《电鳗快报》文/尹秋彤

        从今年上半年的行情来看，公募基金的战绩还是可圈可点的，然而，这对以规模来作终极考核的公募基金来说，也未必是好事。

        回过头来翻看A股“期中考”的成绩单，A股实现整体上涨，三大股指今年上半年的累计涨幅均在20%左右。其中，上证指数累计上涨19.45%;深证成指涨幅居前，达到26.78%;创业板指上涨20.87%。从个股来看，今年截至6月28日，A股3631只个股中，有2997只个股上涨，占比约82.54%。其中，千元股贵州茅台杀出江湖。与此同时，权益类基金普遍飘红，在各类基金中，股票型基金的平均收益率最高，为24.21%，其后是混合型基金，为16.32%。中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，考虑到股票方向基金85%至90%的股票仓位因素，整体看，主动股票方向基金业绩略好于沪深股市大盘。

        但《电鳗快报》发现，不少回报率较高的基金却出现了大量的净赎回，这让基金经理久久回不过神来!

        据《电鳗快报》最新分析研究显示，去年四季度成立、今年业绩超10%的30只主动偏股基金(A、C份额合并计算)总份额为52.48亿份，比去年底规模萎缩17.71%;今年业绩超20%的14只主动偏股基金总份额更是从年初的22.83亿份降为11.55亿份，总份额猛降49.43%，不少基金沦为迷你基金。

        具体到今年第二季度，单季度(4月1日至6月28日)回报率超过8%的主动管理型偏股基金有62只，与此同时，在第二季度出现份额赎回的基金有32只，占比为51.61%;第二季度回报率超过10%的主动管理型偏股基金有27只，与此同时，出现份额赎回的基金有10只，占比为37.04%，接近四成。

        泰达宏利基金旗下的泰达宏利绩优混合基金经理吴华最惨，该基金在第二季度，虽然斩获了11.76%的较高回报率，但该基金截至二季度末的最新份额为7011.50万份，与一季度末15493.89万份相比，份额减少了8482.38万份，单季度净赎回率高达-54.75%。

        据天天基金网数据：2018年6月13日至今，吴华一直在独自管理该基金，在短短1年又24天时间里取得19.50%的回报率，可是基金规模却不断萎缩：在2018年6月底，该基金规模为2.21亿元;2018年9月底，该基金规模为1.76亿元;2018年12月底，该基金规模为1.52亿元;2019年3月底，该基金规模为1.63亿元亿元;2019年6月底，该基金规模为0.82亿元。即，今年二季度，该基金净值规模减少了49.42%。用图对比更直观：

        这是基金业绩走势图：

        这是规模变动图：

        吴华在一季报中这样描述泰达宏利绩优混合：本基金的策略是长线持有业绩稳健成长的优质龙头公司。秉承这个思路，基金经理在波澜壮阔的高风险偏好行情中，并未改变一贯的投资风格去追逐高风险偏好资产。但本基金按照基本面情况对组合进行了调整。首先，随着2018年年报的披露，本基金对年报超预期、1季报业绩预计也有望超预期的个股做了增持。第二，由于生猪价格未来上涨的幅度超过了基金经理此前的预期，基金也做了相应的调整。基金整体上保持了稳健的操作和较低的换手率。

        是投资者不懂“风情”，还是基金经理“曲高和寡”?

        《电鳗快报》认为，一方面，上半年赎回较多的主要是去年股市下跌套牢的资金，股市上涨导致主动偏股基金解套效应，不少回本的资金选择落袋为安;另一方面，上半年股市先涨后跌，投资者对后市不抱乐观态度，可能就会选择赎回偏股基金。从这个角度讲，过半投资者赎回泰达宏利绩优混合，既不是投资者不懂“风情”，也不是基金经理“曲高和寡”，而是市场选择的结果。

        到了这个地步，吴华只能理解投资者们的心了!

《电鳗快报》