增强航空主业资产凝聚力”。

        海航航空方面称，此次出售完成后，瑞士航食将不纳入发行人合并报表，由于瑞士航食自收购以来仍保持独立运营，出售之后对海航航空生产经营、财务状况及偿债能力将不会产生重大不利影响。

        瑞士航食成立于1992年，注册资本2.33亿瑞郎，2009年在瑞士交易所上市，2016年~2017年，香港航食以约合10亿美元收购瑞士航食全部股权，海航集团首席执行官谭向东成为瑞士航食的董事局主席。2017年瑞士航食从瑞士交易所退市。

        海航航空2018年年报显示，截至2018年底，瑞士航食总资产为30.81亿瑞郎，对外负债为25.88亿瑞郎。

        航空配餐是个高成本、低利润的行业，中国航空运输协会航空食品分会秘书长袁耀辉曾透露，一份采购价格 22 元人民币的航食正餐，航食公司大约只能获得1~2 元人民币的净利，其净利润率大致在 5%~10% 之间。

        根据海航航空2018年年报披露，海航航空七大主营业务成本总计465.49亿元人民币，而仅航食业务板块的成本就达250.75亿元人民币;同时海航航空2018年总收入为567.20亿元人民币，航食业务板块的收入则为334.93亿元人民币。

        2018年3月，为了应对海航集团巨额债务，瑞士航食又寻求公开上市，根据其IPO计划，海航集团将转让瑞士航食63%~65%的股份，进而募集约14亿美元的资金。但在交易开始前几个小时，这一酝酿许久的计划被海航放弃，原因是潜在的投资者对于交易的价格望而却步。

        路透社援引一位了解IPO过程的消息人士称，海航集团放弃上市是因为其清楚瑞士航食的价值，而且海航集团担心募资的目标可能达不到。

        瑞士航食进行的IPO询价，参考价为每股16~21瑞郎，如果按此目标价计算，瑞士航食的市值约为21亿~26亿瑞郎。

        “很多投资者都不愿意参与，我们也不相信这家公司(瑞士航食)的市值能够超过19亿~20亿瑞郎，更别说26亿瑞郎了。”路透社援引一位苏黎世的交易员分析称。

        而此次海航集团却仅以16.74亿美元就出售了瑞士航食。

        值得一提的是，直到2018年2月28日，海航集团方面用以收购瑞士航食的7亿美元借款到期，但海航集团并未按时还款，因获债权人展期，延期一年偿还。

        同样也是2018年2月，瑞士苏黎世检方还因海航集团收购瑞士航食时提供虚假信息而对此收购展开了调查，瑞士检方表示，在收购瑞士航食时，海航集团的收购说明书中没有披露海航联席董事长陈峰和王健，以及谭向东这些高管在海航集团的所有权。

关联交易

        2019年4月底，海航航空称，拟以不超过33.37亿元人民币将其持有的海航技术60.78%股份全部转让给海航控股;并以 6.96亿元人民币将其旗下全资子公司天羽训练100%股份也转让给海航控股，构成关联交易。

        上述两笔交易完成后，海航技术、天羽训练将成为海航控股全资子公司。

        官方网站介绍，海航技术成立于2010 年，是海航集团旗下集航空器维修、机队技术管理、改装设计、航空维修培训、航空器喷涂、航材销售等为一体的综合性航空维修服务企业。拥有10 大维修区域中心，30 多个维修基地以及遍布全球200 余个站点的航空维修服务网络，为国内外100 余家航空企业提供航空维修综合服务。

        工商资料显示，海航技术注册资本25.5亿元人民币，其旗下投资19家公司，其中控股公司有9家。这9家控股公司中，除了海航技术的地方分公司等，还包括1家基金管理公司——深圳瑞升弘通基金管理有限公司。

        海航技术的股东分别为海航航空和海航控股，二者分别持股60.78%和39.22%。

        记者注意到，目前海航技术还有15.5亿股份被海航航空质押给了国家开发银行以及昆仑信托有限责任公司。如果按一元一股算，海航航空持有海航技术的股权已全部处在质押状态。虽然海航航空与海航控股早就在2019年4月30日就此交易签订了《股权转让协议》，但截至目前，海航技术尚未有工商变更。

        天羽训练方面，目前实控人已变更为海航控股。对此，海航控股称购买天羽训练股权有利于公司向航空客运产业链上游延伸，完善航空产业链布局，进而促进公司航空运输主营业务的拓展，增强公司核心竞争力及整体经营的抗风险能力。

        而就交易具体支付方式，海航控股称，海航控股、海航航空与海航集团三方共同签署的《股权转让协议》相关条款，即经各方同意，海航控股将应支付予海航航空购买款6.96亿元人民币，与海航集团应支付予海航控股的往来款冲抵。

        天羽训练成立于2015年，注册资本3.74亿元人民币，被海航控股收购前，其唯一股东即为海航航空。与此同时，天羽训练也有两笔资产被海航航空质押，即将11架全自动飞行模拟机分别抵押给了两家金融租赁公司，涉及3亿多元人民币债务。

        其经营范围为，飞行员、乘务员等与航空相关人员的培训服务，模拟机维护、 维修等相关技术服务，航空业务知识培训，飞行体验，模拟机备件售后支持，模拟机应用软件和视景机场的开发及销售，住宿服务，房屋租赁。

        据海航控股披露，截至2018年10月31日，天羽训练经审计总资产为13.55亿元人民币， 净资产为 6.27亿元人民币;2018 年1-10 月经审计营业收入4.66亿元人民币，净利润 1.6亿元人民币。

        此次交易时，其价值被按照每股1.86元人民币评估为 6.96亿元人民币，评估增值 10.98%，而主要原因系天羽训练 2018 年1-10 月实现净利润 1.6 亿元人民币结转至未分配利润， 净资产增加所致。

400亿元债务到期

        海航航空和海航物流是海航集团的主业，也是其在流动性危机爆发后，优化调整资产后仅保留的两项产业。

        海航航空主营业务为航空客运及航空相关产业链服务。作为控股管理型企业，其主营业务收入主要来自于下属子公司的业务经营。其中，航空客运业务主要由西部航空和金鹏航空承担;航空产业链相关业务涉及面较广，涵盖航空培训、航空销售、航空货运、航空食品销售以及航空维修等航空辅业经营。

        不过据其财报披露，海航航空2018年的营收状况并不十分乐观。2019年，海航航空面临400多亿元债务到期。

        截至2018年，海航航空资产总计1378.53亿元人民币，负债总计759.96亿元人民币，净资产为619.00亿元人民币，资产负债率为55.11%，其中，流动负债合计439.05亿元人民币。

        而其账面现金及现金等价物余额仅为46.95亿元人民币，其中，经营活动产生的现金流量净额为20.66亿元人民币;投资活动产生的现金流量净额为-125.74亿元人民币;筹资活动产生的现金流量净额为61.84亿元人民币。

        截至2018年，海航航空因资产抵押、质押等受限制的资产金额高达299.18亿元人民币，占其2018 年末净资产约48.33%;对外担保额达195.06亿元人民币，占其2018 年末净资产 31.51%。

        截至 2018 年 12 月31 日，海航航空合并口径拥有多家银行的综合授信总额为 331.47 亿元，而其已使用银行授信 307.72 亿元，未使用为23.74 亿元。

        营收方面，2018年，海航航空实现总收入573.23亿元人民币，其中，净利润3.11亿元人民币，同比下降77%，而归属于母公司股东的净利润仅为-1.98亿元人民币，同比下降149.25%。

        海航控股在2018年财报中也称，其面临的风险之一是投资收益和营业外收入利润占比较高，其中，投资收益3.80亿元人民币，占其利润总额的64.81%;营业外收入1.13亿元人民币，占其利润总额的19.17%。

《电鳗快报》