今年前三季度，受益于投资收益和税收政策的影响，A股五大上市险企—中国人寿(601628.SH)、中国人保(601319.SH)、中国平安(601318.SH)、中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)，实现净利润总额2445.54亿元，同比增长85.55%。

        中国人寿的净利增速独领风骚，2019年前三季度实现净利润577.02亿元，同比增长190.4%。

        10月31日，业内分析师告诉时代周报记者，一方面是国寿去年同期的净利基数低;另一方面是在2018年末高管变动的形势下，调节可供出售金融资产，通过资产减值或出售计入当期损益，改变利润。

        同时，新华保险、中国太保、中国平安近几个月以来均发生了重大人事变动，这意味着上述险企的发展战略会有所调整，进而影响到保险业的竞争生态。

        国寿净利润增长近两倍

        受益于手续费及佣金支出税前扣除政策的调整，以及市场回暖投资收益的增加，险企普遍净利润大增。

        前三季度，中国人寿实现净利润577.02亿元，同比增长190.4%。

        中国人保、中国平安、中国太保、新华保险的归母净利润分别是213.68亿元、1295.67亿元、229.14亿元、130.03亿元，分别同比增长76.3%、63.2%、80.2%、68.8%。

        事实上，中国人寿受到投资收益的影响远高于税收政策。

        招银国际证券研究部分析师丁文捷此前曾对时代周报记者分析称，国寿投资收益增速较快，一方面跟去年基数较低有关;另一方面，重振国寿的计划里有很大一部分是针对投资条线的改革，包括调整人员，建立市场化薪酬体系考核体系，终止与表现不太好的第三方委托的合作。

        除此之外，国寿以公允价值计量的资产占比4%左右，远高于同业的不超过2%(注：除了已使用新会计准则的中国平安)，所以在财务表现上波动比较大。

        9月末，中国人寿投资资产为34391.15亿元，总投资收益率为5.72%，同比提升231个基点;净投资收益率为4.83%，同比提升21个基点。

        同期，中国太保投资资产13707.19亿元，总投资收益率为5.1%，净投资收益率为4.8%;新华保险投资资产7849.69亿元，总投资收益率为4.7%;中国平安保险资金投资组合规模3.03万亿元，总投资收益率6.0%，净投资收益率4.9%。

        中国平安、中国太保近来都出现人事调整。10月底，谢永林接替任汇川出任总经理，任汇川卸任后出任副董事长，谢永林、陈心颖出任执行董事。由此，平安集团执行董事调整为马明哲、李源祥、任汇川、姚波、谢永林、陈心颖。

        其中，李源祥、谢永林、陈心颖还担任去年12月平安集团增设的三个联席首席执行官岗位。

        今年9月，由于贺青调任国泰君安董事长，中国太保总裁至今仍空缺。

        开门红态度分化

        10月中下旬，中国人寿已启动了开门红预收;新华保险开门红则预计11月中下旬开启预收，二者都早于去年。

        11月4日，一位业内人士对时代周报记者表示，今年国寿最重视开门红，其次为新华、太平，平安和太保则相对淡化开门红。

        至于公司间对待开门红的不同态度，前述分析师告诉时代周报记者，这与固有优势、经营特点、产品销售体系、客户特点、代理人素质、管理层、转型进程等多方面的因素有关。

        对于中国人寿高度重视开门红，前述分析师表示，一是国寿作为央企，与银行间的渠道关系非常好，而且是广发银行大股东，银保渠道具有天然优势;二是国寿以保费规模作为第一考核指标，冲量比较容易，因此银保渠道很重要;三是国寿产品销售体系、客户特点、代理人素质，还不支撑全部往高保障倾斜。

        前述分析师补充说，国寿虽然重视开门红，但是产品也在逐渐转型，这是循序渐进的过程，如果立马淡化开门红，头部位置可能难保，所以在转型过程中需要开门红冲量以支撑转型，而且国寿代理人非常多。

        截至9月末，中国人寿销售队伍总人力约195万人，较2018年底增加约18万人。其中，个险渠道队伍规模达166.3万人，较2018年底增长15.6%。

        至于新华保险为何对2020年开门红如此重视，上述业内人士认为，一个重要因素在于管理层的变动。在前董事长万峰担纲时期，新华保险的转型非常注重价值的增长，但那几年保费基本都在1100亿元左右，不过股东可能对保费收入增长、代理人增速不太满意。因此，新管理层需要在之前表现比较差的指标上发力，更注重业务规模的增长，同时牺牲一些业务结构。

        6月27日，在万峰辞职5个多月后，李全被聘为首席执行官、总裁。在董事长人选空缺7个月后，8月6日，刘浩凌当选为董事长。

        前三季度，新华保险长期险首年保费160.21亿元，同比下降7.1%;而短期险业务快速提升，实现保费56.11亿元，同比增长24.6%。

        同时，新华保险也在积极增员。安信证券近日的研报称，截至三季报，新华保险代理人规模达到46万人，较年初规模增长24%，保持逆势扩张，预计将对于明年开门红产生积极影响。

        中国平安、中国太保相对淡化开门红，则是因为134号文出台后，很大程度上降低了保险产品的理财属性，提高了保障属性。在此背景下，各家险企转向销售保障型产品。

        在2018年业绩会上，中国平安联席首席执行官李源祥曾表示：“我们要的是长期可持续的发展，今年平安寿险经营也作了一些调整，不再强调‘开门红’，我们主动降低了对‘开门红’业务的推动，使整个业务更加均匀地分布在四个季度。”

        前述分析师解释，平安并非不卖开门红，只是更加强调保障的占比，其能实施的条件主要有，一是平安代理人素质相对较高、人均产能较多;二是平安在一二线城市客群的渗透率深度高，能用保障型产品支撑年金类产品比例降低的影响，所以新单下滑但新业务价值能正增长;三是平安转型早，近一两年的转型是在于优质化。而太保是延续着平安的模式重保障。

        截至9月末，平安寿险代理人数量124.5万人，较年初下降12.1%，较6月末下降3.2%。

        中国平安称，代理人渠道通过升级业务人员基本管理办法，聚焦选才增优、绩优培养、团队发展，同时严格执行考核清退政策，夯实代理人队伍质量。

        “开门红做年金险冲量最简单的就是扩员，代理人增减其实是根据产品策略。从中长期看新华和国寿的代理人增到一定阶段也会下滑，只不过各家险企处于转型的不同阶段而已。”前述分析师总结道。

        此外，由于转型所致，多家险企的新业务价值增速明显放缓，有的甚至出现下滑。

        今年前三季度，中国平安寿险及健康险业务的新业务价值588.05亿元，同比增长4.5%，而2016年、2017年和2018年增速分别是27.4%、32.6%和7.3%。

        中国人寿表现抢眼，新业务价值同比增长了20.4%，原因在于，一是中国人寿去年下降了23.66%，基数比较低;二是今年产品期限更长、保障类产品占比较多。

        中国太保的三季报并未直接披露新业务价值，不过，新单保费同比下降12.3%，降幅较上半年加大。

        2019上半年，太保寿险新业务价值下滑8.4%，这也是太保转型所致。

《电鳗快报》