伴随逆周期调节政策持续发力，地方政府债迎政策“暖风”，鹏华中证5年期地方政府债ETF正式获批，将进一步在地方债投资领域发挥机构投资者专业价值。日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，明确提出要丰富地方政府债券投资群体，特别是推出地方政府债券交易型开放式指数基金，通过“债券通”等机制吸引更多境外投资者投资等诸多举措。政策春风下，以地方债为投资标的的债券ETF有望迎来更大发展机遇。鹏华基金旗下鹏华中证5年期地方政府债ETF已正式获批，进一步满足投资者对债券工具型产品的需求。

        据财政部数据显示，截至2018年末，全国地方政府债务余额18.38万亿元，已经成为债券市场的第一大券种。专项债券作为一种新型政府融资工具，能够将项目融资与项目收益、偿债能力充分匹配。中信证券固收观点认为，历史经验来看，每年6至9月都是当年地方债发行量高峰。2019全年新增地方债务限额3.08万亿元，发行任务已经过半，因为今年地方债的提前放量发行，4月和5月发行有所回落，但根据往年6至9月的发行情况以及目前的限额余额情况，6至9月地方债发行量预计将在1.5万亿元至1.6万亿元，6月单月将放量至5000亿元以上。

        谈及当前地方债配置价值，中信证券明明债券研究团队称，近年来地方政府债提速放量，发行利率逐步市场化，其规模、期限和品类也更为匹配地方政府融资和发展需求。政策多重利好、融资渠道拓宽也增加地方债的吸引力，相对于国债、政金债和高等级信用债，其收益率、质押比率和流动性等方面也有显著改善，未来在财政政策和货币政策相互协调下，地方政府债的配置价值将更加凸显。

        在当前背景下，推出地方债ETF，可充分利用ETF优势提高地方债市场流动性。深圳证券交易所此前召开地方债ETF产品研讨会时强调，地方债ETF作为一种以地方债指数为投资跟踪标的、在交易所上市交易的开放式基金，具有联接地方债和交易所市场投资者的优势，满足投资者对于特定板块、特定指数、特定地区地方债品种的多元投资需求。持续推动地方债ETF产品的创新和发展，有利于优化地方债投资者结构，提升投资价值，提高地方债流动性。

        纵观国外债券市场，国内债券ETF的发展尚处于起步阶段，未来仍有很大发展空间。截至2018年12月，全球(除中国大陆外)债券指数基金和债券ETF的总资产量达到1.82万亿美元，美国市场的债券指数基金和债券ETF管理规模超1.24万亿美元，占比高达26%。相较成熟的美国市场，截至2018年末，国内债券指数基金和债券ETF基金总规模仅为1060亿人民币，占公募债券基金的总比例仅为3.5%。可以说，鹏华中证5年期地方政府债ETF此时获批，可谓恰逢其时。从产品设计来看，该基金将密切跟踪中证5年期地方政府债指数。据悉，鹏华中证5年期地方政府债ETF通过ETF指数化投资的方式，有助于分散个券投资风险，满足投资者大类资产配置管理需求，同时该基金还具有透明度高、交易成本低等优势，建议投资者可进一步关注。

        值得一提的是，近年来以鹏华基金为代表的公募机构注重债券投资领域的细分布局，旨在为投资者提供更多元的债券工具。作为业内“16年固收投资专家”，鹏华基金固收团队高度重视产品线的完备布局，专门成立“固收业务产品工作组”。今年3月份成立的鹏华中债1-3年国开行债券指数基金首募规模超百亿，而鹏华中证5年期地方政府债ETF获批后即将迎接发行。鹏华基金固收团队将持续布局覆盖主流交易品种及短、中、长期限结构的被动型债基产品线，建立“债券工具型产品基金超市”，力争满足投资者的多元配置需求。

《电鳗快报》