《电鳗快报》文 / 杨力

        9月16日，富祥股份(300497.SZ)发布了2019年第三季度的业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为9359.82-10580.67万元，比上年同期增长130-160%。

        今年前三季度，富祥股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为20779.33-22000.18万元，比上年同期增长了20.32%-27.39%。

        对于业绩增长的原因，富祥股份在公告中称：公司生产经营状况良好，主要产品市场需求旺盛，公司主营业务稳定增长，营业收入同比上涨。

        事实上，富祥股份近期的增长主要归功于其第三季度的业绩增长，因为该公司上半年的业绩增长很不给力，上半年营业收入同比下降了4.74%，扣非前和扣非后的净利润分别下降了13.49%和18.05%，加权平均净资产收益率下滑了3.28个百分点。

        本来该公司上半年的业绩增长让人对其2019年全年的业绩表现比较悲观，但该公司第三季度扭转了业绩增长的颓势，富祥股份是如何做到的?

逆转趋势能否持续？

        《电鳗快报》注意到，富祥股份以特色抗菌原料药及其中间体的研发、生产和销售为主业，主要包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-内酰胺酶抑制剂原料药及中间体，以及碳青霉烯类抗菌原料药及中间体等两大系列产品。

        2019年上半年，该公司5.92亿元的营业收入中有2.37亿元来自原料药，3.51亿元来自中间体。原料药的毛利率在下降，中间体的毛利率在上升。

        对于上半年业绩下滑的原因，富祥股份在半年报中披露，自2018年四季度开始，公司牺牲部分产量，对已经高强度运转多年的他唑巴坦、舒巴坦、哌拉西林，以及配套的回收车间进行了大规模的升级改造，有效提高了生产效率、加强了安全和职业健康保障、环境友好，提高了自动化程度和质量管控能力。

        由此可见，上半年的停产检修对该公司的业绩造成了一定的影响。不过，《电鳗快报》了解到，随着上半年该公司中期设备检修工作已完成，下半年产能将持续释放，该公司产量预计同比将提升30%以上。此外，再加上该公司的部分产品价格同比显著提升，产销两旺业绩红利兑现，所以，该公司第三季度业绩拐点非常明显。

        对于该公司产品价格的提升，川财证券9月17日发布的研究报告显示，第二季度以来，富祥股份的舒巴坦系列产品价格维持高位，预计舒巴坦酸下半年价格同比有望提升40%;他唑巴坦原料药规范市场销售规模扩大，新获批韩国MFDS注册证助推销售;“培南”系列产品受二季度行业爆炸事件导致的停产因素影响，价格维持上行，截至2019年8月，上游中间体4-AA市场价格达1800元/公斤，同比2018年均价接近翻倍，富祥股份拥有培南系列中间体4-AA、培南母核及侧链，受益系列产品提价。

未来增长可期 大股东减持未影响股价上涨

        从川财证券的研究报告可以看出，富祥股份的业绩增长在第四季度将持续获得该公司产品价格上涨带来的动力。

        此外，川财证券认为，富祥股份依托在他唑巴坦产品优势，拓展至无菌化生产领域，哌拉西林他唑巴坦混粉450吨可转债项目顺利建设，有望明年年初投产，将进一步提升他唑巴坦原料药市占率的同时带动哌拉西林系列产品的销售。

        不过，《电鳗快报》注意到，近期富祥股份持股5%以上股东永太科技于2019年7月29日至8月5日通过深圳证券交易所集中竞价方式减持公司股份共计2,634,794股，占剔除回购社会公众股后的公司总股本的1.00%。

        但大股东的减持似乎对该公司的股价没有造成大的负面影响，自今年下半年以来，该公司的股价上涨了27.32%，同期所属行业板块的涨幅仅为5.38%。

《电鳗快报》