央广网北京7月10日消息(记者柴华)据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道，在经历了200多天密集的准备期之后，承载着众多改革期待的科创板即将开启上市交易的大门了。而随着更多的投资者加入科创板投资的行列，那些投资科创板的必备知识也越来越受到关注。中国之声推出专栏《问答科创板》，逐一为您梳理其中答案。今天推出第八期——科创板新股上市前几天可能走成什么样?

        问：科创板新股的上市初期还会有好几个涨停板的现象出现吗?

        答案是不会!过去主板、创业板市场里新股有几连停，是因为新股上市首日有价格最大涨跌幅44%的限制，加之IPO定价23倍市盈率的天花板，新股上市初期炒作氛围浓厚。科创板取消了这个限制，它在新股上市的前5个交易日不设涨跌幅限制。证监会此前给出官方的答记者问解释称，从境外市场看，新股上市的前5个交易日通常是价格形成期，股价波动较大，此后趋于平稳。不难理解，这个设计是为了让市场把股价形成的时间缩短，一步到位。

        这也意味着，一只科创板股票如果初期被市场普遍看高、投资者热捧，上市的第一天就可能翻倍。但在极短的时间内被打回原形的可能性也存在，所以前5天科创板新股交易的风险，投资者心里必须有数。

        当然，为了防范不设涨跌幅限制可能带来的股票价格剧烈波动的情况，科创板设置了新股上市前5日盘中临时停牌机制。在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%的时候，分别停牌10分钟，算是给市场一个短暂的冷静期，同时防范“乌龙指”等错误订单的形成。

        问：科创板股票上市初期会不会出现大涨大跌?

        答案是很有可能。前面我们已经说过，A股市场目前仍不成熟，中小散户占比较大，单边市的特征没有发生根本改变。虽然科创板规定了比较高的投资者门槛，有利于提高机构投资者的比重，但是在二级市场交易的时候，散户的比重仍然是不低的，跟风短炒的氛围并没有消失。同时，科创板是新设板块，制度创新多，来这里上市的高新企业本质上经营和前景也有着更高的不确定性，这种情况下波动程度就可能更大。从涨跌停板的设置上看，除了前5个交易日，之后科创板每天的涨跌停限制也从10%提高到了20%，提高价格博弈效率的同时，肯定带来波动幅度的扩大。

        综合目前我了解到的很多机构的研究，他们多数认为，一只新股在前5个交易日里，第1天和第5天交易可能会比较活跃，相应地股价波动幅度可能会比较大。第2-4天和之后，不同的新股分化可能非常明显，投资者也要注意，尤其是在初期，这里面不确定性很高。多数分析师给我的建议是，没有打新成功的个人投资者，最好等到一只新股的前5个交易日过后，再考虑是否要参与投资。

        问：科创板是否设置了平抑波动、防止动辄大涨大跌的机制安排?

        这个当然有，而且还不少。除了我刚才介绍的前5日临时停牌的设定、之后涨跌幅的限制，科创板还把每笔交易的最低交易股票数量从100股提高到了200股。为了抑制炒新等行为，科创板股票自上市首日起就可以作为融资融券标的。股价要是短时间内涨得过于迅猛，肯定会有人融券做空，看涨的和看跌的有了博弈对手，齐心协力做高股价的动力就小多了，反之亦然。相关的细节性安排还有不少，就不一一说了。有一点必须说明的是，再全面的制度安排都不可能杜绝大涨大跌。股市有风险，投资须谨慎，科创板更是如此。

《电鳗快报》