《电鳗快报》（原号外财经）文/高伟

    上市公司发行可转债的不再少数，但募集资金超过70亿元的很少，用于做两融的更是“前无古人”，而东方财富就这么做了。

　　5月30日，东方财富（300059）披露可转债发行预案，拟发行规模达73亿元，本次可转债期限为发行之日起六年。这可是A股年内最大规模的可转债预案。根据募集资金用途，东方财富拟将不超过65亿元用于信用交易业务，扩大融资融券业务规模；不超过5亿元用于证券投资业务；不超过3亿元用于增资全资子公司东方财富创新资本。也就是说，东方财富计划把可转债募集资金的“大头”用于两融业务。

    《电鳗快报》（原号外财经）了解到，东方财富已将融资融券业务视作业绩新增长点，数据显示，东方财富证券融资融券业务的市场占有率，由2016年末的0.45%增长至2018年5月末的1.26%；截至2018年5月末，东方财富融资融券余额为48.92亿元。融资融券的利息收入同样占东方财富利息收入的“大头”，2018年，东方财富利息收入10.03亿元，其中，融资融券的利息收入为5.91亿元，占居半壁江山。

    不过，融资融券规模地扩大需要配套资金支持。据《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》要求，“证券公司经营融资融券业务的，应当分别按对客户融资业务规模的5%、融券业务规模的10%计算融资融券业务风险资本准备”。由此看来，东方财富要想进一步扩大证券融资融券规模和市场占有率，其资金规模也必须有大幅增长。于是，顺理成章，东方财富要发行可转债以突破资金瓶颈。

    对于重仓持有该股的基金，会有什么看法呢？

    《电鳗快报》（原号外财经）据同花顺iFinD统计，截至一季度末，共有253只基金将东方财富纳入前十大重仓股名单中，基金持股总量39927.92万股，季度持仓增加2147.56万股，季度持仓变动比例5.68%，持股占流通股比9.07%；基金持该股总市值773803.16万元，持股市值占基金净值比4.12%，持股市值占基金股票投资市值比5.20%。

    从东方财富股价表现上看，经过2月份股价飙涨52.38%后，3月份该股冲高回落，微跌1.16%；4月份进入调整期，股价下跌15.44%；即将结束的5月份，该股下跌4.55%。4月份以来，该股累计下跌19.11%。这对253只基金来说，无疑是“晴天霹雳”。

　　《电鳗快报》（原号外财经）重点观察了重仓东方财富的主动管理型偏股基金，尤其是东方财富股价涨跌对基金净值影响较大的前5只基金：
   
    汇丰晋信基金旗下的汇丰晋信科技先锋股票，一季度末持有该股市值5684.39万元，占净值比为8.91%，为该股的重仓比例最大的偏股基金；博时基金旗下的博时新兴成长混合紧随其后，一季度末持有该股市值27130.69万元，占净值比为8.09%；创金合信基金旗下的创金合信金融地产股票A，持有该股市值78.68万元，占净值比为7.99%；前海开源基金旗下的前海开源沪港深乐享生活、方正富邦基金旗下的方正富邦红利精选混合，持有该股市值占净值比分别为7.95%、7.94%。

　　汇丰晋信科技先锋股票近1月、近3月回报率分别为-9.33%、-8.86%，在可比的1100多只基金中均位列业绩榜单后20名。“本基金主要投资在TMT类的成长股中。后续市场风格方面，我们相对看好成长股中的部分优质公司，后续配置方面仍将保持中高仓位，以科技类成长股为主。”基金经理陈平在一季报称。该基金一季度末持股总市值为60207.18万元，占基金总资产的比例高达93.35%。

    “汇丰晋信科技先锋股票净值下跌，与东方财富股价下跌密切相关，但更与其高仓位有关。”某基金分析师对此表示。

    同样保持较高仓位的博时新兴成长混合（股票仓位为86.56%），业绩却有着不错表现，近3月回报率为2.15%，在可比的2846只基金中排名第846，进入前三分之一。基金经理曾鹏在一季报中明确称：“报告期内，基金总体维持了高仓位，并重点配置在TMT、养殖、光伏、券商（互联网金融）、医药等新兴产业领域；适度参与了军工等主题性投资机会。随着一季度MSCI指数将A股权重由5%提升至20%，可预期的海外资金将源源不断流入A股市场，将有助于提升中国A股市场的长期估值中枢水平并与国际资本定价接轨。”

    重仓东方财富的基金，普遍对市场持乐观态度，也对融资融券投资充满信心。“东方财富此次发行可转债将主要投入两融业务，市占率有望进一步提升（截至2018年5月末两融市占率为1.26%）。在佣金率相对稳定的背景下，东方财富证券业务依托其流量端龙头优势、互联网券商的成本优势，市占率持续提升，客户资源优势持续兑现。随公司的资本实力大幅提升，业绩有望进入加速车道。”有业内人士直言。

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