5月16日，近来备受关注的康美药业早盘直线拉升，涨逾7%，实际上，对于康美药业的反弹表现，从此前资金走势就能有所征兆。

        早在5月10日，在经历5个跌停后，康美药业股价翻红，这一点显示了，并不是所有投资者都放弃了康美药业。据5月10日的交易记录显示，当日，开始有大量买入，股价在6.4元左右，大概是近7年的低点，市净率为1.12倍。

        直到5月13日，康美发出《关于延期回复上交所问询函》，暂时无法回复但股价并未大幅下跌，基本稳在原地，5月14日股价也并未出现大幅度下跌的情况，截止5月15日收盘，公司股价上涨了2.44%。

        基于这一情况，有分析人士表示，虽然，出现年报上的错误，但公司的主业还是实打实的摆在这里，作为中医药产业的龙头企业的地位并未动摇。

机构投资者不离不弃

        回顾5月10日，康美药业的交易情况可以看出，当日，成交金额达26.09亿元，换手率高达9.74%。这意味着康美药业10%的流通盘获得了换手机会。

        从盘后龙虎榜数据看，知名的游资“抄底王”华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部(以下简称荣超商务中心)又来了!

        荣超商务中心居于买一，买入9313.69万元，占比达3.57%。另外还有华泰上海共和新路、华泰上海武定路两名游资紧随其后，分别买入5897.93万元、4966.72万元。值得一提的是，龙虎榜买方席位还包含了一家机构。

        不止游资，北向资金不仅没有顾忌舆论质疑声，反而选择大笔增持。

        根据港交所信息披露，2018年10月22日，北向资金共持有康美药业股份为3971.19万股，此后，在康美药业股价一路下行的过程中，北向资金却通过沪股通大举买入，并不在乎市场的质疑声。截至今年1月29日，北向资金已持有康美药业股份达到9827.67万股，持股比例达到2.13%。而在当时的最近一个月内，北向资金最高持股已达2.19%。

        另外，据康美药业2019年的一季报显示，前十名无限售条件股东并未和2018年年报中有太大改变，五矿信托-优质精选上市公司投资单一资金信托仍持股约2.32亿股，中国证券金融股份有限公司仍持股约1.49亿股。

        “机构投资者的稳定也能够说明问题，公司2018年度和2019年一季度，收入仍较为稳定。2018年度，公司营收为193.56亿元，同比增长了10.11%。今年一季度，康美药业营收49.02亿元，同比增长0.18%。”有分析人士表示。另外，资金进场可能赌的就是监管处于的预期差，康美基本面相对完整，以及平台对地方政府的价值。

行业龙头地位难以撼动

        具公开资料显示，中药饮片的市场规模方面，每年保持着近20%的高速增长。康美药业作为细分市场龙头，份额也只有3%，未来发展空间很大。

        康美药业的中药板块由中药饮片与中药材贸易两部分组成。去年，公司中药饮片营收41.42亿元，同比增长22.8%，产销规模排名业内首位;中药材贸易营收6.02亿元，同比下降23.79%。

        根据国家统计局的统计数据，2018年我国中药饮片加工市场规模突破2500亿元，达到2637亿元，同比2017年增长21.8%。2011年至2018年我国中药饮片加工市场规模从874亿元增长至2637亿元，期间我国中药饮片加工市场规模年均复合增长率为17.1%，中药饮片在医药行业中的占比呈现逐年递增趋势。

        虽然康美药业中药饮片产销规模已经属于行业龙头级别，但其市场占有率目前还不到5%。长期来看，公司这块业务依然是大有可为。

        经营方面，康美获得国家中医药管理局的认可，后者从2007年8月开始选择19家三级、二级中医医院推广小包装中药饮片，并多次发文或举行培训班、座谈会等，大力推广小包装中药饮片。

        研发方面，康美与中医科学院、北京大学、广州中医药大学、多伦多大学等顶尖高校科研院所建立了合作关系。依托在中医药全产业链和“智慧+”大健康产业体系的平台优势，由陈可冀、王众托等6位中科院和工程院院士等组建的专家委员会。

        这几点使得康美从收入几千万的企业，逐步成长为细分市场龙头。

        康美以饮片为中心，向下游深耕智慧药房，向上游探索中药材产业。由饮片渠道拓展的医院供应链延伸、再由中药材延伸向政府医疗项目。如果抛开会计处理差错不谈，康美的基本面其实算是比较完整的，差异化的。

        2013年起，康美开始加大与全国省市级政府的合作力度，先后将青海、甘肃、吉林、云南、贵州等全国重要中药材工业基地收入囊中。

        并全面参与地方大健康医药产业的发展，在健康大数据、智慧药房、现代医药物流、国家级康养综合项目等领域多有合作。康美这个平台的价值，对地方来说无疑是非常大的，它保证了大量的就业和税收。在减税的大背景下，这种公司可能是大而不能倒的资产包。

        在中药领域，康美药业拥有“全产业链”优势。通过实施中医药全产业链一体化运营模式，公司业务体系涵盖上游的道地中药材种植与资源整合，中游的中药材专业市场经营，中药材贸易，中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品的生产与销售，下游的集医疗机构资源、智慧药房、智慧药柜、 OTC 零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等多层次营销网络。

《电鳗快报》