二季度A股市场先扬后抑，4月短暂上涨后开始下行，5月首个交易日大跌，之后进入盘整。国海富兰克林基金认为，5月贸易冲突的进一步加剧成为市场下跌的催化剂之一，加上获利回吐的压力导致市场出现较大调整。

        展望后市，国海富兰克林基金判断，中美冲突将在未来数年内长期存在，中间伴随各国政治经济形势变化会时缓时急，但中长期对市场的影响并没有投资者预期的那么大，中国社会和投资者对未来前景的判断相对美国投资者更加清晰。

        国海富兰克林基金表示，第一，宏观经济方面，中国经济目前更多地由消费主导，加上政府相机决策的对冲措施，经济全年保持稳定增长较为确定。

        第二，从企业盈利来看，以蓝筹股和龙头公司为代表的企业盈利增长趋势比较明确，好于市场预期。

        第三，从流动性角度来看，国海富兰克林基金表示，一方面，国内居民向股市的资产配置正在逐步展开，近期涌现的爆款基金已经展露了这样的趋势，未来一年国内居民资金仍有望持续流入股市。另一方面，A股在全球重新定位决定了外资的流入，因为A股有比其他新兴市场更高的ROE和更低的估值，且国际投资者目前在A股的配置普遍较低，外资流入在未来1-3年甚至更长时间都是可持续的，且有望大幅度超出市场预期。

        从中短期看，国海富兰克林基金认为贸易冲突可能继续给市场造成扰动，但短期内贸易战对市场的负面影响将远远小于2018年，市场即使回调，幅度应该也是可控的。即使出现最差的情况，贸易战继续升级，那么从个股选择的角度看，许多上市公司将出现更好的买入时机，对于长线投资者而言可能是较好的入场时机。

        国海富兰克林基金认为，未来一段时间市场大概率将进入结构化行情阶段，一些盈利增长比较确定、估值相对较低的公司未来可能持续有较好表现，未来将重点关注银行、保险、部分龙头券商为代表的金融类公司，以及乳业、调味品、文具等领域的消费类公司，同时也关注周期、医药行业的龙头公司，看好光伏、新能源汽车，以及部分房地产相关的小行业投资机会。

《电鳗快报》