科创板开启了资本市场市场化的新阶段，同时，资本市场改革也会推动证券公司开启新一轮战略转型，这其中投行业务有望成为券商全面升级的突破口。作为资本市场的重要参与者，证券公司迎接科创板带来的机遇和挑战，同时也肩负起更重的中介机构责任。

        在这个中国资本市场发展史上的重要历史性时刻，不少机构高管表达了对科创板的祝福、期待。

        广发证券股份有限公司党委书记、董事长孙树明表示：“作为中国资本市场改革创新发展的一名亲历者，我为开启的崭新篇章心驰神往，为科创板服务国家战略的光明未来满怀信心和期待。证券公司作为市场参与主体，将竭尽全力发挥自身专业优势，为优质的科创企业提供一流的资本市场服务，在资本赋能民族企业成长壮大的洪流中努力有所作为，帮助广大投资者共享改革发展的红利，更好地实现资本对接和资源整合。”

        第一创业证券董事长刘学民表示：“科创板是金融供给侧结构性改革之重要举措，是国家经济发展动能转换之重要布局，承载中国改革创新发展的资源配置平台、创新活力的激发平台、开放平等的市场化平台，科创板将成为引领资本市场市场化改革的先行动力。”

        民生证券董事长冯鹤年表示：“在科创板开市之际，作为科创板建设的积极参与者，民生证券谨致以热烈祝贺，并衷心祝愿科创板这一资本市场改革的‘试验田’，在今后发展中茁壮成长，结出硕果。”

        华兴资本集团董事长兼CEO、华菁证券董事长包凡表示：“设立科创板并试点注册制，是真真切切的金融创新服务实体经济，是针对目前资本市场服务实体经济痛点的‘对症下药’，有利于创新创业企业直接对接资本市场，改善科技创新企业的资本环境，真正意义上实现多层次资本市场对实体经济的支撑。”

        野村控股中国委员会主席、野村证券执行副社长饭山俊康表示：“野村控股诚挚祝贺和积极支持上海证券交易所科创板正式开市交易。我们相信，这将成为高科技企业的重要融资渠道，在中国进一步向国际机构和投资者开放A股市场的同时，推动中国创新发展。”

        科创板的重要意义还在于促进资本市场关键制度创新。冯鹤年认为，科创板在此发挥了三方面作用。

        一是窗口示范。科创板首次采取注册制，由上交所负责发行上市审核，决定是否受理并形成审核意见，证监会在收到审核意见后决定是否同意注册。这一制度创新，在我国A股发行审核制度发展历程中，具有划时代意义。而且，未来随着科创板注册制的逐步成熟，我国与世界先进资本市场的互联互通、标准接轨将进一步深化;二是试验推广。科创板在诸多制度上进行了大胆尝试，这些都为未来推广至其他板块提供了先进经验，将深刻改变一二级市场生态。包括：定价打破“23倍红线”，只向专业机构投资者询价，且网下配售占比高达70%-80%;要求主承销商在询价前出具研究报告和券商子公司直投(战略配售)机制;新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后的涨跌幅限制放宽至20%;新增两种市价申报方式——本方最优价格申报、对手方最优价格申报等等;三是规范警示。在上市企业退市机制设计方面，科创板更为细致和严格：明确了涉及重大违法、交易类、财务类、规范类等四类强制退市的情形。从退市程序来看，科创板规则更加完善，一旦退市再没有机会上市，并且从退市警示到最终退市的时间由四年缩短至两年。宽进严出的机制，在最大程度发挥市场作用的情况下，有效的提高了科创板上市企业的运营质量。随着科创板“最严退市制度”开始执行，将促进整个A股市场退市方式的探索创新，实现多种形式的退市渠道，最终促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。

        从机构的角度来看，作为资本市场的重要参与者，投行对于资本市场改革具有极为重要的意义。天风证券研究认为，首先，投行可以发挥资本市场的定价机制作用，使资本市场的长期估值趋于合理化。其次，投行的交易撮合能力能够为资本市场创造流动性，长期稳定资本市场的价值中枢。最后，投行通过参与上市公司长期投资，对上市公司形成约束和管理，引导长期资金入市，使得大量资金转化为经济发展的长期资本。

        冯鹤年认为，科创板企业的高投入性、盈利不确定性，对券商的保荐、承销、定价、资本金、风控等综合实力提出更高要求。预计证券业竞争格局将更加趋于集中化，头部券商的地位将进一步巩固;而对于希望在投行领域有所作为的中小型券商来讲，必须牢牢抓住科创板这一历史机遇。

《电鳗快报》